Об ипотечных «кредитных пузырях» (из аналитической записки) 1. | Экономический Дайджест
Об ипотечных «кредитных пузырях» (из аналитической записки)
1.Не имеют под собой аргументированной базы прогнозы ЦБ о возможных «кредитных пузырях» со ссылкой на кризис в США 2008 года в случае сохранения льготной ипотеки. В Америке финансовые «пузыри» образовались в результате многократного перезаклада ипотечных объектов с целью получить новые кредиты на строительство жилья. Это происходило на фоне растущих цен и стимулировалось расчетами заемщиков-инвесторов получить прибыль после перепродажи заложенных объектов, которая окупила бы все накладные расходы. Однако в силу разных причин спрос на жильё упал, количество залитых в экономику США денег резко снизило их товарное наполнение, что и привело к финансовым пузырям.
В России такие процессы не зафиксированы еще и по причине крайне низкой монетизации экономики (отношение денежной массы к ВВП) - около 45% при среднемировом показателе в 125% и в США – примерно 80%. Вследствие многолетних жестких регуляторных ограничений в России физически нет такого количества денег, которое могло бы наполнить «финансовые пузыри». Препятствуют росту рисковой ипотеки и ряд нормативов, которые ограничивают предельную долговую нагрузку, и уровень закредитованности населения.
2.Сложнее ситуация с потребительским беззалоговым, как правило, кредитованием. Уровень закредитованности населения вырос к началу 2021 года до 49,1% , а коэффициент обслуживания долга (отношение затрат на обслуживание кредита к общей сумме доходов) –до 11.9%. При этом количество просроченных кредитов за год возросло к июню 2021 на 8,4% на фоне ежемесячного увеличения объёмов потребительского кредитования на триллион рублей.
Однако эти данные не учитывают «серых» доходов самозанятых и в целом сектора « теневой экономики».
По оценке Росфинмониторинга её объём составляет около 20 % ВВП с уровнем доходов в 6-7 триллионов рублей, что существенно меняет оценку платежеспособности населения и уровня опасности банковского кризиса.
3.Предполагаемый ЦБ (с малой степенью вероятности) финансовый кризис из-за невозможности обслуживать и возвращать потребительские кредиты, затронет узкую социальную группу и не вызовет массовое общественное недовольство. По данным ЦБ на начало 2021 года депозиты населения (основной банковский пассив, используемый наряду со средствами предприятий, на кредитование) возросли до 32,8 триллионов рублей. На вклады до 1400 тысяч рублей (застрахованная сумма) приходилось около 70 % от общего количества депозитов. Эти вклады, а также некоторые другие депозиты до 10 миллионов рублей будут по закону компенсированы АСВ. При этом на 7% вкладчиков по оценке экспертов рейтинговых агентств приходится свыше 80% средств на вкладах при среднем размере депозита свыше 20 миллионов рублей. Эта социально малозначимая группа банковских клиентов может пострадать в результате массового переформатирования банковской системы.
4.Реализация правительственной Стратегии социально-экономического развития при условии смягчения ДКП позволит нарастить реальный сектор экономики и повысить доходы населения, запустив механизм кредитования материального производства через потребительский спрос. В этом случае рост кредитования обусловит поступление денег в экономику и сведет к минимуму риски невозвратности кредитов. Этому препятствует долгосрочная политика ЦБ, который пытается решать проблемы российской экономики по американским лекалам.
