2022-01-17 04:04:57
Что будет дальше с балансом ФРС на $9 трлн?С начала пандемии центральный банк страны агрессивно напечатал триллионы долларов, чтобы удержать экономику США на плаву. Это увеличило баланс Федеральной резервной системы почти до 9 триллионов долларов.
Чиновники ФРС, признавая растущие риски, связанные с инфляционным давлением, теперь начинают думать о том, могут ли они пойти на сокращение активов центрального банка в следующем году.
С самого начала пандемии ФРС покупала казначейские облигации США и агентские ценные бумаги с ипотечным покрытием на открытом рынке. Эти покупки в процессе, который часто называют «количественным смягчением», служат сигналом для рынков о том, что ФРС серьезно относится к своему намерению сохранить мягкие условия финансирования.
В ноябре ФРС начала процесс замедления темпов этих покупок, которые она проводила на уровне около 120 миллиардов долларов в месяц. После публикации информации об инфляции, показывающей самые высокие темпы роста цен с 1982 года, 15 декабря ФРС приняла меры по более быстрому сокращению своих покупок.
Когда ФРС полностью остановит программу количественного смягчения примерно в марте, политики обратят внимание на повышение процентных ставок (с текущего значения, близкого к нулю) — и, возможно, на раскрутку своего баланса. ФРС сообщила о вероятности трех повышений процентных ставок в следующем году, что является более агрессивным путем, чем первоначально ожидали наблюдатели ФРС.
Но коллеги Пауэлла начинают открыто говорить о том, как именно они хотели бы видеть бухгалтерский баланс.
«Я думаю, мы могли бы начать сокращать баланс вскоре после старта», — сказал Уоллер на мероприятии 17 декабря, имея в виду «отход» от почти нулевых процентных ставок. Рынки готовятся к тому, что первое повышение процентной ставки может произойти уже в марте.
Уоллер добавил, что хотел бы, чтобы баланс ФРС, составляющий около 35% от общего ВВП США, сократился до «примерно 20%», что составит примерно 6 трлн долларов.
ФРС только однажды попыталась уменьшить размер своего баланса в современную эпоху количественного смягчения. После почти трех лет удержания баланса на уровне примерно 4,5 триллиона долларов в конце 2017 года ФРС приняла решение начать распаковку своих активов.
Этот процесс резко оборвался в 2019 году из-за рисков экономического спада, связанных с торговой войной между США и Китаем. Пандемия COVID-19 всего несколько месяцев спустя заставила ФРС снова увеличить свой баланс.
ФРС, похоже, находится на ранних стадиях размышлений о том, как она могла бы осуществить это в следующем году, предполагая, что она, возможно, не будет ждать так долго, как в прошлый раз.
Но ФРС также осознает, что не хочет удивлять рынки.
1.5K views01:04
C
