Клуб "Бизнес идея"

2022-08-20 16:11:19 ​​ Что такое майнинг криптовалют

Мы продолжаем рассказывать о важных терминах криптоиндустрии.

В последующих нескольких постах рассмотрим процесс майнинга криптовалют, а также составляющие дохода майнеров.

Майнинг используется в криптовалютах, где алгоритмом подтверждения транзакций является Proof-of-Work. К таким криптовалютам относятся BTC, ETH (до перехода на алгоритм Proof-of-Stake, запланированного на середину сентября), а также ряд альткойнов (LTC, ETC, Dash и пр.)

Что представляет собой майнинг криптовалют? 

Это процесс, с помощью которого подтверждаются совершённые в сети транзакции. Чтобы подтвердить транзакции, майнеры решают сложные криптографические задачи. Мощные компьютеры соревнуются в том, кто первым подтвердит серию транзакций, называемую блоком, и добавит блок в блокчейн. Чем больше вычислительная мощность, тем выше вероятность добычи блока.

Майнинг играет центральную роль в обеспечении безопасности криптовалют. Он проверяет и защищает блокчейн, который позволяет криптовалютам функционировать как одноранговая децентрализованная сеть без необходимости надзора третьей стороны. Он создаёт стимул для майнеров вкладывать свои вычислительные мощности в сеть.

Какое вознаграждение получают майнеры?

Кто первым решит криптографическую задачу, получает вознаграждение за добытый блок. Если говорить про самую популярную криптовалюту, BTC, то сейчас вознаграждение за блок составляет 6,25 BTC (по курсу на 18.08.2022 г. ~8.9 млн ₽). Однако это вознаграждение сокращается вдвое примерно каждые четыре года (этот процесс называется halving). Последней раз халвинг BTC произошёл в 2020 году.

Майнеры получают доход от комиссий за транзакции. Комиссии за транзакции платят пользователи в зависимости от нагрузки на сеть. В сети BTC доход от комиссий на текущий момент несущественен, однако в будущем это должно стать основным источником дохода майнеров в связи с ограниченностью предложения BTC и вышеупомянутым халвингом.

Какие издержки несут майнеры?

Два основных фактора, которые влияют на прибыльность добычи — это курс криптовалют и расходы на электроэнергию. Если курс криптовалют для всех майнеров одинаков и формируется под воздействием рыночных факторов, то стоимость электроэнергии для майнеров из разных регионов будет отличаться. 

Например, дороже всего добыча обойдётся в Венесуэле — чтобы добыть 1 BTC, здесь нужно будет потратить $246 500. Дешевле всего — в Кувейте, здесь стоимость добычи составит около $1 400. Средняя стоимость добычи 1 BTC, по мнению JPMorgan, снизилась с $24 000 до $13 000 (в основном за счёт более энергоэффективного оборудования). Себестоимость добычи BTC для многих служит ориентиром для определения нижней границы его ценового диапазона на медвежьем рынке Открыть/Комментировать

2022-08-20 10:11:49 ​​Российский рынок акций вырос, рубль укрепляется

Индекс МосБиржи в четверг прибавил 0,26%. Поддержку ему оказали восстановление нефтяных котировок и укрепление рубля. Тем временем американские фондовые индексы незначительно выросли. Количество первичных заявок на пособие по безработице составило 250 тыс., что лучше ожидавшихся 265 тыс. Но продажи на вторичном рынке жилья в июле оказались слабее прогнозов.

Вчера рубль продолжил укрепляться, при этом в один момент весьма резко — более чем на 3%, до менее 59 за доллар, максимума с конца июля. Однако ближе к вечеру российская валюта подешевела до 59,5. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что в преддверии налогового периода рубль продолжит дорожать и может достичь в пятницу 58,5 за доллар.

Сегодня котировки Брент торгуются чуть выше $96 за баррель. Инвесторы ждут выхода данных по активным буровым установкам в США, которые могут подтвердить перспективы роста добычи в США к концу этого года и в 2023 году. При этом котировки Брент, по мнению аналитиков, в пятницу могут опуститься до $95 за баррель.

В четверг доходности ОФЗ изменились в диапазоне плюс-минус 5 б. п., оборот торгов по-прежнему был ниже средних показателей за последний месяц. Если укрепление рубля в пятницу продолжится, доходности могут опуститься на несколько базисных пунктов Открыть/Комментировать

2022-08-19 16:11:57 ​​ Что такое депозитарий

Вы знали, что, даже если брокер разорится, ваши активы никуда не денутся? Всё потому, что учётом операций и хранением активов (обычно в электронном виде) занимается отдельный участник фондового рынка — депозитарий.

Что такое депозитарий. Это лицензированная организация для хранения и учёта ценных бумаг. Депозитарий ведёт реестр, в котором регистрирует операции с ценными бумагами и сведения об их владельцах. Также с участием депозитария начисляют дивиденды и купоны, проводят байбек и голосование акционеров.

Депозитарий открывает участникам рынка счета (они называются «депозитарными счетами» или «счетами депо») и проводит сделки с этих счетов — только вместо денег в операциях ценные бумаги.

Депозитарием может быть независимая компания, но также его может создать сам брокер (крупные брокеры обычно так и делают).

Система депозитариев. В России — три вида депозитариев: расчётный, специализированный и центральный.

Расчётный — первое звено. Работает с частными инвесторами, банками, брокерами. Ведёт стандартный учёт и хранит ценные бумаги. В России таких депозитариев больше 200.

Специализированный — учитывает активы, в которые входят не только ценные бумаги. Например, паи биржевых фондов (ПИФ). Таких депозитариев в нашей стране около 20.

Центральный — самый главный, обеспечивает надёжность и конечность расчётов. У нас это Национальный расчётный депозитарий (НРД). Большую часть бумаг в России участники рынка — в том числе и депозитарии поменьше — обязаны хранить в НРД, его мониторит Центробанк. Это нужно, чтобы инвесторы не боялись потерять деньги, если их депозитарий неправильно проведёт сделку или испарится — он ведь передаёт данные НРД. 

Что, если депозитарий закроется. Если депозитарий лишится лицензии, вы не потеряете свои бумаги. Инвесторам и брокерам сообщают об этом за месяцы. В таком случае нужно направить в депозитарий распоряжение о переводе активов.

Ваши бумаги переведут в другой депозитарий в течение 10 дней. Учтите, что за каждый актив нужно будет заплатить в среднем от 100 до 1000 ₽ — зависит от депозитария. Поэтому иногда выгоднее продать бумаги, чем переносить их в другой депозитарий.

Например, если у вас на счету акций на миллион рублей, но всего двух наименований, вы заплатите 800 ₽. А вот если у вас маленький портфель на 20 тысяч, но в нём, допустим, 10 разных акций, то уже 4 тысячи, переносить будет невыгодно. Открыть/Комментировать

2022-08-19 10:11:36 ​​Российский рынок акций просел, рубль должен укрепиться

Индекс МосБиржи в среду потерял 0,9% после уверенного роста накануне. Акции Газпрома снизились в цене на 2,6% — возможно, из-за комментариев Центра развития энергетики о потенциальном снижении добычи газа компанией в 2022 году до уровня менее 400 млрд куб. м. Американские индексы по итогам дня также опустились. Инвесторов разочаровала слабая статистика розничных продаж, а также отчёт ритейлера Target.

Рубль вчера большую часть дня устойчиво укреплялся и достиг 60 за доллар, но перед самым закрытием рынка резко ослаб — до 60,75. С учётом приближающегося налогового периода это ослабление вряд ли надолго. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что экспортёры будут наращивать продажи валюты и рубль, возможно, закрепится в четверг ниже 60.

Сегодня утром нефть Брент торгуется вблизи $93 за баррель. ФРС США продолжит повышать ставку для сдерживания инфляции. Из протокола регулятора следует, что, возможно, это происходит менее резко, чем предполагалось ранее. По мнению аналитиков, с учётом интереса инвесторов к рискованным активам в четверг котировки Брент могут вырасти до $94–95 за баррель.

В среду торговая активность была по-прежнему ниже среднего, доходности ОФЗ снизились на 1–7 б. п. Вечером Росстат сообщил о сохранении недельной дефляции в России (0,13% против 0,08% неделей ранее). Как считают аналитики, доходности могут снизиться ещё на несколько базисных пунктов.

На повестке дня: финрезультаты МТС и макростатистика США

Финансовые результаты МТС за второй квартал 2022 года по МСФО.

Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии за август.

Продажи на вторичном рынке жилья в США за июль.

Индекс опережающих экономических индикаторов в США за июль. Открыть/Комментировать

2022-08-18 16:11:44 ​​Индекс МосБиржи потерял 0,6%, Газпром может снизить добычу газа по итогам года

Российский фондовый рынок умеренно снижается к вечеру среды. К 17:00 мск индекс МосБиржи потерял около 0,6%. 

Дешевеющая нефть негативно влияет на рынок в целом. Вчерашний рост бумаг Газпрома сменился коррекцией на 2,3%. Этому могли способствовать комментарии Центра развития энергетики о возможном снижении добычи газа компанией по итогам года до менее 400 млрд куб. м.

В отсутствие значимых новостей росли бумаги ИСКЧ (плюс 10,3%), Polymetal (плюс 6,2%), М.Видео (плюс 3,9%). Хуже рынка после сильного ралли выглядят акции СПБ Биржи (минус 5,1%), QIWI (минус 3,3%) и Соллерс (минус 2,1%), которые тоже росли в предыдущие сессии. Открыть/Комментировать

2022-08-18 10:11:43 ​​Российские акции заметно подорожали, рубль, возможно, переходит к росту

Во вторник индекс МосБиржи прибавил 2%, превысив 2200 пунктов и восстановившись таким образом до уровней начала августа. Локомотивом роста стали акции Газпрома, подорожавшие после публикации показателей добычи и поставок за семь с половиной месяцев, а также прогноза компании, согласно которому цена газа может превысить зимой $4000 за тыс. куб. м. На этих новостях прибавили в цене и акции НОВАТЭКа. Американские индексы показали разнонаправленную динамику, инвесторы ждут протокола последнего заседания ФРС США.

Вчера в первой половине дня рубль вновь ослабевал — до 61,6 за доллар, но завершил торги у 60,9. Похоже, высокий спрос на валюту (средний ежедневный объём торгов составляет около $5 млрд) близок к насыщению. Если это так, то в среду российская валюта может продолжить дорожать и закрепится около 60 за доллар.

Сегодня утром нефть Брент отыгрывает понесённые накануне потери, торгуясь на уровне чуть выше $93 за баррель. По данным Американского института нефти (API), запасы нефти, бензина и дистиллятов в США за неделю снизились. Ожидающаяся сегодня статистика запасов в США от Управления энергетической информации (EIA), по мнению аналитиков SberCIB Investment Research, окажет поддержку котировкам Брент и будет способствовать их росту до $94-95 за баррель.

Во вторник доходности ОФЗ снизились на 2–5 б. п. в условиях низкой активности. Оборот торгов на МосБирже вновь был более чем в два раза ниже среднего за месяц. В среду основное событие произойдёт уже после закрытия торгов — Росстат опубликует очередные данные по недельной инфляции.

На повестке дня: макростатистика России и США

Индекс цен производителей в России за июль.

Розничные продажи в США за июль.

Объём товарно-материальных запасов в США в июне.

Глава Федерального сетевого агентства Германии заявил, что запасов газа в стране без поставок из РФ хватит на три месяца или меньше.

Премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление о льготных кредитах малому и среднему бизнесу под 3–4,5% (сайт Правительства РФ).

В МИД РФ назвали темпы роста товарооборота с Китаем «колоссальными».

Минэкономразвития пересмотрело прогноз снижения ВВП РФ в 2022 году — до 4,2%. В мае прогнозировался спад на 7,8%.

OR Group предложила три варианта реструктуризации облигаций. Один из них предполагает конвертацию задолженности по облигациям в акционерный капитал ПАО «ОРГ». После конвертации текущим владельцам облигаций будет принадлежать 30% головной компании.

АФК «Система» просит Минфин разрешить не конвертировать ГДР в акции .

Совет директоров Полюса утвердил программу облигаций на сумму до 200 млрд ₽. Открыть/Комментировать

2022-08-17 16:11:42 ​​ Ликвидность ценных бумаг

Одни бумаги можно быстро продать по рыночной цене, а на другие приходится долго искать покупателя или отдавать с хорошей скидкой. Ликвидность, то есть лёгкое превращение актива в деньги, — важный фактор, который инвестору нельзя игнорировать.

В чём суть. Ликвидность — это возможность быстро продать бумагу по цене, близкой к рыночной. Быстро — понятие относительное. Но высоколиквидные бумаги обычно легко продаются в течение дня, так как на них всегда есть покупатели. Низколиквидные — иногда по несколько недель.

К самым высоколиквидным бумагам можно отнести акции крупных компаний и государственные облигации (ОФЗ).

Оценить по степени ликвидности можно любой актив, даже сами деньги. Считается, что они абсолютно ликвидны. Но на самом деле бывают более и менее ликвидные валюты. Например, в России продать доллары или евро по рыночной цене можно в любой момент. А покупатель на конголезский франк найдётся с трудом.

Как определить ликвидность. Ориентируемся на два параметра: дневные объёмы продаж бумаги на бирже и разница между ценой покупки и продажи (спроса и предложения).

Высоколиквидные бумаги обращаются на биржах большим объёмом, то есть всегда есть много заявок на покупку и на продажу актива. Информация об объёмах есть на сайте биржи. Например, акции многих крупных корпораций каждый день продаются миллионами.

Однажды за один день на рынке продали 154,8 млн акций компании Ford, а привилегированных акций Саратовского НПЗ — в районе ста.

Разница (спред) между максимальными ценами заявок на покупку и минимальными ценами заявок на продажу у высоколиквидной бумаги невелика. Чем больше спред, тем хуже это сказывается на доходности.

Например, спред у высоколиквидных акций может быть всего несколько тысячных процента, а у низколиквидных бывает и 10%.

Зачем это нужно инвестору. В первую очередь ликвидность бумаг нужно учитывать трейдерам — для них скорость продажи принципиальна.

Инвестору высоколиквидный портфель полезен, если он хочет в любой момент обратить активы в деньги. Открыть/Комментировать

2022-08-17 10:11:50 ​​Российский акции выросли, рубль ослабевает из-за дешевеющей нефти

Вчера темпы роста индекса МосБиржи ускорились и по итогам дня достигли 0,83%. Лучше аналогов выглядели бумаги En+ Group, Соллерс, Fix Price, ЦИАНа и Белуги. Котировки СПБ Биржи вновь прибавили около 20% — торговая площадка расширит число иностранных ценных бумаг, доступных для торгов. Американские индексы в понедельник немного подросли. Участники глобальных рынков не спешат с покупками перед публикацией в среду протокола заседания ФРС США.

В понедельник рубль потерял 1%, ослабнув до 61,2 за доллар, но в течение дня дешевел ещё сильнее. Аналитики SberCIB Investment Research считают, что основная причина — это падение цен на нефть на 5% на опасениях отмены санкций в отношении Ирана. Обороты торгов при этом оставались значительными — около $5,5 млрд на спотовом рынке. Однако во вторник нефтяные котировки, похоже, стабилизируются, что может позволить рублю вернуться к 61 за доллар.

Сегодня утром цена барреля Брент пытается закрепиться в диапазоне $93–95. По мнению аналитиков, коррекция цен на нефть себя исчерпала, поэтому котировки Брент в течение дня, возможно, вернутся в диапазон $96–97 за баррель В то же время в случае каких-либо хороших новостей по иранской ядерной сделке цена на нефть Брент будет снова штурмовать поддержку на уровне $92,8 за баррель.

Вчера доходности ОФЗ снизились на 2–7 б. п., но торговый объём на МосБирже был более чем в два раза ниже среднего уровня за месяц. Таким образом, опасения инвесторов относительно возвращения на рынок нерезидентов из дружественных стран не оправдались.

На повестке дня: макростатистика США и еврозоны; результаты Softline

Промышленное производство в США за июль.

Строительство новых домов и число выданных разрешений на строительство в США в июле.

Индекс экономических настроений ZEW в Германии и еврозоне на август.

Сальдо торгового баланса в еврозоне в июне.

Операционные результаты Softline за второй квартал 2022 года. Открыть/Комментировать

2022-08-15 16:11:35 ​​Розничные инвесторы начали покупать больше ОФЗ, а ещё стали крупнейшими покупателями иностранной валюты

О таких итогах июля на фондовом рынке вчера сообщил Банк России.

Про инвестиции в валюты мы рассказывали, например, в этом посте. Теперь вместе с аналитиками рассказываем, как грамотно выбирать облигации

ОФЗ

Главный плюс: цена.

Средние и длинные ОФЗ всё ещё стоят дешевле номинала, их цены пока не восстановились после того, как Банк России сначала резко поднял, а потом начал постепенно снижать ключевую ставку.

Аналитики Альфа-Банка ожидают, что в ближайшее время ЦБ не будет сильно снижать ставку, но в ближайшие полтора года она может опуститься ниже 7% с текущих 8%. 

А это значит, что цены ОФЗ будут расти Наши аналитики ждут прибавки 10–12% за полтора года, а значит, совокупная доходность с учётом купонов приблизится к 20%.

Высоконадёжные корпоративные облигации

Главный плюс: здесь меньше рисков. Такое очень ценят консервативные инвесторы.

Минус: более низкая доходность.

Каких эмитентов выбрать: МТС, Почта России, Ростелеком и СИБУР Холдинг. 

Это качественные компании, которые точно смогут рассчитаться по своим долгам.

Корпоративные облигации первого и второго эшелонов

Сначала плохая новость: доходности рынка корпоративных облигаций упали после резкого снижения ключевой ставки в июле.

А теперь хорошая: всё ещё можно кое-что найти. 

Среди корпоративных эмитентов первого эшелона есть инструменты, доходность которых выше, чем у ОФЗ, в среднем на 2 п.п.

Среди облигаций второго эшелона можно найти бумаги, которые обгоняют по доходности ОФЗ на 6–7 п.п. Только не забывайте, что они более рисковые.

Что добавить в список покупок

Вот выбор аналитиков

ОФЗ и высоконадёжные корпоративные облигации

ОФЗ-ПД 26232 с доходностью 8,56% при покупке по цене 90,165%, дата погашения: 06.10.2027

МТС, 001P-21 с доходностью 8,86% при покупке по цене 103,47%, дата погашения: 22.06.2026

Облигации первого и второго эшелонов 

Группа ЛСР, 001P-04 с доходностью 11% при покупке по цене 97,51%, дата погашения: 27.09.2024

Ритейл Бел Финанс, 001P-01 с доходностью 13,65% при покупке по цене 93,75%, дата погашения: 28.05.2025 Открыть/Комментировать

2022-08-15 10:11:23 ​​После выхода квартального отчёта котировки VK стали падать.

И это несмотря на рост рекламных доходов. Разбираемся, что могло расстроить инвесторов
 
Найти полную версию отчёта можно здесь. После публикации акции ИТ-компании сегодня упали на 11,7%.
 
Одна хорошая новость
 
Квартальные доходы VK от онлайн-рекламы выросли на 28% в годовом выражении. Это более стремительный рост, чем в прошлые два квартала. 

Сложности в экономике не помешали, а уход зарубежных конкурентов, которые тоже зарабатывали на рекламе, помог. 

Бонус. Аудитория VK растёт (средняя месячная во II квартале +5,5%), а значит, выручка от направления может ещё увеличиться в будущем.
 
А теперь к плохим новостям
 
Игровой бизнес показал снижение на 17% год к году. Среди причин укрепление рубля, замедление прироста среднемесячной аудитории (+24,6% в годовом выражении сейчас против +33,6% в I квартале), а ещё отсутствие новых игровых релизов.

Аудитория стала меньше пользоваться платными сервисами: выручка от пользовательских платежей упала на 9%. 
 
Направление образовательных технологий тоже просело: +4% во II квартале против +27% в I квартале и кратного роста в 2021 году.

Выручка год к году выросла всего на 4%, а скорректированный чистый убыток составил аж 3,4 млрд руб. 
 
И — к выводам 
 
Аналитики Альфа-Банка считают, что технологический сектор России столкнётся с трудностями: долгосрочные перспективы для роста есть, но есть и долги перед зарубежными инвесторами, с которыми нужно скорее рассчитаться. По ссылкам можно прочитать, как эту проблему решают Яндекс и Ozon.

Правительство выделило ключевым ИТ-компаниям (среди них есть и VK) льготные кредиты на погашение таких обязательств, но есть нюансы: неизвестны ни ставки, ни сроки выплаты. Открыть/Комментировать