2022-09-13 10:56:20
ИНВЕСТИЦИОНЫЕ БРИЛЛИАНТЫ - что с ними не так
Напомню кратко историю – с 2002 по 2017 год я был финансовым директорам Алроса и темой «инвестиционных бриллиантов» занимался много и всесторонне, поэтому возьму на себя определённую смелость высказать мнение на данную тему.
За прошедшие 20 лет создать полноценный инвестпродукт на базе бриллиантов или сырых алмазов пытались многие – и Де Бирс, и Алроса, и инвестбанки, и отдельные хедж-фонды. Все эти попытки закончились безрезультатно и главной причиной было и остаётся то, что алмазы и бриллианты – это абсолютно не биржевой товар, это во-первых, а во-вторых – алмазный рынок очень мал и ограничен по сравнению с рынками остальных коммодитиз (весь рынок сырых алмазов – это ~$15 млрд, в год, а например золото – это ~$500 млрд в год).
Очень сложно, практически невозможно, запустить широко торгуемый инвестиционный продукт, на который невозможно получить рыночную котировку цены при очень низкой ликвидности.
На этом фоне интересно смотрится инициатива Алросы начать продвигать в массы идею инвестиций в бриллианты – с 1 октября действует новая норма закона - «Реализация бриллиантов физлицам банками освобождается от налогообложения, а при реализации алмазов организациям будет применяться нулевой НДС» и это, однозначно, сильно упростит оборот камней. Плюс к этому, Алроса собирается стандартизовать предлагаемые для инвестиций камни и лоты.
«Проблем со спросом на инвестиционные бриллианты не будет» - с таким оптимистическим заголовкам компания заявляет о своих намерениях, но желающим диверсифицировать свои портфели бриллиантами надо быть готовым к целому ряду нюансов, в которых, как водится, и кроется дьявол.
1. Бриллианты не стандартизируются и неспециалисту будет очень сложно оценить адекватность цены, по которой ему предлагает продукт Алроса – альтернативных источников оценки практически нет.
2. Серьёзные сложности при попытке продать свой бриллиантовый актив гарантированы непрофессиональному участнику алмазного рынка – ему де-факто придётся обращаться к той же Алросе (остальные каналы торговли камнями и раньше были недоступны из-за профессионально клановости, а сейчас в эру санкций – и подавно). Алроса будет выкупать на основе «агрегированного индекса», который примерно как индекс цен на недвижимость будет показывать тренды, а реальная цена сделки будет иметь ощутимый спред. При это вторичный рынок сегодня как таковой закрыт – торговля камнями между физлицами вне закона.
3. Попытка транспортировать такие специфические активы вызовет серьёзные трудности – при превышении определённой цены процедура вывоза за границу попадёт под таможенную процедуру экспорта, а спецпосты таможни не работают с физлицами.
Всё это делает процесс инвестирования в камни сложным, дорогим и неопределённым занятием. Идея сохранять деньги в камнях стара и работает давно, но она работает на примере больших уникальных и качественных камнях (что само по себе не может быть массовым), а идея запустить в массы «стандартизованную мелочь» больше похожа на «работу для того, чтобы согреться» - когда процесс интереснее и приятнее итогового результата
Это, к слову, подтверждается и завяленными объёмами программы - $200 млн в год – это порядка 4% всей реализации Алросы, а если сравнить с инвестаппетитами наших граждан, которые весной за месяц накупили золота в слитках на $1,5 млрд, то очевидно, что такая программа – это в лучшем случае «пилотный проект».
Резюме:
Как инвестиционный инструмент бриллианты я бы пока не рекомендовал: нет ликвидного рынка, непрозрачность ценообразования, сохранение административной зарегулированности рынка алмазов и бриллиантов.
Алросе – всяческих успехов, а мы внимательно понаблюдаем.
1.2K views07:56
T
