2021-06-09 17:35:49
Доходность облигаций снижается в преддверии аукциона по 10-летним облигациям на фоне опасений роста инфляции Доходность казначейских облигаций США упала до многомесячных минимумов в среду, поскольку трейдеры уравновешивали перспективы более медленного роста с инфляционным давлением, вызванным проблемами в бизнесе и экономических цепочках поставок по всему миру.
Доходность казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, снижалась на протяжении большей части последних четырех сессий на Уолл-стрит, продолжая движение вниз после второго месяца подряд разочаровывающих данных о рабочих местах, которые подчеркнули трудности, с которыми крупные экономики могут столкнуться с возвращением рабочих на работу. рынок труда.
Это соответствует опасениям роста, связанным с сбоями в цепочке поставок во всем, от сырьевых товаров до продуктов питания и полупроводников. В Германии, крупнейшей и наиболее влиятельной экономике Европы, на этой неделе в результате этих сбоев промышленное производство в мае сократилось, хотя портфели заказов по-прежнему были переполнены постпандемическим спросом, который производители были не в состоянии удовлетворить.
Между тем, инфляционное давление продолжает ослабевать: в прошлом месяце Китай сообщил о самом большом росте заводских цен с 2008 года, создавая перспективу «импортной инфляции» в ближайшие месяцы, в то время как самые последние данные о вакансиях JOLTs показали рекордно высокий уровень. 9,3 миллиона вакантных должностей на рынке труда США, предполагая, что работодателям потребуется повысить заработную плату даже сверх 2% в прошлом месяце, чтобы побудить людей вернуться в цех.
«Точная природа этих ограничений остается предметом споров», - сказал Ян Шепердсон из Pantheon Macroeconomics. «Мы предполагаем, что крайние позиции с обеих сторон ошибочны, и что сочетание факторов, включая увеличение федерального пособия по безработице на 300 долларов в неделю, страх перед COVID и проблемы с уходом за детьми, сдерживают предложение рабочей силы».
«К концу лета, однако, эти ограничения будут значительно уменьшены, и ФРС, вероятно, будет утверждать, что быстрый рост заработной платы при снижении занятости - это отклонение, вызванное временными обстоятельствами».
Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 5 базисных пунктов на вчерашней сессии и составила 1,472%, что является самым низким показателем с октября прошлого года, в преддверии продажи облигаций на 38 миллиардов долларов сегодня вечером.
Майские данные по инфляции в 15:30 завтра также, вероятно, покажут еще один десятилетний высокий темп общей инфляции после палящего уровня в 4,2% в апреле и максимума 1992 г. в 3,1% для предпочтительного индикатора ФРС, индекса цен PCE, опубликованного ранее в этом месяце.
До сих пор Уолл-стрит в основном соглашалась с «преходящей» версией ФРС, и мало кто сомневался в судьбе его ежемесячных покупок облигаций на сумму 120 миллиардов долларов.
Однако снижение доходности лишь незначительно поддержало цены на акции: S&P 500 вырос на 6,5 пункта, а Nasdaq вырос на 46 пунктов в начале торгов в среду, что предполагает, по крайней мере, смягчение краткосрочных перспектив роста.
«Инфляция - более серьезная проблема для акций, когда она обусловлена предложением, а не спросом», - сказал стратег UBS Кейт Паркер в записке для клиентов в среду, которая подтолкнула инвесторов к компаниям с большей ценовой властью, таким как основные продукты, технологии и потребительские права. «Однако мы ожидаем, что инфляционное давление снизится к концу года, поскольку условия предложения улучшатся, а сдерживаемый спрос снизится, что должно позволить марже S&P 500 продолжить рост».
Однако руководители компании отмечают, что ценовое давление уже подрывает прогнозы прибыли: генеральный директор Campbell's Soup Марк Клаус в среду отметил, что растущая инфляция в сочетании с сбоями в цепочке поставок повлекла за собой более мягкие прогнозы на 2021 год и разочаровывающую прибыль в третьем квартале.
130 views14:35
А
