Почему продолжает снижаться рынок ОФЗ Индекс ОФЗ снизился до | Альфа-Капитал

Почему продолжает снижаться рынок ОФЗ

Индекс ОФЗ снизился до минимальных с октября значений, а доходности некоторых длинных выпусков превысили отметку в 14%. По мнению Алексея Корнева, эксперта «Альфа-Капитал», это связано с двумя факторами:

ЦБ в понедельник опубликовал резюме с последнего заседания по ключевой ставке, где сообщил, что выбирал между сохранением ставки на уровне в 16% и ее повышением до 17%. И хотя регулятор сохранил паузу, из резюме отчетливо видно, что он видит причины для повышения ставки: это все еще значительный положительный разрыв выпуска, дефицит трудовых ресурсов и высокие бюджетные расходы.

Из позитивных моментов, впрочем, можно отметить, что, по мнению ЦБ, для закрепления дезинфляционного процесса важно не столько текущее решение по ставке, сколько ее дальнейшая траектория. Поэтому ЦБ допускает, что повышение его прогноза среднегодовой ставки само по себе может привести к необходимому ужесточению денежно-кредитных условий за счет корректировки ожиданий экономических агентов.

Тем не менее общий жесткий тон и упомянутые ЦБ «проинфляционные сюрпризы», очевидно, вызвали беспокойство у инвесторов и привели к росту доходностей.

Кроме того, вчера же Минфин утвердил четыре новых выпуска длинных ОФЗ на 2,75 трлн рублей. Рынок мог воспринять это как сигнал о том, что предложение на первичном рынке останется высоким, при этом Минфин по-прежнему не намерен размещать флоутеры (что могло бы несколько снизить давление).