Банк России снизил ключевую ставку на 150 б.п. до 9,5% годовых | Ак Барс Финанс | Инвестиции

Банк России снизил ключевую ставку на 150 б.п. до 9,5% годовых.

Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

ЦБ ужесточил риторику своего заявления по итогам заседания, указав на то, что «будет оценивать целесообразность» дальнейшего снижения ставки вместо «допускает возможность» снижения ставки на предыдущем заседании. Более того, Банк России особо отметил, что прогнозирует среднюю ключевую ставку ключевую ставку до конца года на уровне 8,5% - 9.5% годовых. Ставки ликвидных выпусков ОФЗ , таких как ОФЗ 26220, ОФЗ 26226, ОФЗ 26224 снизились по сравнению с уровнями закрытия среду на 12 – 55 б.п.

С учетом комментариев ЦБ, а также учитывая минимальное с начала 2000-х значение реальной ставки ЦБ, то есть ключевой ставки с поправкой на инфляцию, потенциал дальнейшего снижения доходности долгового рынка РФ представляется ограниченным. Возможна консолидация котировок доходности представленных наиболее ликвидных выпусков ОФЗ в диапазоне порядка 8,5% - 9,5% годовых.

На этом фоне замедление прироста индекс потребительских цен РФ под влиянием снижения оценочных кредитных рисков и укрепления курса рубля будет отыгрываться, возможно, перемещением средств инвесторов на фондовый сегмент. На данный момент несколько снизили целевой уровень закрытия июня для индекса Мосбиржи, но по прежнему оцениваем его на уровнях выше текущих, в 2450 – 2550 пунктов.