РУБЛЁВЫЕ ОБЛИГАЦИИ С ХОРОШИМ СООТНОШЕНИЕМ РИСК-ДОХОДНОСТЬ До | ////

РУБЛЁВЫЕ ОБЛИГАЦИИ С ХОРОШИМ СООТНОШЕНИЕМ РИСК-ДОХОДНОСТЬ

До 19,4% годовых в рублях. Актуальная подборка облигаций

Банк России снизил ключевую ставку еще на 300 б.п. – до 14% – на фоне выраженного падения инфляции и рисков для финансовой стабильности. Сигнал о потенциале дальнейшего снижения ставки сохранён. Исходя из обновлённого прогноза ЦБ по средней ключевой ставке, до конца года возможно как её дальнейшее снижение до 9%, так и сохранение на уровне 14%.

Кривая доходности ОФЗ подошла к уровню 10%, полностью отыграв февральский провал, и стала практически горизонтальной на сроке более 1,5 лет. В текущие доходности уже заложена перспектива снижения ключевой ставки до 10%. На наш взгляд, это достаточно оптимистичный сценарий с учётом всё ещё повышенных инфляционных рисков.

Отдаём предпочтение корпоративным облигациям на фоне сохранения расширенных кредитных спредов. Выпуски крупнейших российских компаний высокого кредитного качества – инструмент первого выбора для консервативного инвестора. Ценовой индекс корпоративных облигаций Московской биржи всё еще на 3% ниже уровней середины февраля.

Первичные размещения корпоративных облигаций возобновились после двухмесячного перерыва. Участие в них даёт возможность зафиксировать привлекательную двузначную доходность на более продолжительный срок, чем предоставляют банковские депозиты, и поучаствовать в росте цен при дальнейшем снижении ключевой ставки.