Итоги недели, 25.04-29.04 Банк России снизил ключевую ста | ////

Итоги недели, 25.04-29.04

Банк России снизил ключевую ставку сильнее ожиданий – до 14% и сохранил мягкий сигнал. Прогноз среднегодового уровня ключевой ставки допускает как ее снижение до 9%, так и ее сохранение на уровне 14%. Мы прогнозируем ключевую ставку на уровне 11-12% к концу года. Рынок ОФЗ, судя по всему, закладывает более агрессивное снижение вплоть до 10%. В этих условиях отдаем предпочтение корпоративным облигациям с расширенными спредами и умеренными кредитными рисками.

ВВП США в 1 кв 2022 года сократился на 1,4% вопреки ожиданиям его дальнейшего роста. На предстоящем 4 мая заседании Федрезерва мы ожидаем повышения базовой ставки на 50 б.п., объявления о старте количественного ужесточения и сохранения жесткой риторики в условиях высокой инфляции. Ослабление деловой активности и жесткая ДКП, скорее всего, будут ограничивать динамику американского рынка акций.

Рубль продолжил укрепляться несмотря на дальнейшее смягчение валютных ограничений ЦБ РФ – увеличение срока обязательной продажи валютной выручки увеличен с 3 до 60 дней. Валютные поступления от экспорта в разы превышают спрос на валюту в стране – это поддерживает среднесрочный тренд на укрепления рубля в условиях валютных ограничений центробанка. Понижение ставки ЦБ РФ в пятницу с 17% до 14%, вероятно, не сможет остановить укрепление рубля. Учитывая, что ЦБ подчеркнул отсутствие попыток таргетирования курса рубля, ничего не мешает рублю продолжить укрепление.

Режим торгов на Московской бирже в период майских праздников 2022 года:

Торги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни 4–6 мая, а также 11–13 мая.
1–3 мая и 7–10 мая 2022 года торги не проводятся.