Банк России снизил ключевую ставку до 14% - сильнее ожиданий | ////

Банк России снизил ключевую ставку до 14% - сильнее ожиданий

Решение принято в условиях сокращения рисков для финстабильности, существенного замедления инфляции и спада экономической активности. Регулятор видит пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки в 2022 - сигнал остаётся умеренно мягким.

По итогам года ЦБ ожидает инфляцию на уровне 18-23%, после чего прогнозирует ее снижение до 5-7% в следующем году и до целевых 4% в 2024 г.

Банк России прогнозирует падение экономики на 8-10% в этом году и на 0-3% в следующем. Это согласуется с нашими ожиданиями сокращения на 9% и 1% в этом и следующем годах.

Прогноз по средней ключевой ставке в 2022 году - 12.5-14.0%, в 2023 - 9-11%. При наиболее разумных траекториях прогноз допускает как снижение ставки до 9% в этом году, так и ее сохранение на уровне 14%.

По нашим оценкам, ориентиром по ключевой ставке на конец этого года является диапазон 11-12%. Мы ожидаем, что во второй половине года ЦБ будет внимательно оценивать динамику инфляции и более традиционно подходить к решениям по ДКП.

Рынок ОФЗ, судя по всему, закладывает агрессивное снижение ставки вплоть до 10%. В этих условиях отдаём предпочтение корпоративным облигациям с расширенными спредами и умеренными кредитными рисками.