26 февраля – кто выигрывает от роста ставок?   Экономика вос | ////

26 февраля – кто выигрывает от роста ставок?
 
Экономика восстанавливается быстрее ожиданий, доходности по облигациям растут. Это и хорошая, и плохая новость. Рост ставок вызвал на прошлой неделе продажи «акций роста», и частично «акций стоимости» и сырьевых товаров.
 
Резко растущие доходности (=падающие цены) облигаций вызывают продажи акций:
· Доля облигаций в портфеле пенсионных фондов снижается. Они вынуждены продавать акции, чтобы увеличить долю облигаций и соблюсти требования.
· Часть инвесторов выбирает перевести средства в облигации – рост доходностей увеличивает их привлекательность.
· Банки ожидают снижения объемов рефинансирования ипотек. Дюрация их портфеля увеличивается, и они вынуждены снижать её до целевого уровня – продают долгосрочные облигации.
 
Крупнейшие производители ПК Dell и HP отчитались лучше ожиданий. Продажи ПК и ноутбуков увеличились впервые за 10 лет, это привело к дефициту компонентов для них.
 
Идея дня: какие акции выигрывают от роста ставок, экономики и инфляции? Те, кто отставал во время дефляции: в относительном выигрыше будут европейские компании из банковского сектора и потребительского сектора выборочного спроса.
 
Люди возвращаются в офисы – спрос на ПК и их обслуживание растет. Бенефициары: Dell, HP, IBM.
 
$DELL $HPQ $IBM