#Макро В пятницу Банк России озвучит итоги своего первого в | ////

#Макро

В пятницу Банк России озвучит итоги своего первого в 2021 г. заседания и обновит среднесрочные прогнозы. Возможна первая публикация прогнозной траектории ключевой ставки.

Ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 4,25%. Но риторика регулятора может оказаться более жесткой, чем ожидает большинство аналитиков. Вероятно повышение прогноза по инфляции на конец 2021 г. с текущего уровня 3,5-4,0%.

Инфляция в январе ускорилась до 5,2% г/г. Считаем, что ЦБ сейчас не будет реагировать повышением ставки — эффект от ослабления курса рубля уменьшится, и вероятно снижение инфляции в марте-апреле.

Мы ожидаем нормализации денежно-кредитной политики ЦБ в 2022 году. Исходя из ставок на денежном рынке, участники рынка ожидают первого повышения ставки через 9-12 месяцев.