Зачем «Русал» подал иск против «Интерроса» в Лондоне? Очевидно | Труба под Неглинной

Зачем «Русал» подал иск против «Интерроса» в Лондоне? Очевидно, что это попытка добиться того, что не удалось сделать за последние несколько лет – заключить новое акционерное соглашение. Предыдущее длилось 10 лет, и закончилось в 2023 г. Главное его условие: «Норникель» платил очень щедрые дивиденды. Такие, что акции компании считались чуть ли главной дивидендной бумагой в России. «Русалу» это было жизненно необходимо – чтобы платить по многомиллиардному долгу, взятому на покупку пакета в «Норникеле». Инвесторы радовались, конечно, но выдаивание компании даром не прошло. Чем за это заплатил «Норник», всем известно: авария с разливом дизтоплива из-за отсутствия денег на обновление инфраструктуры и рекордный последующий штраф на 146 млрд руб.
«Интеррос» предлагал «Русалу» умерить дивидендный аппетит. Но долг все еще велик, да и финансы у алюминщиков с началом СВО и санкций поют романсы.

Впрочем, романсы эти поют и финансы «Норникеля». Запад отказался от покупки российских металлов. Цены на металлы (а металлургия – отрасль цикличная) падают. А у компании нет подушки безопасности. Итог: ей приходится занимать под шокирующие 17% (с учетом ставки ЦБ 16%), и это первоклассный корпоративный заемщик на рынке.

Очевидно, что прежняя дивидендная политика «Норникеля», по которой выплаты были не ниже 30% EBITDA, а с 2013 года и до 2022 года компания перечисляла акционерам по 60% EBITDA, — это славная сказка из прошлого, которую нынешние инвесторы будут рассказывать своим внукам. Новые времена диктуют новые правила. Но «Русал» почему-то хочет повернуть время вспять. Еще и использовав при этом «машину времени» - Лондонский суд.

Будем держать руку на пульсе, а вы не переключайте канал!
@trubapodneglinnoy