Коллеги недавно писали про рост ставок по государственным облигациям Испании до 3% и Италии до 4%.
Что интересно: в 2022 реальные ставки почти везде в минусе: то есть если из инфляции вычесть ставку ЦБ, то в плюсе будут только Китай (+1,6%), Саудовская Аравия (+0,1%) и Бразилия (+1,5%). В нуле ещё Гонконг и Индонезия. В России реальная ставка -7,6%, в ЕС -8,6%, а в Турции -59,5%. Отрицательные реальные ставки должны стимулировать инвестиции, и потребление. Как работают отрицательные реальные ставки можно прочитать в книгах Ремарка или вспомнить 90-е в РФ: деньги надо тратить (или инвестировать) пока они что-то стоят.
Проиграют в новой реальности страны ЕС: они получат все издержки от отрицательных ставок, но не их выгоды. Платежи по долгам вырастут, но члены ЕС не смогут подкрутить курс и ставки в своих интересах. Поэтому возможен развал зоны евро.
А вот КНР может ещё снизить ставку на 0,5-0,7% для разгона экономики. У РФ есть шансы уйти в дефляцию из-за крепкого курса и сильного платежного баланса.
