Что будет, если биржу разместить на бирже? Завтра на бир | TNEO
Что будет, если биржу разместить на бирже?
Завтра на биржу Nasdaq выходит Coinbase (тикер COIN), одна из ведущих криптовалютных бирж мира с 43 млн клиентов в 100+ странах, 12% глобального крипторынка. Размещается в обход процедуры IPO, путем прямого листинга на бирже Nasdaq. Напрямую ранее размещались поступили Spotify, Slack, Roblox, Palantir и др. Допэмиссии акций не будет, только акции текущих акционеров.
Поучаствовать можно через зарубежного брокера, сделав лимитную заявку. Однако прямой листинг - непредсказуемая история для частного инвестора. Такой способ выгоден компании тем, что не привлекаются дорогостоящие посредники в лице инвестбанкиров. Оборотная сторона - цена не проходит предварительный андеррайтинг. Косвенная оценка компании по фьючерсам на её акции - $150 млрд и растёт по мере приближения дня листинга.
Для сравнения - капитализация классических бирж:
CME Group (CME) - капитализация $73 млрд. Крупнейшая площадка для торговли деривативами с оборотом ок. $4 трлн в день.
Intercontinental Exchange (ICE) - $15 млрд. Сеть площадок по всему миру, крупнейший оператор срочного рынка.
С другой стороны, на том же Насдаке успешно торгуются даже убыточные компании с сопоставимой капитализацией. Пример - AirBnb (ABNB) с капитализацией $108 млрд, выросла на 25% с момента IPO (декабрь 2020). Coinbase за 1 кв. 2021 г. показал выручку $1.8 млрд и чистую прибыль в $800 млн, это больше, чем за весь 2020 г. (выручка $1.1. млрд и чистая прибыль $322 млн).
В то же время оценка относительно других финтехов выглядит завышенной. Исходя из текущих темпов роста выручки в 2021 г., P/S примерно 35. Для сравнения, Square P/S=12, PayPal - 14.
Биткоин сегодня в предвкушении этого события пробил очередной исторический рекорд на отметке $63 тыс.
Я участвовать в первом дне торгов точно не планирую. Очевидно, что акции Coinbase будут сильно коррелировать со стоимостью биткоина. При желании можно будет воспользоваться волатильностью для покупок и после размещения. Да, можно упустить рост на старте, но я уже и так неплохо заработал на этом размещении опосредованно - через токены других криптобирж. Например, в моем портфеле токены Binance coin в том числе на новостях об IPO Coinbase выросли с февраля более чем в 10 раз. Токены других криптобирж также дали несколько сотен процентов.
Что вы думаете о листинге Coinbase?
