Публичные компании выпускают свою отчетность каждый квартал и | Digital Доктор
Публичные компании выпускают свою отчетность каждый квартал и под эту отчетность аналитики выпускают свои ожидания. Если компании обгоняют их, то есть, темпы роста выше, то цена акций нашей компании растет. Ведь они быстрее достигнут тех самых точек безубыточности и сверхприбыли. Если темпы роста падают, то наоборот, их будущее становится туманным (время играет на стороне старичков рынка).
Но все это касается устоявшихся рынков, где обычно молодая публичная компания получает деньги инвесторов, которые они вынимают из акций старичков этого рынка.
Да, это буквальное перекладывание, которое очень часто можно видеть на бирже, когда капитализация молодой компании прирастает в деньгах ровно настолько, насколько падают мерзкие старикашки.
Но эйфория и безумие начинаются тогда, когда и сама компания крайне быстро растет, и рынок, на котором она работает, также крайне быстро растет. То есть, здесь оценки аналитиков становятся туманными (крайне сложно оценить новый рынок) и чаще всего заниженными, ведь надо дорожить репутацией и не восхвалять непонятно что.
Таким образом лидеру на новом рынке становится довольно легко обгонять те самые ожидания, поскольку оценки аналитиков обычно консервативны в начале разгона пузыря.
В компанию начинают стекаться деньги со всего фондового рынка, поскольку она не просто откусывает куски от своих прямых конкурентов, но и с других (огромных) рынков.
Ведь любой новый рынок - это в конечном счете альтернатива какому-то старому рынку или даже нескольким.
Со временем, когда молодой рынок формируется, аналитики становятся менее консервативными и требуют от компаний своими оценками большего. На этой стадии как раз происходит пик пузыря. Многим начинает казаться, что наступила новая реальность и, прости господи, следующий технологический переход.
Дальше довольно скоро рынок упирается в свои физические пределы, о которых я писал в прошлом посте, новым компаниям чисто физически не удается сохранять предыдущие темпы роста, они не оправдывают ожидания аналитиков, точки безубыточности и сверхприбыльности отодвигаются, а пузырь лопается.
Инвесторы же возвращают свои денежки в компании-старички, которые в этот момент становятся очевидно недооцененными.
Яркий пример подобной ситуации на рынке - это акции Тесла и других автопроизводителей в течение 2020-2021 годов.
Сначала все очень поверили в Теслу и откровенно презирали старичков (как автопроизводителей, так и нефтянку), таким образом Маск смог собрать очень много денег с рынка, поскольку там примешивался еще и автопилот (конкуренция еще и с Uber, Google, Яндекс и прочими).
Но позже скорость роста замедлилась, реальная точка безубыточности (без учета льгот от правительства за выбросы CO2) отодвинулась и деньги начали возвращаться к старичкам и в прочие стариковские сектора по типу нефтянки.
@tlgdoc
