Практика применения опционной стратегии «медвежий пут спрэд» С | STOCK_TALK

Практика применения опционной стратегии «медвежий пут спрэд»
Сегодня продолжим говорить на тему вертикальных спрэдов, в частности, рассмотрим пример применения опционной стратегии «медвежий пут спрэд». Кто не знает о чем идет речь, недавно, мы разбирали стратегию «бычий колл спрэд» (ссылка на публикацию - https://t.me/stock_talk/2273), по сути эта стратегия является зеркальным отображением медвежьего пут спрэда. Не так давно, 04.01.2021, в рамках услуги «Торгуем вместе опционы», мы применяли данную стратегию. Стратегия строилась с помощью опционов на фьючерс RTS-3.21, дата экспирации опционов – 21.01.2021. Единица конструкции выглядела так:
Покупка опциона пут RI142500BM1 1шт + Продажа опциона пут RI140000BM1 1шт.
Т.е. покупался опцион пут «вне денег» на ближайшем страйке, и продавался опцион пут «вне денег» на один страйк ниже купленного пута. Цена базового актива – фьючерса RTS-3.21 на момент применения стратегии была примерно 143500 пунктов. Далее, на следующий день, мы закрыли стратегию, цена базового актива, при этом, снизилась более чем на 3000 пунктов, до отметки 140100 пунктов.
Указанная стратегия применялась, исходя из наших ожиданий по умеренному снижению котировок базового актива, т.е. фьючерса RTS-3.21 до уровня примерно 140 000 до даты экспирации (до 21.01.2021). Но, в связи с тем, что снижение произошло более динамично, чем планировалось (всего за 1 день), было принято решение о фиксации стратегии с положительным результатом.
Исходя из всего этого, можно задать вопрос, раз мы ожидали снижения цены базового актива, то почему не использовали простую стратегию – покупку опциона пут, результат был бы лучше. Здесь нужно понимать, что никто не может рассчитать, с какой динамикой будет двигаться цена базового актива, но можно ограничить риски, если что-то пойдет не по сценарию. Это мы и сделали. Применяя стратегию медвежий пут спрэд, мы, во-первых ограничили максимальный риск, так как риск при покупке опциона = стоимость опциона, а риск спрэда примерно равен разности цен купленного и проданного опционов. Т.е. риск в спрэде существенно ниже. А во-вторых, мы максимально снизили риск от распада временной стоимости (за счет проданного опциона), который сильно бы повлиял на результат, если бы цена фьючерса длительное время «болталась» примерно на одном уровне.
В постах ниже приведена информация по стратегии в моменте открытия и закрытия позиций, а также подведен результат .