Главным источником долгосрочного роста фондового рынка в США являются корпоративные байбеки и дивиденды. К 4 кварталу 2021 корпорации из S&P500 распределяли 1.39 трлн долл за год через акционерную политику из которых на байбеки ушло 882 млрд и 525 млрд на дивиденды по данным Yardeni. Это выше в среднем на 7%, чем в 1 квартале 2019, когда дивиденды и байбеки достигали 1.3 трлн по сумме за 4 квартала.
При этом темпы утилизации кэша на акционерную политику в 4 квартале заметно выше (почти 1.62 трлн долл) в годовом выражении (столбцы гистограммы превышают красную линию на графике), чем сумма фактических платежей за последний год.
Но при всем этом, несмотря на рекордные выплаты, дивидендная доходность рынка рухнула до 1.37% - так низко не было с пузыря доткомов в 2000. Рекордные байбеки также не исправили ситуацию – доходность 2.18% (минимумы с 2010), а общая доходность 3.45% - минимумы с кризиса 2009.
Все это показывает запредельный отрыв рынка от реальности. Пузырь только начинает сдуваться.
