![]()
Экономика Европы находится в затяжной стагнации с низкими темпами роста.
То, что происходит нельзя классифицировать рецессией или тем более кризисом, но и до нормальных кондиций далеко, а самое близкое определение – стагнация.
Начиная с 3кв22 по 4кв23 (за 5 кварталов) среднеквартальный прирост ВВП для стран ЕС-27 был буквально равен нулю (0.03%, если быть точным), а весь прогресс был достигнут в 1кв23 – рост на 0.33%.
За год ВВП стран ЕС-27 вырос на 0.47%, за два года рост на 1.67%, а с 4кв19 накопленный рост 3.94% или 0.31% среднеквартального прироста, что ниже долгосрочного тренда 2010-2019, когда ВВП рос в среднем на 0.39% за квартал, 0.51% в 2017-2019, а до кризиса 2008 рост составлял 0.68% в среднем за квартал с 2004 по 2007 включительно.
По ведущим странам Европы получается так:
• Германия в рецессии с падением ВВП на 0.22% за год и минус 0.12% за два года, а относительно 4кв19 накопленный рост всего на 0.34%.
• Франция - рост на 1.07% за год, +1.91% за два года и 2.16% к 4кв19.
• Испания - рост на 0.61%, + 2.81% к 1кв22 и +4.55% к 4кв19
• Италия – рост на 2.4%, внушительные +6.5% за два года, но относительно скромные +3.7% к доковидному 4кв19.
Евростат не предоставил никакой дополнительной информации по структуре ВВП, поэтому декомпозицию ключевых факторов произвести невозможно.
Слабый спрос является одной из причин замедления инфляции в Европе за последний год в отличие от США, где спрос выше, и инфляционное давление сильнее. В США поведение потребителей является неадекватным в контексте актуальных условий – снижение сбережений под ноль, наращивание потребительских кредитов по рекордным ставкам. В Европе немного более адекватная публика, но ценой экономической стагнации.
