Как принцип 'Чем хуже, тем лучше' работает на рынке акций? | Ленивый инвестор
Как принцип "Чем хуже, тем лучше" работает на рынке акций?
Рынки всерьёз задумались о скорой коррекции. Потому что рост инфляции заставит повышать ставку. Про обещание ФРС держать её на нулях сколько понадобится, все уже забыли: народ понимает, что верить на слово не стоит.
Главный драйвер роста акций - низкие ставки. Но в 2021 году стала резко расти кривая доходности госдолга. 10-летки трежерис стремятся к 1.4% (ещё в октябре 2020 они были ниже 0.7%), что говорит об инфляционных ожиданиях. Привлекательность долговых бумаг растёт, это остужает ажиотаж в акциях. Она, кстати, уже сравнялась с дивидендной доходностью S&P500.
А вот что думать о пакете помощи $1.9 трлн? Это ведь точно означает новые деньги, которые прольются на фондовый рынок. Голосование по нему в палате представителей Конгресса уже 26 февраля, в Сенате - на следующей неделе. Акции в напряжённом ожидании, рынок балансирует в зыбком равновесии - то ли падать, то ли опять расти на новых стимулах. Байден хочет протолкнуть вертолётные по $1400 на брата. Но у инвесторов на душе неспокойно. И вот почему.
Всё по той же причине - риск разгона инфляции. Не все деньги понесут на биржу, что-то обломится и реальной экономике. И чем быстрее она будет восстанавливаться, тем больше ликвидности она оттянет с фондового рынка на себя. Вырастет платёжеспособный спрос на товары и услуги, что заставит цены расти. То же и с вакцинами: чем больше успехов в борьбе с ковидом, тем быстрее будут подниматься цены. Итог один - повышение ставки.
Это у них, а что у нас? Ставку тоже вот-вот начнут повышать. Но главный риск коррекции идёт всё-таки извне: ставка ФРС в данном случае имеет большее значение для нашего рынка акций, чем ключевая ставка ЦБ РФ.
Вчера в моменте некоторые компании падали более чем на 10%, Nasdaq пикировал на 4%. Под конец торговой сессии коррекцию практически откупили под успокаивающую речь председатель ФРС Джерома Пауэлла. Вчерашний день показал насколько нестабилен сейчас рынок акций.
Как думаете это была репетиция грядущего обвала?
