Шумпетер не одобрит

2022-02-16 13:29:21 Открыть/Комментировать

2022-02-02 10:36:45 #SEC #crypto #DeFi #regulation

SEC подготовила предложения, предусматривающие регистрацию #DeFi платформ, таких как #Uniswap, #PancakeSwap и других, в качестве «протоколов информационного обмена».

На этом точно не остановятся, дальше будет идентификация, AML и защита инвесторов. Крутой, продуманный и полезный для рынка шаг.

Умное регулирование работает лучше запретов. Открыть/Комментировать

2022-01-31 10:00:12 ​#DarwinMarket

Чей-то мы все про законы, да про доклады, давайте отвлечемся немного...

В июне хотим с коллегами сделать ICO/IDO Darwin.Market, в этой связи последние пару недель активно изучаем матчасть. И чувствуем себя при этом настоящим стадом игуанодонов. Это те самые ребята с хорошим аппетитом и недоразвитым интеллектом, которые начинали подозревать, что что-то идёт не так, когда их уже наполовину доедали более шустрые товарищи.

IPO можем, листинг на Московской Бирже , LSE и NASDAQ - умеем, депозитарные расписки, проспект эмиссии, регуляторы, roadshow - плавали, знаем. Но нет же - вместо этого CEX vs DEX, AMM, ERC20, #Unisawap, #PancakeSwap, #Binance, #Coinbase, Liquidity Pools и вот это вот все. Сколько же нового появилось за последние несколько лет - просто взрыв мозга.

Одно хорошо - преждевременная деменция и альцгеймер с такой работой в старости точно не грозит.

Stay tuned! Открыть/Комментировать

2022-01-27 10:00:14 Вернёмся к рассказу про MiCA - регулирование криптоактивов в ЕС. Начало - здесь, а сегодня - про asset referenced tokens.

Что это за зверь? Это крипто-актив, который имеет целью поддержание стабильной стоимости за счёт привязки к стоимости нескольких фиатных валют или биржевых товаров или других крипто-активов. В эту категорию попадает большинство стейблкойнов, привязанных к золоту, платине, корзинам фиатных или криптовалют.

Какие обязательства возникают у эмитента токенов?

Публичное предложение и листинг - только с согласия национального регулятора. Исключение - для случаев если выпуск менее до 5 млн евро, продаётся квалифицированным инвесторам или эмитент - кредитный институт. Но даже для них - обязательное требование по публикации whitepaper.

Публикация проспекта эмиссии и/или whitepaper с детальной информацией об эмитенте и структуре выпуска.

Куча стандартных требований по corporate governance - от недопущения конфликта интересов до управления рисками и внутреннего аудита.

Собственные средства не менее 350 тыс евро или 2% от объёма выпуска. Использовать вексель несуществующей BVI конторы не получится - это должен быть капитал 1-го уровня (tier 1).

Порядок хранения, контроля и учёта и аудита резервных активов, к которым привязан токен. Отдельно от иных активов эмитента. Чтобы не получилось так, что токен есть, а актива нет...

Ещё сформирована подкатегория significant asset-referenced tokens. Полномочия по допуску этих счастливчиков на рынок переданы ЕЦБ. Требования по достаточности капитала 3% и в части corporate governance тоже все построже.

Такая вот история. Волки целы, овцы сыты и никто никого не запретил. В следующей серии - про «E-money tokens».

Stay tuned! Открыть/Комментировать

2022-01-24 10:00:02 ​#cryptoassets #EU #regulation

Абсолютное большинство участников опроса (1 из 1 ) высказалось за то, чтобы начать обзор подходов к регулировнию рынка криптоактивов с Европейского союза. На наш взгляд - странный выбор. С другой стороны, Банк России, например, в своем недавнем докладе по регулированию рынка криптовалют и вовсе погрузился в опыт Китая, Индии, и даже столицы цифрового мира - Исламской Республики Иран. Кто мы такие, чтобы судить...

Итак, про ЕС. Сегодня там сборная солянка разрозненных национальных законодательств. Но это не имеет значения, потому что 24 сентября 2020 года Европейская
комиссия ободрила предложения по регулированию рынка криптоактивов, которые должны обрести силу закона на всей территории ЕС до 2024 года. Откуда взялся 2024 год мы точно не знаем, но подозреваем что это косплей.

Proposal for the Markets in Cryptoassets (MiCA - это 168 страниц познавательного текста. Если убрать всякую юридическую нудятину, то в сухом остатке имеем:

классификацию криптоактивов: Asset Tokens, E-Money Tokens, Cryptoassets other than Asset and E-Money Tokens;

порядок публичного предложения криптоактивов и их допуска к обращению на вторичном рынке;

новый институт - cryptoasset service provider (сюда попадают все - биржи, маркетплейсы, инвестиционные советники и так далее), пруденциальные нормативы и лицензионные требования к этим самым CASPам.

В одной заметке мы все это не осилим, да и вам прочитать будет сложно. Поэтому будем писать по кусочкам. Начнём с Asset-tokens.

Stay tuned

P.S. Ну и конечно же жмите на кнопки и подписывайтесь на страницы Darwin.Market в FB и Instagram за дополнительной порцией инсайтов.

P.P.S. На фото - незадачливые майнеры биткойна из Ирана. Но это неточно, возможно нас подвело знание персидского, он у нас не родной Открыть/Комментировать

2022-01-23 12:36:18 ​Давайте начнем разбирать доклад Банка России по регулированию крипто-валют с чего-то несложного, например с данных по сравнительной производительности (количество операций в секунду, TPS) блокчейн-платформ и традиционных платежных систем.

Вот цитата из доклада: "В блокчейн-платформах не решены вопросы производительности ... в биткойн-сети скорость подтверждения транзакций в блокчейне не превышает 7 транзакций в секунду ... платежная система Visa может обрабатывать до 24 тыс. транзакций в секунду". Звучит убийственно, на первый взгляд, правда? Разбег по производительности в 3 тысячи раз не оставляет пространства для маневра. Но вот немного полная картина мира:

Цифры TPS для Visa, приведенные в докладе - это предельная производительность системы. Фактическая средняя производительность, если что - в 4 раза ниже, около 6,5 тыс. TPS в 2021 году. Но это мелочи, важнее пункт 2 ниже.

Bitcoin и Ethereum - блокчейн-сети первого поколения, в основе их консенсус-модели - энергоемкий proof-of-work. Но мир на месте не стоит - Flow и Cardano сегодня обеспечивают 100+ TPS, Wax - около 8 тыс. TPS, Solana - 65 тыс. TPS. А после перехода Ethereum к модели proof-of-stake его производительность составит космические 100 тыс. TPS!

Кажется что этот аргумент поломался . Переходим к следующему.

Stay tuned! Открыть/Комментировать

2022-01-22 19:22:10 По многочисленным заявкам телезрителей добавили возможность оставлять комментарии. Да и нам так удобнее - а то почтовый ящик уже трещит по швам и вот-вот лопнет от количества входящих писем.

Приветствуется: взаимное уважение, доброжелательность, ирония, сарказм, грамматика и орфография.

Не приветствуется: оскорбления, расизм, буллинг, шейминг, теория заговоров, и вот это вот все. И газлайтинг не приветствуется. Навязчивая реклама, спам и шиллинг - тоже не особо. Открыть/Комментировать

2022-01-22 13:57:47 ​Кстати о птичках. Все, кому сложно справляться с длинными текстами, одолевает СДВГ или просто нет времени на чтение - добро пожаловать в Твиттер. Там все то же самое (ну почти) в формате 240 знаков. Открыть/Комментировать

2022-01-22 13:22:49 ​Науке известно три вида реакции на приближающуюся волну:

Нырнуть на глубину и пропустить волну мимо. Издержек у этой стратегии немного, но и выгод - никаких.

Остановить волну. Удается это редко. Последний из задокументированных случаев произошел около 3.5 тысяч лет назад, с участием одного дедушки. Но, во-первых, поговаривают что у него был серьезный помощник. А во-вторых - "не пытайтесь повторить трюк, выполнено профессионалами". Плохая, в общем стратегия.

Сделать несколько гребков руками, встать на доску и с кайфом прокатиться . Может ли быть что-то лучше?

Пытливый читатель, вероятно догадался к чему это вступление. Криптоактивы - это огромная волна. Это целый мир инструментов, сочетающих в себе характеристики расчетных инструментов, товаров, услуг. Так уже вышло, что доверие людей к консенсусу на основании proof of work, proof of stake, proof of storage и еще много каких proof-ов выше, чем их доверие ко многим традиционным системам, основанным на централизованном принятии решений. Побороть это невозможно, но можно обернуть себе на пользу.

Судя по докладу Банка России - регулятор твердо намерен реализовать худшую из перечисленных выше стратегий. А жаль. На наш вкус - это был и есть уникальный шанс для России: у нас по-прежнему крутая математическая и инженерная школа, одни из лучших в мире программистов. В условиях санкционного давления, постоянной угрозы отключения от мировой расчетной инфраструктуры казалось бы разумным прикладывать все возможные усилия для создания децентрализованных решений, которые нельзя выключить нажатием "кнопки". Просто потому что не будет ни кнопки, ни руки, которая способна ее нажать.

Да, решения искались бы методом проб и ошибок. Невозможно закрыться в кабинете и выдать на-гора прорывную архитектуру и технологию. Так не работает. Это предпринимательская история, а из кабинетов можно писать в основном протоколы, служебные записки и поручения. И мы согласны с Павлом Дуровым (что бывает далеко не всегда) - результатом будет только регуляторный арбитраж и отток лучших умов и бизнес-проектов в страны с более благоприятным регулированием - Швейцарию, ЕС и далее по списку.

На этом эпистолярно-поэтическая часть закончена, перейдем к техническим комментариям к докладу.

Stay tuned Открыть/Комментировать

2022-01-21 10:00:14 ​#crypto #банкроссии

Мы, признаться, всегда с изрядной долей профессионального уважения относились к Банку России. На наш вкус это один из немногих центров экономической мысли в стране, способный независимо и внятно формулировать свою позицию. Мы вообще такое любим - когда не про «рекордные надои», а сухо, по делу и с аргументами.

И даже знаменитый уже доклад «Криптовалюты: тренды, риски, меры» нашего отношения не изменит. Хотя в этом докладе нам не понравилось примерно все. Даже титульная страница, на которой после слова «тренды» явно потерялось слово «возможности», а после слова «меры» - куда-то пропало слово «поддержки». Не иначе, что-то напутали при вёрстке...

Ну а если серьезно, внимательно и неспешно прочитаем и поделимся комментариями к каждому пункту доклада. Большую «простыню» писать не станем, разберём по кусочкам.

Stay tuned! Открыть/Комментировать