Ситуация в экономике. Коротко и длинно Обрушение экономики и | Сарма
Ситуация в экономике. Коротко и длинно
Обрушение экономики из-за войны и санкций идет по любопытному сценарию. Мы уже писали, что экономический блок правительства – наиболее компетентная часть правящей группировки (в отличие от военных, спецслужб и прочих долбоящеров). Набиуллина – большой талант; благодаря ее усилиям первичный шок санкций преодолен, а Путин получил несколько месяцев отсрочки, которые позволили вести войну, будто ничего не происходит.
Сейчас отсрочка заканчивается, однако нужно признать, что стартовые угрозы (инфляцию, валютный шок и бегство капитала) удалось обуздать, пускай и на время.
- Бегство капитала побеждено валютным регулированием. Фактически сейчас из страны невозможно вывести иностранный капитал, как из фондового рынка, так и реальных активов. Замороженные деньги нерезидентов уберегли биржу от полного краха и создали видимость стабилизации, хотя по большому счету биржевые торги сейчас неликвидны и проходят между «своими».
- Инфляция сдулась из-за резкого схлопывания потребительского спроса и обвала импорта. И то и другое очень плохо в среднесрочной перспективе, но на коротком конце позволяет охладить инфляционную спираль и уберечь доходы домохозяйств от умножения на ноль.
- Валютный шок преодолен уходом от свободной конвертируемости рубля. Сейчас рубль – нерыночная валюта, и его курс определяется преимущественно балансом экспорта и импорта. Первый уменьшается плавно, и его сокращение компенсируется ростом цен на сырье, а вот второй, как и было сказано, рухнул, так что сальдо торгового баланса резко поперло вверх, укрепляя рубль до значений 2017 года.
То есть в моменте ситуация выглядит стабильно. При этом отложенные последствия начавшегося кризиса, пожалуй, выглядят даже более мрачно, чем в первые недели войны. Поясним:
- Блокировка активов нерезидентов вкупе с аналогичными мерами Запада ведет к реальной де-долларизации экономики. Сбылась мечта идиота. Валютные активы становятся токсичными. Невозможность купить наличную валюту, комиссии за хранение денег на валютных счетах, заморозка большего числа биржевых инструментов, завязанных на западные рынки (облигации, акции, фонды), страх бизнеса перед возможными вторичными санкциями, отключение российских банков от международных платежных систем… Это начало. А конец будет выглядеть как поздний СССР, где валюта как бы была, но ее как бы не было и потратить ее можно было только на контрабанду.
- На макроуровне другие проблемы. В первой половине 2022 года экономика страдает от слишком сильного рубля и обвала импорта. Это делает нерентабельным значительную часть несырьевого экспорта и создает большие проблемы с наполняемостью бюджета. В конце 2022 года и 2023-24 годах начнется ощутимое снижение экспорта из-за санкций. Глубину обвала предсказать трудно, но итоговое сжатие на 30% представляется базовым сценарием, что автоматически приведет к возвращению добычи углеводородов на уровень начала нулевых и остановит многие отрасли промышленности.
- Неадекватность ожиданий (скоро все вернется, заживем как раньше) накладывается на действительно грамотные действия ЦБ; в итоге экономика не готова (и не готовится) к вступлению в период затяжной рецессии. Деланный оптимизм позволяет сгладить первый удар кризиса, но усугубляет его дальнейшее течение. Вместо того чтобы переводить экономику на экстренные рельсы, бизнес и чиновники живут на складских запасах и уповают, что Азия как-нибудь заместит весь выпадающий импорт, а заодно скушает выпадающий экспорт после эмбарго в Европе. И то и другое – опасное заблуждение. При таких вводных глубокая депрессия практически неизбежна.
ВВП упадет минимум на 15% за трехлетку, а реальные доходы граждан вернутся к состоянию 2000 года (в лучшем случае). При этом у изолированной и задавленной санкциями экономики не будет перспектив для восстановительного роста, а отставание России в технологиях и уровне жизни будет столь же наглядным, как и в середине 80х. Плюс фашистская диктатура и сбрендивший черт в Кремле. Заманчива перспектива.
@sarma38
