Пока российская финансовая система наращивает свою зависимость | НЕЗЫГАРЬ

Пока российская финансовая система наращивает свою зависимость от юаня, его роль в мировом обороте сокращается.
Согласно данным МВФ, доля китайского юаня в мировых валютных резервах сокращается - она достигла 2,29%, что является самым низким результатом с четвертого квартала 2020 г., также доля юаня в резервах сокращается и в пересчете на обменный курс. Характерно, что центральные банки разных стран последовательно сокращают долю юаня в своих валютных резервах в каждом из последних семи кварталов. В результате этого за два года она снизилась на одну пятую. Помимо того, что доходность по китайским государственным облигациям находится не на самом высоком уровне, определенные опасения инвесторов внушает и состояние китайской экономики, в которой, несмотря на высокие темпы прироста ВВП, сохраняется кризис, связанный как с рынком недвижимости, так и с падением внутреннего спроса. Впрочем, по данным первого квартала 2024 г., деловая активность в стране растет, при этом сохраняются меры ее активной государственной поддержки; также постепенно восстанавливается потребительская активность. Тем не менее, по итогам пошедших двух лет, доля юаня в глобальных валютных резервах снижается.
Вместе с тем, в российской финансовой системе значение юаня стремительно возрастает. Так, валютная структура активов банковского сектора демонстрирует, несмотря на сохранение значительной доли доллара США, резкий рост доли юаня. Изменение валютной структуры баланса в значительной мере определялось структурой кредитного портфеля – доля долларового портфеля в валютной составляющей за 2023 г. снизилась с 60% до 45%, а доля юаневого – выросла с 9 до 33%. Значительная часть валютных кредитов, выданных резидентам в 2022-2023 гг., приходится на юани, также происходит конвертация кредитов из иных валют.
При этом роль других «дружественных» валют в кредитном портфеле, например, дирхамов ОАЭ, остается незначительной. Также растет доля юаня в структуре обязательств банковского сектора при падении доллара США.
В общем объеме банковских обязательств доля валютных в юанях выросла с 17% до 34%, в то время как по долларам США фиксируется снижение с 59% до 42%. Активное предложением юаневых вкладов со стороны банков привело к тому, что в конце 2023 г. стали значительно увеличиваться депозиты физических лиц в китайской валюте. В части валютных средств физических лиц доля юаня выросла с 11% до 20%, юридических лиц - с 23% до 50%. Юань используется и во многих внешнеторговых расчетах, даже с третьими странами. Аналитики Банка России отмечают, что вероятность дальнейшего роста интереса к юаню высока.
Очевидна всевозрастающая роль экономических отношений с Китаем для России - при том, что в прошлом году товарооборот между странами вырос на 26,3% и достиг рекордных $240,11 млрд, рост в этом году продолжается - за январь-февраль товарооборот вырос на 9,3%. Однако если для России товарооборот с Китаем составляет уже треть от общего, то в структуре китайской внешней торговли, значительно большую долю занимает торговля с недружественными странами. В случае роста санкционного давления это не только создает риски снижения взаимной торговли, но и несете угрозы для стабильности финансовой системы.