ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ СКРЕСТИТЬ БОГЛА И ШИЛЛЕРА? Инвестор и публ | RUSSIA BOGLEHEADS®
ЧТО БУДЕТ, ЕСЛИ СКРЕСТИТЬ БОГЛА И ШИЛЛЕРА?
Инвестор и публицист Роб Беннет известен в финансовой сфере США своей критикой традиционной стратегии «купи и держи» (buy&hold). Он разработал собственный подход и предлагает инвестировать в индексные фонды, но с учетом рыночной оценки активов. По мнению Беннета, лучший результат дает скрещивание идей основателя Vanguard Джона Богла и Нобелевского лауреата по экономике Роберта Шиллера.
К примеру, если придуманный Шиллером коэффициент CAPE (циклически скорректированное соотношение цены и прибыли) находится ниже долгосрочного среднего значения, то стоит увеличить долю акций в портфеле. А если CAPE выше исторических значений – сместить пропорции в пользу таких защитных инструментов, как облигации.
Основой портфеля являются низкозатратные индексные фонды, но инвестору предлагается использовать долгосрочный маркет-тайминг и время от времени включать режим активного управления. Получается этакий любопытный гибрид пассивного и активного инвестора. Роб уверен, что так можно обеспечить более высокую доходность при значительно меньшем риске.
В блоге Беннета (passionsaving.com) множество колких комментариев в его адрес (дескать, ты со своими экспериментами потерял отличную возможность заработать на длительном бычьем рынке) и не менее эмоциональных ответов (в стиле «ребята, нас ждет катастрофа, акции США сейчас катастрофически переоценены!»).
У обеих сторон есть разумные аргументы. Как всегда, тех, кто лезет на передовую или отсиживается в окопах, рассудит только время.
Впрочем, Роб, хотя и не входит в число приверженцев стратегии «купи и держи», видит в ней немало плюсов. В статье для издания ValueWalk он развивает эту тему.
Во-первых, Беннету нравится, что buy&hold опирается на научные данные и экспертные исследования.
Во-вторых, люди, которые ее используют, как правило, равнодушны к любому информационному шуму на рынке. Они игнорируют советы биржевых аналитиков, заставляющие вас ежедневно торговать и нести повышенные комиссионные издержки.
В-третьих, стратегия «купи и держи» помогает расставить правильные акценты между краткосрочными спекуляциями и долгосрочным инвестированием.
Кроме того, сторонники buy&hold прекрасно знают, что именно акции являются лучшим классом активов в инвестиционных портфелях и играют ключевую роль в достижении финансовой независимости. Роб восхищается Джоном Боглом и Уорреном Баффетом как популяризаторами знаний о выгоде вложений в акции.
Наконец, Беннет солидарен с «купидержателями» по вопросу важности низких комиссий. Экономия на издержках сохраняет таким инвесторам значительную часть прибыли, генерируемой портфелем. А вот те, кто предпочитает иные стратегии, скорее всего, недосчитаются солидного куша в финале своего инвестиционного пути.
«Индексирование – это прорывная концепция! – утверждает Роб. – Она снижает риск за счет широкой диверсификации и при этом обеспечивает хорошую доходность. Говоря об очевидных недостатках стратегии buy&hold, ни в коем случае нельзя забывать о тех благах, которые она принесла».
В материале использована иллюстрация и статья издания Valuewalk
