Цены ОФЗ упали в район кризисных отметок Котировки ОФЗ начали | Колючий Колобок

Цены ОФЗ упали в район кризисных отметок

Котировки ОФЗ начали падать с декабря прошлого года. В период с марта по сентябрь была попытка стабилизации, но потом падение возобновилось, а с середины октября снижение и вовсе приняло обвальный характер.
Поводом для масштабных распродаж последних дней послужили ожидания повышения ключевой ставки ЦБ, а потом и превышение реального ее увеличения над консенсус-прогнозом.
В результате, котировки обязательств Минфина ушли в район марта прошлого года. Но тогда во всем мире наблюдался финансовый кризис, инвесторы распродавали практически все активы из-за отсутствия ликвидности. Сейчас в мире все спокойно. Подрастает фондовая Америка, на многомесячных максимумах находятся котировки нефти, через призму которых инвесторы рассматривают вложения в российские активы.
Так что нынешний обвал вызван исключительно действиями ЦБ, который повышением ставки пытается сдержать рост инфляции.
Казалось бы, рост ключевой ставки должен был привести к массовому притоку средств иностранных инвесторов в ОФЗ. Действительно, на первый взгляд, очень заманчиво занять деньги в Европе или США под десятые доли процента годовых, и потом купить на них ОФЗ под 8% годовых. Такая операция, кстати, называется carry trade.
Но этого не происходит. Во-первых, нет никакой уверенности, что Банк России сможет удержать инфляцию от дальнейшего роста и она не сожрет весь этот доход. Инфляция сейчас во всех странах, в том числе и России, вызвана очень сильным, на десятки процентов, удорожании сырьевых ресурсов.
Во-вторых, в любой момент может упасть курс рубля, что снизит доходы западных инвесторов, которые считают прибыль в настоящих деньгах, а не рублях.
Наконец, высокая ставка больно ударит по экономике страны, в лучшем случае замедлив рост ВВП, а в худшем и приведет к его снижению.
Падает, кстати, и рынок акций, потому что инвесторы фиксируют прибыль и готовятся к покупкам безрисковых ОФЗ под доходность выше 8% годовых.
Естественно, пострадали те, кто в очередной раз поверил нашим болтунам из телевизора о финансовой стабильности в России, и купил ОФЗ самостоятельно на брокерский счет или через паевые инвестиционные фонды. Теперь они видят на счетах убытки.
Впрочем, убытками это называть не совсем правильно, это, скорее, просадка по счету. При погашении ОФЗ вы все равно получите ту доходность, под которую бумага была куплена. Вот только ждать этого придется многим долго.
Но ситуацию можно улучшить, как говорят трейдеры, усреднившись. То есть в свой портфель нужно еще прикупить ОФЗ, чтобы средняя цена покупки и доходность портфеля стала выше. Это же касается и пайщиков ПИФов. Но покупки лучше делать чуть позже, после очередного заседания совета директоров ЦБ по ставке, когда станут понятны дальнейшие действия регулятора.
И нив коем случае не покупайте облигации небольших компаний, многие из них в нынешних условиях не смогут расплатиться по долгам.
Пока же нельзя исключить, что цены ОФЗ пробьют «дно» прошлого года и пойдут еще ниже.
Так что пока от повышения ставки мы видим один лишь негатив. Посмотрим, удастся ли этой мерой сдержать рост цен, или все-таки даже официальная инфляция уйдет в двузначную область.