РУБЛИГ

2022-08-31 10:50:18 Как за 1,5 месяца заработать 200%

Это не цыганщина и не реклама! ЦБ напомнил, что остается еще 1,5 месяца для перевода российских бумаг, хранящихся за рубежом, из иностранного депозитария в российский. Тут важно, что перевод можно осуществить без согласия Euroclear или брокера. С сайта ЦБ: «Если зарубежный учетный институт препятствует проведению операций с бумагами российских эмитентов, то владелец вправе изменить место их учета в принудительном порядке. Для этого не позднее 11 октября 2022 года он должен обратиться в российский депозитарий, где открыт счет депо иностранного номинального держателя, учитывающего права на эти бумаги, с заявлением в свободной форме. К нему потребуется приложить документы, которые свидетельствуют о владении соответствующим количеством ценных бумаг».

Иными словами, можно купить, ОФЗ у иностранных держателей за 30% номинала, перевести их в НРД и продать по 100%. Правда есть ограничение: бумаги должны полгода “отлежаться” на неторговом счете. Такой арбитраж остается рискованным, т.к. могут появиться новые ограничения для защиты рынка от подобных продаж. Поэтому и такая доходность высокая.

С другой стороны, возможность арбитража приведет к навесу предложения в ОФЗ, еврооблигациях и акциях. Также вероятно, что часть выручки от переведенных в Россию бумаг, будет выведена обратно за рубеж, что увеличит давление на рубль.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-30 12:36:44 Сентябрь – исторически худший месяц для американского рынка акций

После II Мировой войны только два месяца в году в среднем приносили убыток инвесторам в американские индексы. Это февраль и сентябрь. Причем доходность в сентябре значительно хуже, чем в феврале. В числе причин такой сезонности: продажи фондов для выплаты доходов клиентам, окончание отпусков, пересмотр прогнозов по результатам отчетности за первые полгода. CNBC высказал мнение, что падения рынка в I полугодии может “отменить” сезонность сентября в этом году.

На мой взгляд, в текущей ситуации американский рынок акций может продолжить снижение из-за жесткой монетарной политики и вероятного сокращения прогнозов ожидаемой прибыли компаний. Сезонность может оказаться лишь дополнительным негативным фактором. К отечественному рынку это не относится, ведь он слабо коррелирует с глобальными рынками. Взаимосвязь наблюдаю только между акциями нефтяных компаний и ценами на нефть.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-29 16:47:41 Открыть/Комментировать

2022-08-29 16:43:18 Мосбиржа возобновит вечернюю сессию

У меня невольный вопрос: “На фига?”. Не очень понимаю, зачем нужны торги в текущих условиях. Ликвидность будет мизерная. Даже в основную сессию объемы торгов упали в 4-5 раз, что уж говорить про вечернюю сессию. На дополнительных сессиях и до февральских событий торговали только отчаянные физики.

Еще вопрос: "Зачем торговать на вечерке, если российский рынок больше не отыгрывает события на международных рынках?". Вот пример. В пятницу американские индексы упали на 3-4%. Фьючерсы сейчас еще снижаются на 1%. Российские же индексы выросли в пятницу на 1% и сегодня рост продолжается.

Идем дальше: “Кто будет торговать в этой время?”. Российские брокеры и банки сворачивают работу по окончанию основной сессии. Может это сделано для жителей дружественной Латинской Америки? Так и вижу, как просыпается Хуан в Аргентине среди ночи и давай скупать Газпром под дивиденды. Хорошо, если так, но ничего общего с реальностью это не имеет.

В итоге остается ничтожно маленькая часть физиков, которые непонятно зачем будут проводить такие сделки. В условиях отсутствия ликвидности могут происходить существенные отклонения цены, что будет приводить к неоправданным потерям у участников торгов. Посоветовать можно одно - закрывать маржинальные позиции на основной сессии.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-29 15:15:01 Что будет со ставкой и долговым рынком

Мне кажется, уже всем очевидно: ближайшие несколько месяцев инфляция будет на уровне нуля и ниже. Причины все те же - крепкий рубль и сокращение импорта. В сентябре будут закрыты шестимесячные депозиты с высокими ставками. Часть средств пойдет на потребление и поддержит цены в отдельных сегментах. Вероятно, это будет недвижка, ввиду перезапуска льготной ипотеки, и иные крупные товарные позиции. В то же время август - сезонный месяц для плодоовощной продукции, которая только усилит дефляцию в стране.

Все это указывает на очередное снижение ключевой ставки, однако ЦБ будет более осторожным и снижение будет небольшим. Ставка ЦБ прямо влияет на короткий участок кривой доходностей, а доходности на длинном конце зависят от состояния экономики и инфляции. У рынка облигаций еще есть потенциал для снижения доходностей. Поэтому в ближайшие месяцы лучше фокусироваться на коротких выпусках, которые имеют большую корреляцию с инфляцией и политикой ЦБ.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-29 11:15:30 Дисконт российской нефти Urals сократился до $18

Это минимум с марта. Еще 4 августа дисконт достигал 35%. В августе произошли радикальные изменения на рынке сбыта нефтепродуктов! Дикий рост цен на газ вынудил европейцев увеличить закупки российской нефти (естественно, через посредников). Саудовская Аравия пригрозила сократить поставки, если новая сделка между США и Ираном увеличит предложение нефти. Китай заявил о масштабных стимулах экономике. И наконец, Минэнерго США закончило распродажу нефти из стратегических резервов, скоро начнет обратный процесс закупок.

Сокращение дисконта может стать большим провалом политики санкций. Рост цены Urals на $20 дает России дополнительную выручку более $4,5 млрд. в месяц. Для сравнения: это перекрывает весь отток средств населения за рубеж и полностью компенсирует сокращение выручки Газпрома.

С точки зрения влияния на российский рынок это однозначный позитив для рубля. По-прежнему считаю, что осенью рубль девальвируется. Видимо, это будет контролируемая девальвация в район 70-75 рублей за доллар, что не приведет к росту инфляции. Я бы отказался от покупки инфляционных ОФЗ, которые будут снижаться из-за дефляции.

Для глобальных рынков, наоборот, это негатив. Ведущие центральные банки должны продолжать ужесточение монетарной политики. Управляемый переход в рецессию и сокращение потребления, возможно, последний способ борьбы с высокими ценами на нефть. При этом политики будут вынуждены реагировать на недовольство населения и принимать новые стимулы. Сочетание стагфляции и рецессии - наихудший сценарий для широкого рынка акций и облигаций.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-26 16:49:14 Институционалам невыгодно торговать российскими акциями

В феврале институциональные инвесторы, как и весь рынок, были застигнуты врасплох и сейчас сидят в обесценившихся активах. Даже если какому-нибудь управляющему 22 февраля пришла в голову идея закрыть все позиции, все равно не успели бы выскочить из активов. Это так не работает. С большой долей вероятности 24 февраля они встретили в активах, и сейчас выходить с огромным убытком не хотят. Это главное объяснение, почему на рынке сейчас доминируют физики.

Крупные фонды увереннее чувствуют себя на рынке облигаций: на них приходится 75% оборота торгов. Там гораздо больше денег и возможностей проводить по-настоящему крупные сделки. Возьмем, условно, крупную страховую компанию. Они не будут работать с рынком акций и деривативов. А будут участвовать в первичных размещениях облигаций. Потому что там транши проходят на десятки миллиардов в день, такой объем просто не переварит усохший рынок акций.

Без крупных фондов рынок акций стал излишне эмоциональным. На практике это выливается в разгон низколиквидных бумаг второго-третьего эшелона (СПБ Биржа, VK, Соллерс - во всех трех случаях новостные поводы не соответствовали масштабу цен). Советую обходить стороной такие аномалии - после разгона цена акции может вернуться обратно так же неожиданно, как и росла.

Стоит опасаться и возвращения на рынок институционалов. Если один из фондов начнет распродажу, мы это прекрасно почувствует на себе, особенно сейчас, на “тонком” рынке.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-26 15:44:17 Российские компании возвращаются к выплате дивидендов

Несколько крупных российских компаний объявили о выплате дивидендов за первые шесть месяцев 2022 года. Среди них Татнефть, ТМК, Фосагро, банк Санкт-Петербург. Вчера порадовал акционеров Новатэк. Предыдущий дивидендный сезон прошел под влиянием геополитических событий. Многие отечественные компании отказались от выплат акционерам и направили прибыль на поддержание бизнеса или уплату дополнительных налогов. Самым неожиданным для рынка стал отказ от дивидендов Газпрома, который прекратил выплаты впервые с 1998 года. Хочу посмотреть проект бюджета на 2023 год, там будет понятно, заплатят Газпром и Сбер дивиденды или опять кинут.

Исходя из новостей, к распределению выручки могут вернуться Норникель, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Магнит, Газпром нефть, Мосбиржа. Выплаты позволят повысить дивидендную доходность акций из индекса Московской биржи. В июне считал, что из-за отказа от дивидендов доходность акций по итогам года может упасть с прошлогодних 5,7 до 3%. Ниже 4% этот показатель не опускался с кризисного 2014 года.

Суммарно промежуточные дивиденды могут составить сотни миллиардов рублей, что поможет восстановлению российского фондового рынка после обвала в феврале и марте.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-26 09:57:11 Цены на электроэнергию в Германии эквивалентны нефти по $1000 за баррель

Рекордная за 500 лет засуха в сочетании с сокращением поставок газа и уменьшением выработки атомных электростанций привела к астрономическим ценам на электроэнергию в Европе. По данным Bloomberg, стоимость электроэнергии в Германии соответствует нефти по $1000 за баррель!

На мой взгляд, инвесторам можно сделать 2 основных вывода. Во-первых, экстремально дорогое электричество негативно для европейской промышленности и евро. Однако это в значительной степени уже заложено в цены. Во-вторых, такие цены на электроэнергию очень позитивны для сырьевых товаров, которые могут использоваться в генерирующих мощностях: газ, уголь и даже нефть. Косвенно это может поддержать и цены на металлы, которые нужны для генерирующих мощностей, аккумуляторов и электромобилей. Сырьевые товары как класс активов остаются интересными для инвестиций.

Не рекомендация, исключительно мнение автора
@rublig Открыть/Комментировать

2022-08-24 13:22:20 Самые невостребованные профессии в 2022 году

Число свободных вакансий снижается уже четвертый месяц подряд. Падение составило 17% к началу года. В последний раз столь сильное сокращение рынка было в период пандемии. Несмотря на сокращение вакансий, власти считают ситуацию на рынке труда стабильной. В мае и июне Росстат оценивал уровень безработицы в 3,9%, что является минимальным показателем с 1991 года (ранее писал, как ловко Росстат манипулирует цифрами).

Низкие показатели связываю с тем, что большинство компаний еще не ощутили полную силу санкций, поэтому стараются сохранить персонал за счет перевода сотрудников на неполный рабочий день. Да и народ мог отложить поиск новой работы на осень, чтобы потратить летние месяцы на отдых.

Самыми невостребованными оказались сотрудники сферы страхования. В этом сегменте количество предложений о работе сократилось на 86%. Это и логично, доходы населения падают, затраты на страхование не в приоритете. Также падение затронуло госслужбу, НКО, автомобильный бизнес, маркетинг, специалистов по подбору персонала и банковских работников. Что касается ИТ‑сферы, то она по‑прежнему остается дефицитной и низкоконкурентной.

Нынешняя стабильность на рынке труда временна, осенью ситуация изменится в худшую сторону. Пик напряженности будет в начале 2023 года. Даже в Госдуме готовятся к росту безработицы и обещают рассмотреть повышение размера пособий по безработице.

@rublig Открыть/Комментировать