Так ли страшна угроза введения налога в размере 1% на BuyBac | Ричард Хэппи
Так ли страшна угроза введения налога в размере 1% на BuyBack для компаний США?
Что происходит?
Демократы намерены ввести налог в размере 1% на BuyBack в рамках Закона Байдена о снижении инфляции. (Buyback или обратный выкуп акций — это когда компания сама выкупает свои акции у инвесторов)
Общий BuyBack за 2021 составил порядка $850 млрд, 2022 идёт на рекорд в $1 трлн. На рынке США по объёмам BuyBack лидирует Apple $AAPL, на этой компании и разберём, на сколько сильное влияние окажет 1% налог и сможет ли он что-то изменить
Apple направляет на BuyBack огромные суммы, за 5 лет общий объём (с учётом планов на конец 2022) составит почти $385 млрд. Много это или мало для лидера по капитализации?
Если брать текущую капитализацию, то BuyBack в $385 составляет почти 14%. Такой планомерный выкуп акций привёл к тому, что цена акций росла намного быстрей, чем фактически рос бизнес компании
Введение 1% налога обойдётся Apple примерно в $860 млн, если компания решить сохранить темпы BuyBack (на 2021 на BuyBack было направлено $85.5 млрд, а в 2022 в планах $86 млрд)
Учитывая, что за 2021 чистая прибыль составила $94,7 млрд, то налог уменьшил бы её до $93,8 млрд, т.е. чуть менее 1% (дальше по цепочке это влияет на все связанные мультипликаторы). Относительно небольшое воздействие получается благодаря тому, что у Apple высоко маржинальный бизнес и небольшая сумма (всё относительно) направляется на BuyBack
У менее маржинальных компаний и компаний которые отправляют бОльшую часть прибыли на BuyBack картинка будет совсем другая. Налог окажет существенное влияние на чистую прибыль
Поэтому получается, что высоко маржинальные бигтехи (такие как Apple, Microsoft $MSFT, Adobe $ADBE и т.п.) вряд ли что-то принципиально поменяют и продолжат проводить BuyBack и платить налог в размере 1%. Это не сильно повредит чистой прибыли, эффект от BuyBack будет сильней
Для компаний с менее маржинальным бизнесом всё не так однозначно и надо оценивать показатели конкретной компании
В любом случае налог планируется в 2023, как следствие компании скорей всего ускорят BuyBack до конца этого года
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
