#аналитика #инвестстратегии #инвестидеи #VICI #UMH #RAIT #ETF | Квалифицированные Инвестиции | Qualified Investments
#аналитика #инвестстратегии #инвестидеи #VICI #UMH #RAIT #ETF #инвестиции #QI
2 REIT с ежегодным приростом cash flow в +10% и перспективой 30%-го апсайда
Некоторые инвесторы рассматривают REIT как защитные и «скучные» активы с низкой стабильной дивидендной доходностью. Сегодня мы рассмотрим 2 фонда недвижимости, которые в перспективе будут увеличивать денежный поток ежегодно на +10% и чьи котировки могут вырасти на 30%.
3 причины инвестиционной привлекательности REIT:
Высокий уровень реинвестиций. Правило, которое обязывает фонды выплачивать минимум 90% доходов своим инвесторам, применяется к налогооблагаемому доходу, который традиционно ниже денежного потока из-за вычета расходов на амортизацию и износа капитальных активов. Реальная ставка выплат инвесторам составляет около 70%, что сохраняет достаточно капитала для реинвестиций.
Доступ к капиталу. Высококачественные REIT могут без проблем занимать капитал под ставку ниже доходности недвижимости, в которую они инвестируют.
Органичный рост рентных сборов и цен на недвижимость. Цены для домов на одну семью поднялись в среднем на 16% за последний год, а компания American Homes 4 Rent заключает новые договора по ставкам на 10% выше. Кроме того, сектор промышленной недвижимости демонстрирует 5–10%-й прирост в цене из-за того, что такие компании, как Amazon, активно растут и повышают спрос на эти объекты.
Два REIT, которые в ближайшее время могут вырасти в цене на 30%.
VICI Properties ($VICI). Специализируется на недвижимости под казино. Помимо известного казино Caesars Palace в Лас-Вегасе, в портфеле компании несколько региональных казино в других городах и штатах. Около 30% казино в США принадлежит VICI. Компания сохраняет качественную географическую диверсификацию – 42% капитала инвестировано в Лас-Вегасе, 58% – в других местах.
Компания увеличила на 10,8% скорректированный денежный поток от операционной деятельности (AFFO) в пандемическом 2020 году, что в 5 раз превышает показатели для Realty Income – золотого стандарта REIT из сектора чистой аренды. Кроме того, в первом квартале 2021 AFFO вырос на 24%, несмотря на карантинные ограничения в США.
Недавно VICI анонсировала приобретение Venetian Casino and Resort в Лас-Вегасе за $4 млрд, что сгенерирует $250 млн дополнительных поступлений без увеличения расходов. Коэффициент капитализации компании сейчас составляет 6,25%.
В среднем фонды недвижимости с похожими показателями оцениваются по мультипликатору P/FFO на уровне 25–30x. Но из-за пандемии VICI, у которой профильные активы – казино, оценивается по мультипликатору всего 16. Вероятно, показатель поднимется до 20 на фоне активного роста компании, но не дойдет до среднего по отрасли в 25 из-за концентрации арендаторов.
UMH Properties ($UMH)
UMH – фонд недвижимости, который специализируется на изготовлении переносных домов. Этот сектор активно развивается на фоне роста цен стандартной недвижимости, что повышает спрос на объекты UMH.
Чистая операционная прибыль выросла на 15% в 2020 году. Заполняемость объектов компании продолжает повышаться и приближается к отметке в 90%. Около 30% площадей UMH все еще не застроены (детальнее на чарте снизу).
Компания активно рефинансирует долговые обязательства по более низким ставкам. Кроме того, UMH на фоне роста котировок акций возвращает доступ к рынкам капитала, что открывает дополнительные возможности для роста. Дивидендная доходность UMH составляет 3,6%. Источник
Некоторые акции доступны российским инвесторам при наличии квалифицированного статуса. Купить их также возможно через американских брокеров, например IB. А также через Тинькофф Инвестиции , Фридом Финанс (со статусом квалифицированного инвестора)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@QualifiedInvestments | Qualified.Investments
