Взгляд аналитика. Рынок облигаций На облигационный рынок возв | ПСБ

Взгляд аналитика. Рынок облигаций

На облигационный рынок возвращаются привычная деловая активность и аппетит к риску.

Это видно по яркому примеру ФСК ЕЭС, компания на минувшей неделе собирала книгу заявок на собственные рублевые облигации объемом 10 млрд рублей. Через 40 минут после открытия книги она была переподписана более, чем 8 раз, а совокупный спрос превысил 80 млрд рублей. В итоге эмитент разместился на 4 года под ставку купона 8,7%.

Размещение ясно указывает на два обстоятельства:
на рынке есть огромный спрос на бумаги качественных эмитентов;
участники торгов стараются зафиксировать текущие ставки на 3-4 и более лет.

Такое поведение можно понять, если взглянуть на макростатистику. В России на протяжении почти всего лета сохраняется дефляция, что подтвердили данные за неделю с 16 по 22 августа, когда ИПЦ снизился на 0,15% после отступления на 0,13% неделей ранее.

На этом фоне Банк России 16 сентября вполне может снизить ключевую ставку на 0,25-0,5 п.п. Это, безусловно, даст импульс к продолжению роста цен облигаций, но, отметим, что и без ослабления монетарной политики бумагам есть куда расти до конца 2022 года.

Снижение ставки с весенних 20% до нынешних 8% еще не полностью отыграно, потенциал может реализоваться в сентябре-декабре.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией