State of Private Markets: Q1 2023. Carta недавно выпустил | proVenture (проВенчур)
State of Private Markets: Q1 2023.
Carta недавно выпустила свой отчет по рынкам частного капитала, который я тизерил раньше в посте с даунраундами: https://t.me/proventure/2210
Что же принес нам 1К 2023 года? Давайте посмотрим:
1/ Всего ~$10B подняли стартапы в 1К 2023, что на 80% ниже, чем 2 года назад. Количество сделок падает на 51% до 906.
2/ Как уже раньше мы видели, доля даунраундов взмахнула до 18.7% по сравнению с 5.2% годом ранее (тут внимание – Carta постоянно меняет базу сравнения, то с 2021 годом, то с 2022).
3/ Классная статистика по дополнительным условиям сделок:
– 8.7% сделок проходят с ликвидационной привилегией >1X (год назад было только 1.9% таких сделок)
– 15.5% имеют participating preferred привилегию (по сравнению с 6.5% годом ранее)
Дополнение: думаю, важно отметить, что это значит:
– ликвидационная привилегия: это первоочередной возврат какой-то части инвестиции. Допустим, вы привлекли $10M, инвестор получил 20%, а потом вся компания продается за $20M. Инвестор имеет долю 20%, которая оценивается в $4M, но поскольку у него есть ликвидационная привилегия, он получает либо оценку своей доли, либо ее (в зависимости от того, что больше. В нашем примере он получает 1х10=10M, а потом остальные получают $10M. Если liqpref 1.5X, то инвестор получит $15M, а остальные - $5M. И тому подобное.
– participating preferred: В том же примере выше, если у инвестора привилегия “participated”, то он может получить и размер своего liq pref, и потом еще от оставшейся части деньги пропорционально доли в компании. То есть, в нашем изначальном примере он получит $10M, а потом еще 20% от оставшихся $10M – то есть, еще $2M, итого $12M.
4/ Сразу тут скажу про бридж (промежуточные) раунды:
– Series A: 42%
– Series B: 40%
– Series C: 33%
– Series D: 14%
Какая огромная доля! Раунды не поднимаются, все откладывается до лучших времен, ух…
5/ Насколько сильно упали оценки по сравнению с 2021 годом:
– Seed: -13.7%
– Series A: -17.1%
– Series B: -44.2%
– Series C: -30.3%
– Series D: -58.5%
6/ Pre-money valuations и размеры раундов:
– Seed: $3.1M с оценкой $13.2M (динамика flat, падения и роста нет);
– Series A: $6.4M с оценкой $40M (оценка растет по сравнению с $36.8M в прошлом квартале, а размер падает с $8M и еще глубже, если динамику за год смотреть)
7/ Прочие наблюдения:
– Кажется, что падение инвестиций на ранних стадиях больше, чем на поздних. А вот падение оценок – наоборот. На поздних стадиях конечно жуткий рынок инвестора сейчас.
– 70% раундов в этом квартале поднимаются размером <$10M (порядка 55% в 4К 2021)
– Размытие остается примерно тем же, инвесторы забирают 20% на seed и 15% на series A
– Около 700 дней проходит между раундами (почти 2 года)
В статье много информации еще про опционы сотрудникам, немного про увольнения и про M&A. Читайте сами, боюсь, что уже в пост не влезет.
@proVenture
https://carta.com/blog/state-of-private-markets-q1-2023/
#research #trends
