Как может повлиять падение SVB на рынок венчурного долга? Я | proVenture (проВенчур)
Как может повлиять падение SVB на рынок венчурного долга?
Я мало что знаю про venture debt рынок, поэтому я попросил написать про это GPT-4 чат. Неееет, я пока все еще по старую повестку, друзья, но рад, что все так воодушевлены GPT-4. А я пока еще поделюсь с вами мыслью на тему SVB.
Я подумал, ну окей, депозиты спасли, а что с кредитами? SVB считался ключевым провайдером венчурного долга в США, и мне захотелось разобраться, что к чему, и насколько падение SVB может затормозить рост компаний, привнести рисков и т.п.
1/ Venture Debt рынок в США за 2022 год составил $31.2B (столько же, сколько и годом ранее).
2/ В то же время рынок венчурных инвестиций в США за 2022 год составил $238B (падение на 31% с $345B в 2021 году).
3/ SVB выдал за 2022 год $5.5B по данным Pitchbook (Crunchbase говорит о $5.7B, но разница крайне небольшая). При этом на балансе у них порядка $74B в портфеле на конец 2022 года.
4/ А еще есть новая тема revenue based financing. Быстро нашлась оценка глобального рынка в $2.3B от Verified Market Research в 2022 году.
5/ Что же получается:
– венчурный долг составляет 13% от рынка венчурных инвестиций
– SVB занимает 18% этого рынка и 2% от рынка венчурных инвестиций
– revenue-based financing занимает 1% от рынка венчурных инвестиций (тут мы завышаем, потому что рынок RVB глобальный, а остальное – это только США) и совместно с венчурным долгом это 14% рынка венчурных инвестиций.
6/ В общем, с точки зрения сухих цифр не видно апокалиптической картины. SVB имеет большую долю, но не катастрофически большую, а венчурный долг не занимает огромную часть рынка. Другой разговор, что венчурный долг получают компании с early growth stage и выше.
7/ Что будет, если скорректировать на это?
– Angel & Seed инвестиции в 2022 году - $21B, за вычетом их получается $217B, тогда VD это 14% от этого, а SVB – 3% от этого.
– Если убрать еще early stage (условно Series A и B), то получается $149B, тогда VD это 21% от этого, а SVB – 4% от этого.
8/ Опять не видно апокалипсиса, если честно. На фоне падения венчурного рынка на 31% год к году цифры не кажутся катастрофическими. Другой разговор, что стартапы поднимали у SVB (и у других банков) деньги под 6-7%, а теперь будут поднимать, вероятно, под 15%+ от частных провайдеров. Конечно, каждый элемент вносит свою лепту в ухудшение рынка для фаундеров, тут 3-4%, там еще столько же – и получается уже значительно. Но уже давно у нас не было рынка инвестора, так что инвесторы с деньгами и с хорошей стратегией будут на коне, а если у вас хороший стартап, то сейчас, может быть, самое хорошее время, чтобы строить фундамент большого бизнеса.
@proVenture
#research
