Разваливается M&A сделка на $200 млн по слиянию краудфандингов | proVenture (проВенчур)

Разваливается M&A сделка на $200 млн по слиянию краудфандинговых компания Seedrs и Crowdcube.

Я хотел написать про саму сделку, но руки не доходили, и в итоге я не успел. Seedrs и Crowdcube сами по себе формируют почти весь рынок краудфандинга в Великобритании. В новой статье приводится 90%, что похоже на правду. Они должны были объединиться, подсократить затраты и развивать новые направления – типа OTC вторичного рынка, потому что там ликвидности очень много.

Но в итоге Completion and Markets Authority предъявила претензии к сделке и обе компании решили не бороться, и выйти из слияния. Completion and Markets Authority (CMA) – это такие ребята типа нашего ФАС, которые следят, чтобы конкуренция сохранялась.

Но что мы видим по итогу выхода из сделки:

1/ Претензии к компаниям были потому, что объединенный игрок занял бы доминирующее положение на рынке краудфандинга. Ну допустим, но это же часть общего рынка финансирования проектов. Там и equity crowdfunding есть, а это прямая конкуренция с венчурными фондами, например. В общем, претензии к СЕГМЕНТУ какого-то большого рынка.

2/ Seedrs и Crowdcube – это на самом деле не такие уж большие компании, ведь объединенная компания была оценена в £140 млн (порядка $192 млн). Серьезно, CMA!? Вы такие сделки будете блокировать? Да Clearcover денег просто больше привлек в последнем раунде, чем стоят эти компании? О чем это говорит? Даже несмотря на то, что вы относительно маленькие – регуляторы уже “конкурентные” механизмы запустили и порог контроля очень низкий.

3/ Сливаются компании не только потому, что кто-то хочет заработать. Это путь выжить. Краудфандинг сам по себе – это интересный вид финансирования, многие говорят про его ренессанс сейчас в некотором продвинутом виде. Но заработать на нем сложно, и обе лидирующие компании теряли деньги. Seedrs в своем анонсе на три строчки о выходе из сделки еще и успел пре-анонсировать привлечение нового раунда финансирования. Непонятно, сколько. Не понятно, от кого. Сущая паника. Так что слиться и сократить общие повторяющиеся затраты, выйти прибыль и развить рынок у объединенной компании уже не получится.

@proVenture

https://pitchbook.com/news/articles/crowdcube-seedrs-drop-crowdfunding-merger-monopoly

#deals #mergers