Мать и дитя: защитные свойства и дивиденды рекомендация — поку | ПроДеньги 👌

Мать и дитя: защитные свойства и дивиденды
рекомендация — покупать

Оператор сети частных клиник поделился операционными результатами за третий квартал 2022 года. Выручка выросла на 3,3% г/г (до 6,4 млрд рублей), а LFL-продажи (в сопоставимых госпиталях и клиниках) — на 1,6% г/г.

Почти 80% выручки приносят госпитали. Их доходы в регионах растут быстрее, чем в Москве, потому что они работают еще не на полную мощность и им есть куда прибавлять. По отдельным направлениям (например, роды) рост выручки достигал 50% г/г в регионах в третьем квартале. Московский же рынок уже довольно зрелый. Для роста на нем компании, возможно, понадобятся M&A-сделки. А пока он может стагнировать. В третьем квартале наблюдалось даже небольшое снижение выручки (-3% г/г) из-за более низкой рождаемости и сокращения потока пациентов с ковидом на фоне ослабления пандемии. Зато спрос на ЭКО-процедуры начал восстанавливаться (их не рекомендовали проводить во время разгара пандемии). Компания отмечает, что теперь доходы от лечения коронавируса будут носить сезонный характер (в зависимости от роста или спада заболеваемости).

Отчет также показал существенные улучшения финансового состояния в последнее время.
Компания смогла значительно сократить объем долга и выйти в чистую денежную позицию (2,4 млрд рублей).
Она также оптимизирует затраты в условиях экономической нестабильности. Капитальные расходы сократились вдвое, некоторые крупные проекты заморожены. При этом компания отмечает, что стоимость импортных медикаментов снизилась на фоне укрепления рубля, из-за чего расходы на их закупку тоже немного сократились. В целом, по словам компании, санкции затрагивают отечественную медицину только косвенно: есть логистические проблемы, в частности увеличились сроки поставки. Но дефицит медикаментов компания не испытывает, необходимо просто заранее планировать и осуществлять закупки.

В подтверждение устойчивости финансового положения — выплаты дивидендов за первое полугодие 2022 года. Див. доходность весьма скромная (около 1,8%), но все же приятный бонус для держателей этой защитной бумаги. Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции компании Мать и дитя. Потенциал роста на горизонте года — более 15% с текущих уровней.

Подробнее о компании рассказываем в обзоре.