Практические Финансы

2020-10-22 10:00:41 Главная надежда фитнес-клубов в пандемию

Не секрет, что спрос на компьютерную технику значительно вырос во время пандемии, как и цены на нее. Это логично - потребность в ноутбуках и компьютерных мышках в паре с падением курса рубля привели к переписыванию ценников в магазинах электроники.

Помимо компьютерной техники есть и другие, неожиданные бенефициары пандемии - например, хлебопечки и мука.

Еще в начале пандемии Ozon отмечал резкий рост продажи хлебопечек. Как оказалось, этот рост оказался устойчивым - помимо хлебопечек, с апреля росли продажи муки и дрожжей, используемых при изготовлении хлебобулочных изделий.

Интересно, что рост продаж товаров для домашней выпечки способен помочь одним из главных пострадавших во время пандемии - фитнес-клубам.

Фитнес-клубы были довольно долго закрыты во время предыдущих антивирусных ограничений, да и после снятия этих ограничений часть посетителей побоялась проводить свое время в замкнутом пространстве с другими людьми.

Любой, кто регулярно занимается в фитнес-клубе, знает, когда там настоящий аншлаг - после Нового Года, когда уставшие от застолий посетители приходят избавиться от лишних килограммов.

Нечто подобное вполне можно будет увидеть и после второй (надеемся, последней) волны вируса, ведь домашняя выпечка в сочетании с удаленкой наверняка приведут к лишним килограммам у многих.

Практический вывод: Фитнес-клубы наверняка увеличат продажи после того, как все это закончится - как из-за роста продаж хлебопечек, так и просто потому, что после пандемии люди смогут спокойно заниматься в зале. Осталось самое сложное - дожить до этого времени. Открыть/Комментировать

2020-10-21 16:06:49 Доллар не пойдет выше 80 руб.

Я немного отдохнул от канала, а вы от меня - пора продолжать!

Начнем с рубля. После резкого роста в сентябре, рубль стабилизировался, но не смог сильно укрепится по отношению к доллару. Тем не менее, шансы доллара уйти выше уровня 80 руб. малы. Причины следующие:

- Доллар ждет еще один “сеанс” печати денег. Сейчас республиканцы и демократы пытаются договориться о новом пакете стимулов для экономики. Успеют или нет до выборов - вопрос, но рано или поздно его примут. Цена пакета - около 2 трлн долларов, и он окажет давление на американскую валюту - нельзя постоянно печатать деньги и не столкнуться с некоторым падением ценности своей валюты.

- В мире продолжается соревнование “кто опустит ставки ниже”. Австралийский банк скорее всего опустит ставку до 0,1% в начале ноября. Банк Англии уже который месяц обсуждает возможность введения нулевых процентных ставок. В этой ситуации Россия с ее ставкой 4,25% (или 4%, если ЦБ ее еще немного опустит ее на ближайших заседаниях) весьма конкурентоспособна для привлечения денег под проценты несмотря на политические риски.

- В России начал проседать спрос на товары и услуги со стороны населения. Есть ощущение, что курс доллара около 80 руб а евро около 90 руб делают импортные товары недоступными для тех, для кого они еще недавно были доступны. Значит, импорт должен будет упасть, а вместе с ним и спрос на иностранную валюту.

- Выборы в США пройдут, и ничего сразу не произойдет. Несмотря на очевидность этого факта, он может стать “открытием” для спекулянтов, понизив геополитическую премию рубля.

Практический вывод: Я не верю в апокалиптические прогнозы по рублю. Сильно укрепляться он навряд ли будет, но и для падения в бесконечное дно причин нет. Открыть/Комментировать

2020-09-30 10:43:13 Дебаты в США и их влияние на курс рубля

В последнее время только ленивый не отметил, что возможная победа Байдена на выборах в США принесет России новые санкционные риски и окажет давление на курс рубля.

Вчера в США прошли первые дебаты между Трампом и Байденом, основная суть которых состояла в том, что противники оскорбляли друг друга.

Есть ощущение, что рынки восприняли этот раунд взаимных оскорблений как победу Байдена – фьючерсы на индекс S&P 500 ночью теряли около 1%, а сейчас немного восстановились.

На мой взгляд, отечественные аналитики слишком уж концентрируются на России. Российский след – хороший повод для атаки на Трампа, но если Трамп уйдет, то кого атаковать?

В США хватает своих тем – вечно растущие цены на здравоохранение, последние трамповские изменение в иммиграционной политике, коронавирус с сопутствующие ему потери рабочих мест, ну и главный оппонент США в мире – Китай.

В общем, мне кажется, что у нас склонны переоценивать как возможное влияние Байдена на рубль и российский фондовый рынок, так и возможное место России в политике США в случае его победы.

К тому же, наши аналитики привыкли к системе принятия решений, замкнутой на одного человека, а в США это далеко не так.

Практический вывод: конечно, победа Трампа будет лучше для рубля в краткосрочном периоде – рынку известно, что от него можно ждать. В то же время, я бы не стал драматизировать последствия победы Байдена, особенно при текущих уровнях рубля, которые уже учитывают многие риски. Открыть/Комментировать

2020-09-28 11:59:54 К проблемам рубля добавился Нагорный Карабах

В последнее время рублю не везет с санкционными рисками. Выборы в США, ситуация в Беларуси, отравление Навального – а теперь еще и Нагорный Карабах.

Нагорный Карабах являлся огромной проблемой для Армении и Азербайджана еще со времен перестройки, а после распада СССР перешел в войну.

Сейчас обе стороны заявляют о больших потерях в стане противоположной стороны, но это обычно для военной пропаганды, и следить за этим бессмысленно.

Главное для рубля – инвесторы будут опасаться вмешательства России в конфликт. На первый взгляд, причин для такого вмешательства нет – у России есть нормальные отношения и с Арменией, и с Азербайджаном.

Основная проблема в том, что рынок уже наэлектризован предыдущими санкционными рисками, так что “конфликт в регионе” достаточен для краткосрочного ослабления рубля, особенно на фоне значительного увеличения заболеваемости коронавирусом в России.

На мой взгляд, рубль потихоньку приближается к тому дну, на котором будет сложно оставаться. Технически, он уже входит в зону перепроданности, но его динамика в ближайшие дни продолжит зависеть от новостного фона.

Практический вывод: В принципе, текущие уровни уже довольно интересны с точки зрения выхода из части валютной позиции, а уж если начнется паника и рубль будет падать очень быстро, автор этих строк точно скинет часть имеющейся валюты. Открыть/Комментировать

2020-09-21 16:18:53 А что там у турков?

Рубль сегодня опять падает – распродажи на мировых рынках, вызванные страхами из-за второй волны ковида в Европе – а мы для разнообразия отвлечемся от грустной судьбы национальной валюты и посмотрим на валюту турецкую.

Судя по всему, у турков большие проблемы. Турецкая лира начала август с уровня около 7 лир за доллар, а сейчас она находится уже выше 7,60 лир за доллар.

Турецкий ЦБ пытался исправить положение и стабилизировать курс лиры, но ничего не получается. Турецкие золотовалютные резервы просели чуть ли не вдвое с начала года, а рядовые жители Турции бросились скупать золото в попытках спасти свои активы от девальвации турецкой лиры.

Так как в Европе снова проблемы с вирусом, Турции сложно рассчитывать на значительный приток иностранной валюты от туризма в ближайшие месяцы – значит, паника может ускориться.

Пока не очень видно, чтобы лира сильно тянула валюты развивающихся стран вниз – у них и без лиры сейчас проблем хватает. В то же время сильное движение в лире вполне способно спровоцировать дополнительные продажи в рубле.

Практический вывод: любителям “Турции в несезон” вполне может повезти. Хоть турки и номинируют свои предложения в долларах, отталкиваться они будут от курса местной валюты, так что тем, кто не боится вируса, можно будет съездить отдохнуть по приемлемым ценам в рублях. Открыть/Комментировать

2020-09-18 11:31:38 Коротко о рубле

Сегодня в 13:30 будет опубликовано решение Банка России о ключевой ставке, так что самое время обратить внимание на рубль.

Главное на сейчас:

- Скорее всего, ЦБ оставит ставку без изменений. Страновой риск у нас вырос из-за увеличивающейся поддержки Лукашенко и демонстративного отказа расследовать отравление Навального, так что ЦБ не станет рисковать.

- Вчера Еврокомиссия приняла резолюцию по отравлению Навального и пообещала санкционный режим подобный «акту Магницкого» в США. Еврокомиссия может просто советовать, а вот решения принимают отдельные страны или ЕС как блок. Чего-то серьезного пока не просматривается, что в принципе хорошо для рубля. Не надо забывать, что продажа недвижимости и других активов по ценам, оторванным от экономической реальности своих стран – один из основных бизнесов Европы. Наивно полагать, что европейские элиты откажутся от этой кормушки ради «ценностей».

- Недавнее восстановление цен на нефть было почти полностью проигнорировано рублем, что указывает на его продолжающуюся слабость. Первая же серьезная негативная новость способна спровоцировать новую волну продаж рубля.

Практический вывод: стоит последить за рублем после 13:30 сегодня. Если доллар/рубль останется выше 75, у него будет хорошая возможность продолжить рост. Открыть/Комментировать

2020-09-17 15:56:20 Парад околонулевых процентных ставок от ЦБ мира

Сразу три центральных банка – ФРС США, Банк Англии и Банк Японии – озвучили свои решения по процентной ставке.

Везде без изменений: ФРС 0% - 0,25%, Банк Англии 0,1%, Банк Японии -0,1%.

В принципе, никаких радикальных шагов и не ожидалось – их просто некуда делать.

Основное огорчение рынкам (S&P 500 -1.5% на премаркете, МосБиржа -0,35%, но ей помогает слабеющий рубль) принесло отсутствие расширения программ количественного смягчения.

Несмотря на то, что все мировые ЦБ как мантру повторяют цель по инфляции в 2%, там сидят неглупые люди, которые все прекрасно понимают – футболки останутся дешевыми, а вот цены любых значимых активов (включая нематериальные, такие как образование) будут расти существенно большими темпами.

Поэтому, чтобы не превратить мир в полыхающее пламя протестов тех, кто остался на обочине жизни, они вынуждены немного сдерживать себя в безудержном желании напечатать побольше денег.

Судя по всему, подобная картина нас ждет еще три-четыре года. В тоже время, совершенно непонятно, как центробанки собираются поднимать ставки в будущем, когда совокупный долг развитых государств резко вырос за время эпидемии и вырастет еще.

Практический вывод: ни в долларовой, ни в еврозоне, ни где-либо еще в развитом мире вы не найдете действительно безопасной доходности в ближайшие годы. Хотите получать доход в валюте – придется рисковать и выходить на рынок акций. Открыть/Комментировать

2020-09-14 09:00:20 Мечты Минтранса о платных дорогах

Недавно РБК удалось разведать наполеоновские планы Минтранса, который придумал перейти к бесплатному общественному транспорту к 2035 году.

Маневр классический: ввести с 2025 года плату за проезд по дорогам регионального значения, а с 2035 года – плату за проезд по дорогам всех категорий. Взамен обещается сделать бесплатный общественный транспорт в 2035 году.

Как подобные планы соотносятся с тем, что мы живем в самой большой стране на планете, а схема с выдавливанием авто имеет смысл лишь в тесно застроенных мегаполисах, Минтранс конечно не объясняет.

Если предположить, что на подобную схему действительно решатся, то на практике (учитывая судьбу предыдущих автоинициатив) она скорее всего будет выглядеть так:

- В 2025 какие-то дороги станут платными.
- Число платных дорог будет расти с каждым годом.
- Бесплатного общественного транспорта не будет (с чего бы этот карнавал щедрости, когда деньги уже собраны).

У среднего автовладельца больше денег, чем у среднего гражданина (ведь он купил автомобиль и ухитряется содержать его!), следовательно, именно автовладелец – лучшая мишень для новых поборов.

На мой взгляд, помешать реализации этого сценария может только какая-то внутригосударственная оценка политических рисков в том случае, если она покажет “недопустимый” рост социальной напряженности. В противном случае – нас скоро ждет огромное количество платных дорог на месте бесплатных.

Практический вывод: все утечки последнего времени, от налогов на Авито (впоследствии вяло опровергнутых) до платных дорог, показывают, что государство с утроенной силой принялось придумывать способы ошкурить граждан. Готовьтесь к росту нагрузки на ваш кошелек в ближайшие годы – это, к сожалению, неизбежно. Открыть/Комментировать

2020-09-09 15:52:32 Дмитрий Медведев и базовый доход

После истории с четырехдневной рабочей неделей Дмитрий Медведев как-то исчез и новостного потока, но снова появился с идеей обсудить введение базового дохода.

Суть идеи, которая обсуждается уже много лет и во многих странах, проста – дать каждому гражданину средства «на поддержание штанов» мне зависимости от того, работает он или нет.

В теории, базовый доход должен заменять разнообразные соцвыплаты и сокращать бюрократические издержки на них.

В чем-то идея здравая – тратить деньги на чиновника, высчитывающего очередную подачку в пару сотен рублей, действительно неэффективно.

Проблема в том, что пока эксперименты по введению базового дохода провалились. Как и следовало ожидать, получатели базового дохода не ринулись в творчество и не принялись со спокойной душой искать работу.

По моему мнению, в долгосрочном периоде базовый доход способен превратить людей в овощи.

В принципе, в странах, где разнообразные пособия позволяют на них худо-бедно жить, уже встречаются районы компактного проживания лиц, для которых получение подобной помощи становится главной жизненной стратегией в течение нескольких поколений.

Помимо проблем теоретических, существует и проблема практическая, ведь базовый доход = увеличение налогов. В России уже давно нет нормального экономического роста, следовательно, налоги увеличивать нельзя (все равно увеличивают – с предсказуемыми результатами).

Практический вывод: про четырехдневную рабочую неделю все быстро забыли. Велика надежда, что и про базовый доход забудут быстро. В отечественных условиях ничего, кроме новых поборов это не принесет. Открыть/Комментировать

2020-09-07 15:57:40 Евро по 90,10 руб.

Главное событие дня – это, конечно, очередной максимум по евро, который протестировал отметку в 90 рублей 10 копеек.

Напомню, что это не исторический максимум по евро – в период валютных паник 2014 и 2016 годов евро был и на более высоких уровнях.

Отличительная черта нынешней ситуации – евро удалось «отстояться» под уровнем 90 перед тем, как идти на его штурм, что увеличивает вероятность продолжения тренда.

Сегодня 2 ключевых триггера для дальнейшего ослабления рубля:

- Ангела Меркель не исключила возможность введения санкций против Северного потока – 2 из-за отравления Алексея Навального. Россия продолжает считать сам факт отравления недоказанным, что, конечно, усугубляет санкционные риски – с таким же успехом можно было бы просто плюнуть Меркель в лицо после того, как она лично объявила о том, что ведущий российский оппозиционный политик был отравлен. Последние шаги отечественной дипломатии в отношении этого случая мне совершенно непонятны – вместо того, чтобы работать на уменьшение рисков и сглаживание напряжения, она работает на их увеличение.

- Нефть марки Brent ушла с уровня в $46 за баррель в сторону $42 за баррель. Какого-то одного ключевого события, приведшего к распродаже, нет. Скорее, рынок обеспокоен недостаточной скоростью восстановления спроса на нефть, а также продолжающимся проблемам с вирусом. В Европе уже вторая волна (в основном среди молодых, но рынок нефти, конечно, боится новых ограничений), а в Индии и многих странах Латинской Америке и первую-то волну пока не смогли обуздать.

Практический вывод: санкционные риски продолжают увеличиваться, а рубль продолжает слабеть. Если евро удастся закрепиться выше уровня 90, возможен существенный спекулятивный рост европейской валюты. Открыть/Комментировать