30-летний пенсионер. Инвестиции.

По данным Росстата, индекс потребительских цен с 1 по 12 января вырос на 1,26%. Минэкономразвития отметило, что такая динамика была на фоне повышения с 1 января 2026 года базовой ставки НДС (c 20% до 22%).
Для сравнения, в целом за январь 2025 года ИПЦ вырос на 1,23%.
По оценкам Минэкономразвития, по состоянию на 12 января инфляция год к году была на уровне 6,27%.

Стоимость ремонта квартир может вырасти на 25% в 2026.
Сильнее всего подорожают керамогранит, ламинат и кварц-винил — на 18%, межкомнатные двери — на 20%, окна ПВХ — на 30%, сантехника — на 14–20% и кухонные гарнитуры — на 12–15%.

Всё на фоне "незначительного" роста НДС. Об этом в декабре говорил Силуанов. "Россияне не заметят роста НДС".

Какие компании в России могут вырасти и заработать от роста цен на медь?

Прошлый год для меди оказался успешным, цены выросли примерно на 35-40%.
Россия — один из крупнейших в мире производителей меди. Ключевые игроки, которые напрямую выиграют от роста спроса и цен:

1. "Норникель" (ГМК "Норильский никель")
· "Норникель" — крупнейший в мире производитель палладия и высокосортного никеля, но также и важный производитель меди (≈ 400 тыс. тонн в год, Top-15 в мире).
· Преимущества: Уникальные месторождения с высоким содержанием металлов. Медь для "Норникеля" — побочный продукт при добыче никеля, что означает очень низкую себестоимость её производства. Каждый рост цены на медь почти полностью уходит в прибыль.
· Риски: Высокие операционные риски (арктическое расположение), исторические проблемы с экологией, зависимость от морских путей логистики, геополитические санкции (хотя медь напрямую не под санкциями, есть ограничения по финансированию).

Доля меди в выручке «Норникеля» значительно выросла и по итогам первого полугодия 2025 года достигла 31%, став крупнейшим источником дохода компании на тот момент, опережая даже никель, несмотря на волатильность цен, вызванную новостями о пошлинах на медь в США и ситуацией на месторождении Грасберг, в то время как цены на никель снижались из-за профицита.
Кажется что 2026 год для Норникеля может быть удачным. Остаётся вопрос с дивидендами, будут или не будут платить? Пока чёткого понимания нет.

2. УГМК (Уральская горно-металлургическая компания) — непубличная.
· Это крупнейший в России производитель меди (более 40% российской добычи, около 800 тыс. тонн в год, Top-10 в мире). Полностью вертикально интегрированная компания: от рудников до производства катодной меди и медной продукции (кабели, прокат).
· Компания не торгуется на бирже, но она контролирует активы, часть которых представлена в виде публичных компаний, косвенно связанных с медным трендом.

3. ПАО "Русская медная компания" (РМК) — непубличная.
· Второй по величине производитель меди в России (после УГМК). Активно развивает новые проекты (например, "Томинский ГОК"). Как и УГМК, является частной компанией.

4. Металлоинвест (также непубличный) и АО "Михайловский ГОК" (МГОК, тикер MGOK)

·"Михайловский ГОК" — в первую очередь гигант по производству железорудного концентрата. Однако на его производстве также попутно извлекается медный концентрат. Для МГОК медь — это ценный побочный продукт, увеличивающий общую выручку компании. Объёмы не сравнить с "Норникелем" или УГМК, но для самой компании это плюс.

Ключевые выводы для инвестора:

· Самый чистый и ликвидный публичный актив — акции "Норникеля". Их стоимость сильно коррелирует с ценами на цветные металлы, включая медь.
· Косвенная игра: Через производителей конечной продукции (кабельные компании, электротехнику), но на их маржу также влияют и другие факторы (конкуренция, спрос со стороны строительства и ВПК).
· Главный риск для российских компаний: Не цены на медь, а геополитика и санкции. Доступ к технологиям, финансированию и ключевым рынкам сбыта (Европа) ограничен. Основным рынком сбыта становится Азия (Китай, Турция), что может создавать логистические сложности и дисконт к мировым ценам.
· Глобальная альтернатива: Международные инвесторы смотрят в сторону чистых медных гигантов: Freeport-McMoRan (США), Codelco (Чили), BHP (Австралия/Чили), Rio Tinto, Glencore.

Итог: Медь — металл, критически важный для будущего. Российские компании, особенно "Норникель" и активы УГМК, обладают значительным потенциалом для роста выручки и прибыли на этом тренде. Однако их инвестиционная привлекательность будет в значительной степени определяться не фундаментальными факторами спроса на медь, а внутрироссийской деловой средой и внешнеполитической конъюнктурой.
Акции Норникеля продолжаю держать в портфеле.

@pensioner30

​ Почему медь — это металл будущего?

Медь — это фундаментальный металл для мировой энергетической и цифровой трансформации. Её уникальные свойства (высокая электропроводность, теплопроводность, коррозионная стойкость, пластичность) делают её незаменимой в ключевых трендах XXI века:

1. "Зелёный" переход и электроэнергетика:
   · ВИЭ (Возобновляемые источники энергии): Ветряные турбины и солнечные электростанции требуют в 4-5 раз больше меди на единицу мощности, чем традиционные ТЭС. Например, одна ветряная турбина содержит до нескольких тонн меди.
   · Сети электропередач: Для интеграции прерывистой энергии солнца и ветра нужны масштабные, "умные" и протяжённые сети. Это огромные объемы медных кабелей.

2. Электрификация транспорта (EV — электромобили):
   · В электромобиле меди в 3-4 раза больше, чем в машине с ДВС (двигателем внутреннего сгорания) — около 60-80 кг против 20 кг. Нужна для электродвигателей, батарей, инверторов, проводки.
   · Развитие сетей зарядной инфраструктуры — это также сотни тысяч километров медных проводов.

3. Цифровизация и урбанизация:
   · ЦОДы (центры обработки данных), 5G сети, бытовая электроника, "умные" дома и города — всё это основано на медных компонентах для передачи данных и энергии.

4. Дефицит предложения:
   · Новые крупные месторождения меди обнаруживаются редко, а их разработка (от поиска до запуска) занимает 10-15 лет и требует огромных капиталовложений.
   · Качество руды на старых месторождениях падает, что увеличивает себестоимость.
   · Экологические стандарты ужесточаются, затрудняя открытие новых проектов.

Вывод: Мир ставит амбициозные цели по декарбонизации (ноль выбросов к 2050 году), а для этого необходимо удвоить производство меди в ближайшие 20-25 лет. Это создаёт мощнейший структурный дефицит, который будет поддерживать высокие цены на медь в долгосрочной перспективе.

Почему потребность в меди в мире будет расти?
· Политические: Программы "Green New Deal" в США, "European Green Deal" в ЕС, углеродная нейтральность Китая к 2060 году.
· Технологические: Бум EV, энергетический переход, развитие AI и ЦОДов.
· Экономические: Инвестиции в инфраструктуру, особенно в развивающихся странах.
· Предложение: Отстаёт от спроса, создавая структурный дефицит на рынке.

Во второй части поговорим про Россию. Можно ещё почитать здесь:
https://t.me/finanswer1/10146

ЕС готовит 20-й пакет санкций против России. Ещё сильнее ужесточат меры в отношении нефти

Как пишут Известия со ссылкой на Европарламент, в новый пакет хотят включить полный запрет услуг, связанных с торговлей российской нефтью. Принять обновленные санкции могут к 24 февраля.

Также ЕС намерен бороться с обходом уже действующих ограничений. Частью обсуждений являются меры, касающиеся морской торговли и услуг.

В дополнение, Финляндия и Швеция настаивают на запрете экспорта в РФ предметов роскоши.

Цены на новые легковые авто с начала года выросли в среднем на 1,5–3%. Весной дилеры ожидают очередной скачок, а по итогам I квартала — роста цен на 5–10%.
Основными причинами стали повышение НДС и очередной рост ставок утильсбора — Ъ.

Энергопотребление в России в 2025 году снизилось на 0,8% до 1,161 трлн кВт/ч —  Системный оператор Единой энергосистемы (СО ЕЭС)

Всё что нужно знать про рост производства...

​ Есть ли у российских компаний в 2026 году возможность увеличить прибыль?

Тимофей Мартынов у себя на канале поднял интересный вопрос. Итак, 3 причины:

1. Больше не будет роста налога на прибыль, что внесло свой отрицательный вклад в 2025м.
- А рост НДС? Кто это планировал в 2025 или 2024? Инфляция уже в цене или она будет расти? Рост бензина с 1 января примерно на 1 рубль, а значит всё станет дороже... Плюс могут быть и дальнейшие приколы ( налоги на технику, утильсбор, на бизнес и т.д).
Растут налоги - растут цены - инфляция - меньше покупают - падает выручка + прибыль.

2. Средние ставки по рублевому долгу будут ниже в среднем на 250бп у компаний в 2026 году, что приведет к росту прибыли компаний-должников, но снижению прибыли компаний с чистым кэшем.
- Где то улучшится, где то наоборот. А под какой процент будут занимать, если число дефолтов вырастет. В целом с тезисом согласен, но есть нюанс.

3.Средний курс USD 83,6 по итогам 2025, в 2026м году он будет выше, что приведет к улучшению результатов экспортёров.
- Логично, но пока не ясно насколько долго рубль может быть крепким. Опять же рост курса - это как вариант рост цен и снижение потребления. А значит падение прибыли у ряда компаний. Хотя для экспортеров это явный плюс.

Ещё можно добавить мирную сделку и отмену санкций, но после почти 4х лет как то не сильно верится. Хотя шансы есть.
Отдельные компании могут показать положительную динамику: банки, возможно Озон, Яндекс, полюс , электроэнергетики... Или Норникель на фоне роста цен на металлы. Но в целом тенденция на 2026 год скорее негативная. Или нейтральная, позитива как то мало.

Ещё один момент. Средняя цена российской нефти Urals в декабре составила $39 за баррель.
Хотя еще в ноябре 2025 средняя цена была $44,9.
За год стоимость российской нефти Urals упала почти на 40%.
А что с нефтяниками делать? Они на фоне чего должны прибыль увеличить? Тут ещё Трамп со своим контролем мировых запасов нефти.
В общем рост прибыли российских компаний в 2026 году не предопределён и не очевиден.

​ Лучшие идеи на 2026 год.

По версии некоторых ( большинства) инвест домов. Пока еще далеко не все инвест стратегии посмотрел на 2026 год, но уже можно сделать подборку самых популярных идей.

Топ-10 идей на текущий момент:
Яндекс, Озон, Х5, Сбер, Т.
Транснефть, Полюс, Новатэк, ХХ, Интер РАО.
Причем 11 из 12 делают ставку на Яндекс. А на Озон, Х5, Сбер, Т делают ставку 10 из 12.

Посмотрим как компании отчитывались в 2025 году.

Яндекс.
Выручка за III квартал составила 366,1 млрд рублей, увеличившись на 32% год к году.
Скорректированный показатель EBITDA за III квартал — 78,1 млрд рублей, или 21,3% от выручки. Чистая прибыль составила 34,6 млрд рублей, а скорректированный показатель вырос на 78% год к году, до 44,7 млрд рублей.
Яндекс отчитывается сильно лучше, чем другие компании в секторе. Так что почему бы и не держать такое в портфеле.

Озон. 
Отчет за 3 квартал 2025 г.
• Общая выручка выросла на 69% г/г и составила 258,9 млрд руб. благодаря росту выручки от оказания услуг и процентной выручки.
• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 28,3 млрд руб. до 41,5 млрд руб. Рентабельность скорректированного показателя EBITDA как доля от оборота (GMV) с учетом услуг выросла на 2,0 п.п. г/г и составила 3,8% благодаря значительному росту валовой прибыли.
• Прибыль за период составила 2,9 млрд руб. в 3 квартале 2025 г. по сравнению с убытком за период в размере 0,7 млрд руб. в 3 квартале 2024 г. Прибыль за период в 3 квартале 2025 г. была достигнута благодаря существенному увеличению операционной прибыли и положительному эффекту от признания отложенных налоговых активов.

Х5.
За 9 мес 2025.
Выручка компании выросла на 20,3%, достигнув 3,4 трлн рублей.
Однако на фоне роста оборота чистая прибыль сократилась почти на 28%, до 65,7 млрд рублей (годом ранее — 91,1 млрд). Причина — рост издержек, давления на маржу и удорожание заёмного капитала. EBITDA показала лишь умеренный рост — 317,9 млрд рублей (+3,1%), что говорит о снижении операционной эффективности. Валовая прибыль прибавила 17,1%, достигнув 812,2 млрд рублей.
X5 активно развивает цифровые направления: Vprok, 5Post, экспресс-доставку и Много лосося.
Сеть X5 продолжает экспансию: на 30 сентября под управлением находилось 29 тыс. магазинов, из них 25 тыс. Пятёрочек, 998 Перекрёстков и 2,9 тыс. Чижиков.

Сбер.
Показатели отчёта за девять месяцев 2025 года:
• чистая прибыль группы — более 1307 млрд рублей, рост на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года;
• чистые процентные доходы — 2567,8 млрд рублей, рост на 18%;
• чистые комиссионные доходы — 614,7 млрд рублей, рост на 0,5%;
• операционный доход до резервов — 3078,7 млрд рублей, рост на 17,4%;
• совокупные расходы на резервы и переоценка кредитов — 504,0 млрд рублей, увеличение в 1,8 раза по сравнению с прошлым годом.
В целом все стабильно. Чистая прибыль растет, хоть и не сильно.

Т.
Общая выручка Группы за III квартал 2025 г. увеличилась на 39% год к году, до 367 млрд руб.
По итогам 9 месяцев 2025 г. выручка Т превысила 1 трлн руб., показав рост на 69% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г.
По итогам 9 месяцев 2025 г. операционная чистая прибыль Группы превысила 120 млрд рублей, показав рост год к году на 43%
Рентабельность капитала Группы по итогам III квартала 2025 г. составила 29,2%.
Отличный рост в 2025 году, ждем отчета за весь год.

В целом неплохая подборка, по сути это лучшие компании на российском рынке.
Держать их в портфеле и ожидать мирного плана, снижения ключевой ставки или еще каких то позитивных новостей вряд ли является ошибкой.
Тем более что на фоне кризиса некоторые компании даже смогли показать рост финансовых результатов.

@pensioner30

Мощность морских портов РФ в 2026 году увеличится на 56 млн тонн — министр транспорта РФ Андрей Никитин.

Правительство продлило до конца 2026 года упрощённый порядок ввоза в Россию отдельных видов электронных устройств.
Решение позволит не допустить дефицита таких товаров на внутреннем рынке на фоне внешнего санкционного давления.

12 января не допускаются сделки с акциями Лукойла, Роснефти и Озон Фармацевтики в утреннюю торговую сессию из-за дивидендных отсечек — Мосбиржа.
Лукойл — дивиденд 397 руб
Роснефть — дивиденд 11,56 руб
Озон Фармацевтика — дивиденд 0,27 руб.
Скоро придут дивиденды, возможно это хоть немного оживит рынок.

Более 300 рейсов на прилет и вылет задержаны или отменены в аэропортах московского региона на фоне метели — РИА Новости.

Продажи смартфонов в 2025г сократились в среднем на 20%, ноутбуков - примерно на 15% — Известия

IPO некоторых компаний можно ожидать уже в 1кв 2026г, среди них могут оказаться Винлаб и Евраз — Финам.

Власти Ирака одобрили план по национализации месторождения ЛУКОЙЛа «Западная Курна — 2»

На это месторождение приходится около 0,5% мирового предложения нефти и 9% добычи в Ираке, втором по величине производителе нефти в ОПЕК после Саудовской Аравии.

​ Трамп дал «зеленый свет» законопроекту об ужесточении санкций против России.

Об этом сообщил сенатор Линдси Грэм.
«После сегодняшней очень продуктивной встречи с президентом Дональдом Трампом по целому ряду вопросов он дал зеленый свет двухпартийному законопроекту о санкциях против России», — написал сенатор в соцсети «X».
Речь идёт о законопроекте, который в случае принятия позволит Трампу вводить вторичные санкции и пошлины против стран, закупающих российскую нефть.

Трамп всё ещё наш слон или уже нет?

Ещё одна "хорошая" новость.

WSJ, президент США намерен взять под контроль венесуэльскую госкомпанию PDVSA и сбить цены на Brent ещё сильнее.

Текущий план Трампа предполагает установление полного доминирования над нефтяным сектором Венесуэлы. Контроль над PDVSA позволит Вашингтону фактически эксклюзивно приобретать венесуэльскую нефть и в дальнейшем её перераспределять. Причём США в таком сценарии получат контроль над значительной частью запасов нефти Западного полушария.

Ранее PDVSA сообщала, что ведёт переговоры с США о продаже нефти, подчеркнув, что Штатам придётся закупать сырьё по международным ценам. Но в случае полного контроля компании администрацией Трампа, речь об этом, вероятно, уже идти не будет.

В случае падения Brent до $50 за баррель, цены на российскую нефть рискуют стать критически низкими.

Если учитывать дисконт в 15-25 долл за бочку + возможные санкции, то доходы от продажи нефти могут начать стремится к нулю.
Пострадают все нефтяники $ROSN $LKOH $TATN + российский бюджет.
Хорошо, что люди - новая нефть. Но на долго ли этой нефти хватит?

Трамп заявил, что контроль США над Венесуэлой может продлиться годы — NYT

Китайские НПЗ планируют заменить венесуэльскую нефть иранской — источники Reuters.

Учитывая проблемы в Иране, то это тоже не самый лучший вариант. Давление на Китай так же растёт.

​ Как возникла монополия: Бразилия и «каучуковая лихорадка»

До этого уже были посты про ресурсное проклятие:
Перу и гуано. https://t.me/pensioner30/8463
Ангола и Норвегия.
https://t.me/pensioner30/8487

Бразилия и «каучуковая лихорадка» это ещё один пример такого "проклятия".

Природная монополия Амазонии (до ~1870-х гг.):
   · Гевея бразильская (Hevea brasiliensis) — дерево, дающее лучший в мире натуральный каучук, — росла только в тропических лесах Амазонии (Бразилия, Перу, Боливия).
   · Попытки вырастить гевею за пределами Южной Америки проваливались. Бразилия строго охраняла «зелёное золото», запрещая вывоз семян и саженцев под страхом смертной казни.
   · Каучук собирали местные сборщики (серингейрос), что делало его дорогим и трудоёмким товаром. Монополия была основана на уникальном географическом и биологическом факторе.

2. Глобальный спрос и «золотой век» Манауса (конец XIX века):
   · Изобретение вулканизации (Чарльз Гудьир, 1839), а затем начало массового производства автомобилей и шин (компания Michelin, 1895) вызвали взрывной спрос на каучук.
   · Бразилия, особенно регион Амазонки с его столицей Манаусом (который даже провёл электричество раньше многих европейских городов), пережила невероятный экономический бум. Это была классическая сырьевая монополия.

Крах бразильской монополии: Ботаническая контрабанда

· Контрабанда семян (1876 г.): Английский исследователь Генри Уикем, пользуясь связями и, вероятно, обманом бразильских властей, вывез в Англию около 70 000 семян гевеи. Семена были доставлены в ботанические сады Кью в Лондоне.
· Создание плантаций в колониях: Из пророщенных в Кью саженцев гевею начали массово высаживать в британских, голландских и французских колониях в Юго-Восточной Азии:
  · Цейлон (Шри-Ланка)
  · Малайя (Малайзия)
  · Голландская Ост-Индия (Индонезия)
· Плантации против джунглей: На плантациях деревья росли рядами, их было легко обрабатывать и собирать (сок-латекс). Это было в разы дешевле и эффективнее, чем поиск диких деревьев в джунглях Амазонии.
· Результат: К 1910 году азиатские плантации давали больше каучука, чем Бразилия. К 1920-м годам на их долю приходилось более 90% мирового производства. Бразильская монополия рухнула, а Манаус пришёл в упадок.

Как закончилась вся монополия на натуральный каучук.

Крах одной монополии (бразильской) привёл к возникновению новой, ещё более мощной — картеля британских и голландских плантаторов в Азии. Именно его и сломили два ключевых фактора:

1. Вторая мировая война и потеря азиатских плантаций (1942 г.):
   · Япония захватила Малайзию и Индонезию — основные источники каучука для союзников.
   · Это создало острейший стратегический кризис (без каучука нет шин для самолётов и грузовиков).
2. Технологическая революция: Массовое производство синтетического каучука:
   · Технология производства синтетического каучука из нефти (разработанная в Германии и СССР ещё в 1930-е) была в срочном порядке доработана и запущена в США.
   · К 1945 году США производили более 800 000 тонн синтетического каучука в год, что полностью покрывало военные и гражданские нужды.
   · После войны синтетический каучук продолжил доминировать, так как его производство не зависело от климата, болезней растений и политической нестабильности в регионах, а цена была стабильной и низкой.

Почему монополия закончилась?

· Крах первой (бразильской) монополии: Из-за переноса производства в более эффективные азиатские колонии (ботаническая контрабанда + плантационное хозяйство).
· Крах второй (азиатской) монополии: Из-за геополитического шока (захват территорий Японией) и технологического замещения (изобретение и массовое производство синтетического аналога).

Сегодня около 70% каучука на рынке — синтетический. Однако для особо ответственных изделий (авиашины, медицинские перчатки) по-прежнему необходим натуральный каучук. Его основные производители — уже не монополисты, а страны Юго-Восточной Азии (Таиланд, Индонезия, Вьетнам). Бразилия же так и не восстановила свои позиции.

​ Рост ВВП и будущее.

Прогнозы роста ВВП (по данным на конец 2025 г. и начало 2026 г.) показывают, что Индия продолжает быстрый рост, становясь 4-й экономикой мира к 2025 году ( и третьей к 2050 ), Китай ожидается около 4,8% в 2025-м с замедлением до 4,2% в 2026-м ( 1 место в 2050 г) , США сохранят лидерство по номинальному ВВП ( 2 место к 2050 г) , а Россия ожидается рост в 1,5% в 2025-2026 гг. благодаря госрасходам и несмотря на риски.
Недавно отчитывались о росте в 1 % за 2025 год. Если вычесть рост промышленности от СВО, то скорее всего рост в районе 0 или он даже отрицательный.

В общем богатые страны богатеют ( США, Китай), а растущие - растут ( Индия).
А нам куда? К умным или красивым?
Пока не ясно. Скорее никуда.
К 2050 году ВВП РФ может составить 4,5 трлн долларов. Хотя что нам эти доллары, может сразу в рублях или юанях? При этом экономики Китая и США могут быть в 8-9 раз больше, чем экономика РФ.
Да и сейчас они больше примерно в 10 раз.
Отставание от Индии, Китая, США будет только расти. Естественно, санкции нам на пользу, идеи чучхе и всё такое. Противостояние с Натой пока тоже кажется очень сомнительной идеей. Кто-то может Венесуэлу за 30 мин, а кто-то Киев за 4 года и то под вопросом. Это другое, я понимаю.
Кто то может в автомобили, а кто-то только в АвтоВАЗ. Можно, а зачем?

Путин поручил Правительству и ЦБ в 2026 году восстановить темпы роста экономики и инвестактивности с учетом удержания инфляции на уровне 4-5%.
- Также обеспечить "обеление" отдельных секторов экономики, особое внимание обратив на значимое увеличение собираемости налогов.
- Повысить производительность труда.
- Ускоренно внедрять перспективные технологии.

Звучит как словесные интервенции.
Нужно, нужно, нужно... Ещё вчера. А что для этого было сделано?
Возможно какие то выгодные условия для бизнеса есть? Как увеличить собираемость налогов при их увеличении, при этом экономика не растёт, а бизнес закрывается или уходит в тень?
Технологии внедрять? Зачем? Чтобы налоги собирать? Чтобы сжигать деньги сами знаете где.
Инфляция 4-5%. На заборе тоже много чего написано.
В общем пока есть только какие-то предложения, но реальных дел и результатов нет. Посмотрим как там будет в 2026 году.

Путин поручил Правительству и ЦБ в 2026 году восстановить темпы роста экономики и инвестактивности с учетом удержания инфляции на уровне 4-5%.
- Также обеспечить "обеление" отдельных секторов экономики, особое внимание обратив на значимое увеличение собираемости налогов.
- Повысить производительность труда.
- Ускоренно внедрять перспективные технологии.

Мораторий для застройщиков продлили до конца 2026 года, — постановление правительства.
Постановление правительства с соответствующими изменениями было опубликовано 31 декабря 2025 года. Таким образом, получить деньги в качестве неустойки от застройщика можно будет не ранее 31 декабря 2026 года.
Президент России в декабре поручил не продлевать мораторий на штрафы.

Венесуэла, возможно, не последняя страна, которая станет объектом американского военного вмешательства. США абсолютно нуждаются в Гренландии — Трамп в интервью журналу The Atlantic.

Трамп: американские нефтяные компании готовятся вернуться в энергетический сектор Венесуэлы. Они намерены восстановить инфраструктуру.

Британские нефтегазовые компании Shell и BP могут вернуться в Венесуэлу после свержения Мадуро — The Daily Telegraph.

Трамп не исключил возможности проведения военной операции в Колумбии под предлогом борьбы с контрабандой наркотиков.

- Планы и аппетиты Трампа растут. Уже понятно, что дело далеко не в наркотиках. Всё дело в нефти и возможности давить на Россию и Китай. И в контроле за рынком нефти.
Плюс Венесуэла остаётся должником РФ... Возможно придётся долг прощать.
Начало года не самое хорошее.

Из хороших новостей.
Сегодня последний день покупки под дивиденды:
ИКС 5 #X5 - 368 ₽ на акцию, доходность ~12.2%

Российский рынок акций в 2026 году может вырасти — опрошенные "РБК Инвестициями" аналитики.
А может и не вырасти...

Интересные прогнозы. В прошлом году Цифра прогнозировали 5000 по индексу.

Каракас и Мадуро за 1 день.

Трамп предлагал Мадуро сдаться добровольно, утверждает американский президент. Главное из заявлений Трампа о конфликте Штатов и Венесуэлы в интервью Fox News:

— Мне военные сказали, что нет ни одной другой страны на Земле, которая могла бы проделать такой манёвр. Я наблюдал за этим буквально так, как будто смотрел телешоу. Это было потрясающе.

— Несколько американских военных всё же получили ранения, но ни одного погибшего. Один вертолёт получил повреждения.

— Нам пришлось это сделать, потому что это война, в которой мы теряем 300 000 человек в год (от употребления наркотиков). Мы не теряем так много на (реальной) войне.

​ Стратегия на 2026. Сила внутреннего рынка. Идея чучхе.

Стратегия от компании Атон. Обычно у них интересные стратегии. В этот раз это книжка на 186 стр, но постараюсь изложить кратко. На пару страниц)

Основной прогноз по индексу
Московской биржи — достижение 3 300–3 500 пунктов в течение года, что предполагает потенциал роста около 25% относительно текущего уровня. На рынке сохранится высокая волатильность на фоне геополитических событий.

Что нас ждет?
Снижение процентных ставок. Нормализация премии за риск. Переток денег из депозитов в акции.

Фавориты: Озон, Х5, Яндекс, Т, Сбер, Ренессанс, Новатэк, Русал, Полюс, Интер РАО. $OZON $X5
2 эшелон: Лента, Циан, Мать и дитя, Эн+.
Есть и другие варианты развития событий: негативный и позитивный. Первый – 2400-2600 по индексу, второй – 3800-4000. $TMOS@
Интересно, кто нибудь прогнозирует рост до 5000? В прошлом году Цифра отличились.

Ожидаемые дивиденды в 2026 году.
Средняя дивидендная доходность российского рынка акций составляет 10%.
Топ-5 бумаг с самой высокой дивидендной доходностью — ЦИАН (30%), ВТБ (~28%), Х5 (20%), МТС (17%) и «Хэдхантер» (16%). $CNRU $VTBR
При этом для части компаний столь высокие выплаты будут разовыми, и их дивидендная доходность должна нормализоваться в последующие годы. Суммарный объем дивидендов за 2025 год снизится примерно на 30% год к году из-за падения прибыли компаний, прежде всего экспортоориентированных.
К концу 2026 года ключевая ставка может снизиться до 12%, а ее среднее значение по году видится в районе 14%.
По полной доходности лидером может стать ВТБ, Глоракс, Яндекс, Интер РАО, ОЗОН.

Облигации.
На рублевом рынке облигаций в лидерах корпоративные бумаги:
Авто финанс банк, АФК, Балт лизинг, ЛСР, ГТЛК, ДелоПортс, ДельтаЛизинг, Х5, Инарктика, Медскан, Яндекс, МТС, РЖД, Ростелеком, Сбер, Селектел, Томская область, Ульяновская область, Эталон финанс.
В основном это бумаги с рейтингом ААА – А, но есть и ВВВ.
Доходность в среднем 15-21 процент ( к погашению), дюрация – 1,2-2 года.

Эффект от новых налогов.
Повышение НДС до 22% на всю продукцию, кроме социально значимых товаров и других операций, ранее не облагаемых НДС больше всего повлияет на такие компании:
- Яндекс, Икс 5, лента, Озон, Хэндерсон, Все инструменты, Фикс Прайс, М.Видео - Эффект на EBITDA может составить минус 3-5%.
- НДС на трансграничные покупки через маркетплейсы.
Постепенное снижение порога доходов для обложения НДС 60 млн руб. →10 млн рублей к 2028 г. Так же эти меры приведут к снижению EBITDA примерно на 1-3 пп.
- Повышение ставки страховых взносов для работников ИТ компаний. Эффект на EBITDA может составить минус 2-5%.

Российский рынок акций —один из самых дешевых по показателям P/E и EV/EBITDA.
Российский рынок торгуется с дисконтом около 20% к ближайшей развивающейся экономике — Турции. Рынок России почти в 5 раз дешевле, чем рынок США по P/E 2026 года.

Ожидаемая дивидендная доходность — 8,2% за ближайшие 12 месяцев — существенно превышает показатели других развивающихся и развитых рынков.

В общем рынок дешёвый, надо брать. Но не всё подряд. Если кардинально ничего не поменяется в геополитике, то не стоит ждать большого роста.
Дивиденды - есть интересные истории, но супер дивидендов стоит ждать только у некоторых компаний. А так скорее даже снижение.

Надежда на свои силы. Вспоминается идея Чучхе.
Чучхе — это государственная идеология Северной Кореи, основанная на принципах самобытности, самостоятельности и опоры на собственные силы, что означает, что человек является хозяином своей судьбы, но в рамках строгой партийной и вождистской системы. Это сочетание философской концепции «человек решает всё» с национальным консерватизмом, самодостаточностью (автаркией) и культом личности вождя, оправдывающее закрытость страны и подчинение личности коллективу. 

Как людям живётся в Северной Корее? Можно почитать на эту тему или фильмы посмотреть...

Успешных инвестиций.

Норникель приступил к строительству нового горизонта на шахте Глубокая рудника Скалистый. Это один из ключевых этапов развития шахты, которая в перспективе будет давать до 2,2 млн т руды в год.

Газпром с 2029 года планирует получать соединения лития из промышленных вод Ковыктинского газоконденсатного месторождения — министр природных ресурсов и экологии РФ Александр Козлов в интервью ТАСС.

Сегодня 29.12 ожидаем следующие события:

Аэрофлот: Акционеры рассмотрят досрочное прекращение полномочий совета директоров и изберут новый совет
ММЦБ: GEMA: последний день с дивидендом 3 руб
Лукойл: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 397 руб/акция
ЕМС | ЮМГ: СД по допэмиссии по закрытой подписке.

С 1 января 2026 года Сбер введет плату за обслуживание платежных счетов, которые не привязаны к банковским картам и активно не используются — РБК.

Сбер ожидает в 2026 году не менее пяти IPO российских компаний, в основном из финансового сектора, потребительских товаров, информационных технологий — зампред правления банка Анатолий Попов — ТАСС

В ГТЛК допустили IPO своего железнодорожного бизнеса на горизонте 1–2 лет. Время выхода на биржу будет зависеть от рыночных условий — РБК.

Рост ВВП РФ по итогам 11 месяцев 2025 г. составил 1% — оценка Минэкономразвития.
Рост ВВП РФ в ноябре замедлился до 0,1% в годовом выражении с 1,6% в октябре.

Чистая прибыль банковского сектора РФ по итогам 2026 года может составить ₽3,4-3,8 трлн, по итогам 2025г - ₽3,4-3,6 трлн — первый зампред ВТБ Пьянов.

Бюджет РФ в 2025г получил чуть больше 1,1 трлн руб в виде дивидендов, что касается 2026 года - то планы по цифрам примерно такие же — замминистра финансов Моисеев.

При этом некотрые инвест дома ожидают снижение дивидендов в 2026 г процентов на 30.

​ Новогодний стол.

Недавно попадалась новость, что новогодний стол на 4х человек может выйти примерно на 10 тыс рублей. Причем там есть и шампанское, вино, коньяк, салаты, фрукты, овощи и даже икра.
Появилась идея по созданию подобного новогоднего стола, но за меньшие деньги. Напитки было решено не включать, так как каждый пьет то, что он пьет. Кому то нужно вино, кому то шампанское с коньяком или даже пивом. Кто-то вообще алкоголь не пьет.
Все продукты и напитки можно купить в ближайшем КБ, Пятерочке, Магните, Винлабе или других подобных заведениях.

Итак, что мы имеем. Блюда:
1. Панна-котта с мандаринами. 4 порции по 150 г.
2. Блинчики с форелью и творожным сыром. 650г.
3. Рулет закусочный сырный с курицей. 280г.
4. Крылышки куриные в соусе терияки. 190г
5. Салат Столичный.1350г
6. Овощное ассорти. 300г.
7. Бифштекс из мяса курицы с картофельными дольками. Картофель – 600 г, бифштекс 4 шт по 140 г.
8. Рулет из курицы с черносливом: 320 г.
В итоге в меню оказались 5 закусок общим весом 1740 г, на человека 430 г. Полноценное горячее блюдо в 290 г на человека. Порция салата по 330 г на человека. Десерт - 150 г на человека.
Всего 1205 г еды на человека. Должно хватить.
Цена этого всего 1994,6 р.
Получилось дешевле, чем посчитали в РИА Новости. Правда без красной икры, зато с красной рыбой. Нет сыра и колбасы, но зато есть мандарины.
Блюда были приготовлены, проверены. Все работает. Шампанское Абрау-Дюрсо, трофейное – мне не очень зашло. Но оно и не включено в итоговую цену.
Эксперимент можно назвать удачным. Можно назвать это репетицией нового года.

А вы планируете собирать стол на Новый год? Какой бюджет планируете? Сильно изменились цены на продукты за последний год?
Напоминаю что официальная инфляция что-то около 6 процентов за год.

Холдинг SFI закрыл сделку по продаже ЛК «Европлан» Альфа-Банку

Альфа-Банк приобрел 87,5% ПАО «ЛК «Европлан», крупнейшего независимого оператора на российском рынке лизинга, у инвестиционного холдинга SFI. Сделка завершилась 25 декабря 2025 года, Альфа-Банк заплатил 50,79 млрд рублей за принадлежавшие холдингу акции компании. При этом инвестиционный холдинг SFI в соответствии с условиями сделки также получил от ПАО ЛК «Европлан» дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 6,1 млрд рублей.

Россия отложила на «несколько лет» реализацию плана по достижению годового объёма производства СПГ в 100 млн т — Reuters

Долгосрочные планы России завоевать пятую часть мирового рынка СПГ к 2030-2035 годам с нынешних 8% были поставлены под сомнение санкциями, введенными из-за конфликта на Украине.

"Севергрупп" Алексея Мордашова планирует приобрести пятизвездочные отели в нескольких регионах страны и создать сеть премиальных гостиниц — источники Известий.

Коммерсант: В России за год закрылось почти 4 тысячи заведений общепита.
Это максимальный показатель с 2022 года.
В этом году число заведений впервые за 3 года упало на 3,1%.
Особенно пострадали суши-бары и пиццерии. Их количество уменьшилось на 7,5% и 6,4% соответственно. А рентабельность бизнеса упала с 20–25% до 10–12%.

По данным Росстата, индекс потребительских цен с 16 по 22 декабря вырос на 0,2% против 0,05% неделей ранее. Всего с начала года ИПЦ прибавил 5,58%.

«Т-Инвестиции» начали сбор заявок на новый раунд обмена заблокированными активами, — РБК Инвестиции.
Набор бумаг для обмена пока не раскрыт. Подать заявки можно до 31 января 2026 года. Выбор бумаг недоступен — в обмене будут участвовать все заблокированные активы.

​Балтийский лизинг. Проблемы у компаний с высокой долговой нагрузкой.

За последнюю неделю облигации Балтийского лизинга выпуск 19 упали в цене на 3 процента, остальные выпуски тоже немного упали. Доходности соответственно выросла.
Так же упали облигации Уральской стали, Делимобиля, Кокса и т.д и т.п. В общем компании с высокой долговой нагрузкой и близкие к ВДО страдают сильно.
Доходность по некоторым облигациям Делимобиля ( 3 выпуск) достигла 40 процентов и более, Уральская сталь (05) – 50 %, Кокс (06) – 48%.
Монополия вообще при смерти.

В чем причина?
Риски растут, появились компании с преддефолтным состоянием. Участники рынка боятся рисков ( а когда они не боялись?) и выходят из таких активов. Плюс ключевая ставка снижается, но не сильно. А следующий год может нас удивить ростом инфляции, а значит и ставка может снижаться не так быстро.
Долговая нагрузка и кредитный рейтинг:
Монополия – 11х, ВВВ
Делимобиль –6,4х, А
Уральская сталь –15х, А
Кокс – 17х, ВВВ+
Балтийский лизинг – 5х, АА-
Основная проблема – это относительно высокие рейтинги при росте долговой нагрузке. Если комфортным считается Долг к EBITDA в районе 3х, то у этих компаний все сильно хуже. И не факт, что в следующем году станет сразу лучше.

Вот что пишет Эксперт РА про рынок лизинга.
• По итогам 9 месяцев 2025 года объем нового бизнеса сократился на 48% относительно аналогичного периода прошлого года и составил 1,38 трлн руб.
• Высокие процентные ставки оказали негативное влияние как на спрос со стороны клиентов, так и на их платежеспособность. Последнее подтолкнуло лизинговые компании снизить риск-аппетит, что с учетом падения инвестиционной активности бизнеса привело к сокращению количества лизинговых сделок на 38% за рассматриваемый период.


Про Балтийский лизинг.
По состоянию на 30 июня 2025 года совокупный процентный долг «Балтийского лизинга» составлял 154 млрд рублей, из них 98,5 млрд — банковские кредиты, 55,5 млрд — выпущенные долговые ценные бумаги.
Соотношение «Долг/Собственный капитал» в этот период было 5,6x (154 млрд / 27,3 млрд). Этот показатель высокий в абсолютном выражении, но типичен для капиталоёмкого лизингового бизнеса.
Способность обслуживать долг вызывает опасения, об этом говорит коэффициент покрытия процентов (ICR) — приблизительно 1,2x. Сжатие маржи и рост кредитных убытков сокращают прибыль, доступную для обслуживания долга.
«Балтийский лизинг» имеет высокую зависимость от заёмного капитала, что делает его уязвимым к экономическим спадам и шокам процентных ставок.

Что делать? Снижать риски или их повышать ( докупать ВДО) ?
Можно искать неэффективности. Есть компании с относительно крепким балансом, у которых уровень долга умеренный и есть еще запас жирка на 2026 год. В такие ВДО наверное можно зайти, но лучше контролировать ситуацию ( читать отчеты, следить за изменением рейтинга). И лучше делать это не на большой процент от портфеля. Например выделить на такие эксперименты 10-20 % от всех облигаций в портфеле. В конце концов главное – это сохранение капитала.
Из Балтийского Лизинга ( как и из Интерлизинга, Делимобиля и др) пока не выхожу, но и докупать не тороплюсь. Стараюсь акцентировать внимание на более безопасных историях.

СД Газпрома утвердил утвердил инвестиционную программу (1,1 трлн руб) и бюджет на 2026 год, EBITDA в 2025 году ожидается на уровне 2,8 трлн руб

"Приоритетом финансовой политики компании остается контроль долговой нагрузки, а свободный денежный поток по возможности направляется на погашение долговых обязательств", - зампредседателя правления Фамил Садыгов.

По нашим оценкам, в 2026 г. провести размещение на рынке акций (IPO+SPO) может более 10 компаний, объем привлечененных средств может составить 150 - 200 млрд ₽ — ПСБ.

Дивидендные выплаты в 2026 г. могут составить 2,7-3,5 трлн ₽, что существенно ниже уровней 2023-2024  гг., когда суммарные выплаты были выше 5 трлн ₽ — аналитики опрошенные Forbes

​ «А101» привлекает инвестиции для динамичного роста: объявляет о размещении двух выпусков биржевых облигаций с привлекательными условиями.

Группа компаний «А101», стабильно входящая в топ-3 крупнейших девелоперов Москвы по объёмам строительства и вводу жилья, укрепляет свои финансовые позиции. Компания объявляет о размещении двух биржевых облигационных займов на общую сумму от 3 млрд рублей. Привлеченные средства будут направлены на диверсификацию кредитного портфеля.

Почему ГК «А101» — это надёжный фундамент?

Выбирая эти облигации, инвесторы получают возможность стать частью успеха одного из самых финансово устойчивых и перспективных девелоперов страны:

· Лидерство на рынке: Уверенное место в топ-5 девелоперов Москвы с накопленным потенциалом строительства 20 млн кв. метров.
· Уникальный земельный банк: 2,4 тыс. га собственной земли в Новой Москве, сформированный без рисковых бридж-кредитов.
· Проверенная устойчивость: Консервативная долговая политика. Даже после размещения общая долговая нагрузка останется умеренной, а покрытие обязательств по эскроу (1,5) существенно превышает среднерыночный уровень (0,7).
· Максимальное доверие рынка: Высшие кредитные рейтинги на уровне «А+» со стабильным прогнозом от ведущих агентств (АКРА, НКР, Эксперт РА), а также высокий ESG-рейтинг.
· Доказанный спрос и рост: Прогнозируемый объем продаж по итогам года превысит план и составит более 300 тыс. кв. метров, а число жителей районов ГК «А101» постоянно растет.

Выгодные условия для инвесторов: два варианта доходности.

Компания предлагает на выбор две простые и понятные инвестиционные возможности с коротким сроком обращения (2 года):

1. Выпуск БО-001P-02 с фиксированным купоном. Предсказуемая доходность: ставка купона — не выше 18,00% годовых, эффективная доходность к погашению — не выше 19,56% годовых.
2. Выпуск БО-001P-03 с плавающим купоном. Ставка привязана к ключевой ставке ЦБ РФ с премией для инвестора (спред не более 450 б.п.). Идеально подходит для тех, кто следит за рыночной конъюнктурой.

Ключевые параметры обоих выпусков:
· Номинал: 1000 рублей
· Срок обращения: 2 года (720 дней)
· Периодичность выплат: Купон каждые 30 дней
· Организаторы размещения: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк.

Детали размещения:
· Формат: Букбилдинг (сбор заявок) по открытой подписке.
· Дата сбора заявок: 24 декабря 2025 года (с 11:00 до 15:00 мск).
· Дата размещения: 26 декабря 2025 года.

«А101» создает не просто жилье, а современные, инфраструктурно насыщенные районы с высоким качеством жизни. Инвестируя в облигации компании, вы поддерживаете проекты, которые уже сегодня меняют облик городов и демонстрируют стабильно высокий спрос, обеспечивая надежность ваших вложений.
Про компанию А101 подробнее писал здесь:
https://t.me/pensioner30/8521
Своими глазами видел масштабные проекты, которые они успешно реализуют.
В данных облигационных размещениях планирую участвовать и продолжаю держать облигации А101 первого выпуска. Кстати, совсем недавно докупал облигации А101 в Пенсионный портфель.

А вы держите облигации А101 в портфеле? Планируете принять участие в новых размещениях?

​ Что можно сделать до конца года?

22 декабря. Осталось примерно 1,5 недели до Нового года. Что можно сделать до конца года?

1. Открыть ИИС. Можно будет получить налоговый вычет и не платить налоги по окончанию срока ИИС.
С 2027 года минимальный срок владения ИИС ежегодно будет увеличиваться на год. Пока же срок ИИС – 5 лет.
Лучше это сделать пока такая возможность есть. Тем более что это ни к чему вас не обязывает.
Брокерский счет как и ИИС можно открыть через брокера БКС.
Переходите по ссылке и открывайте брокерский счёт.
https://my.broker.ru/dobs/become_customer_smev_agent2?refid=22066

2. Если ИИС открыт, то можно довести сумму на нем до 400 тыс рублей, тогда в следующем году вы можете получить максимальный налоговый вычет до 88 тыс. рублей.
Можно так же приобрести на эти 400 тысяч ОФЗ с доходностью 14 процентов или корпоративные облигации с доходностью 15-20 процентов. А с учетом налогового вычета можно получить доходность 28-33 процентов. Причем риски здесь минимальные.
Либо можно рассмотреть для покупки акции с дивидендами: Роснефть, Татнефть, Сбербанк, Лукойл и т.д.

3. Проверьте налоги. Налог будет удержан в январе 2026 года.
Есть немного времени, чтобы его уменьшить. Сделки закрытые в убыток будут учтены при расчете налогооблагаемой базы (если она у вас высокая).

Уменьшаем налогооблагаемую базу.
В 2021 году я частично фиксировал прибыль и налогооблагаемая база была в районе 900 тыс рублей. При этом продав часть активов (позже купив их обратно) получилось уменьшить налог со 129 тыс до 89 тыс рублей. Пришлось потратиться на комиссию брокеру, но это оказалось выгоднее, чем платить полный налог.
Обработка данного отчета занимает 5 рабочих дней, считайте неделя. Так что лучше все делать заранее.

4. Заплатите налоги. На имущество и транспортный налог, хотя уже немного поздно, это нужно было сделать до 1 декабря. Но лучше поздно, чем никогда. Заплатите и спите спокойно.
5. Открыть счет ПДС. И пополнить его до 36 тыс рублей. В следующем году государство добавит к нему еще 36 к.

Что еще можно сделать до наступления Нового года?
Поставить елку?) Поставить финансовые цели на будущий год?

Спасибо за внимание. Успешных инвестиций.

По моему планы компании на будущее не выглядят как что-то революционное. Особенно на фоне того как отчитываются российские IT компании.

Мой опыт, как клиента, скорее негативный. Сама компания тоже не кажется супер интересной для инвестиций.
Выводы делайте сами. Думаю что клиенты Ростелекома в коментариях напишут про свой опыт)

Ростелеком и пользовательский опыт.

Недавно был пост про пользовательский опыт. Но там слишком много теории и нет практики.
https://t.me/pensioner30/8760
https://t.me/pensioner30/8761

И причем здесь вообще Ростелеком?
Недавно увидел рекламу от Ростелекома. Предлагают для новых клиентов тарифы раза в 1,5-2 ниже, чем я плачу сейчас.
Интересно. Мне же как постоянному клиенту могут тоже такое подключить? Ведь могут же? Нет.
Поддержка пишет про другие тарифы, а этот лишь для новых клиентов. После этого диалог закончился и почему-то приложение у меня перестало работать. Помню подобное было, когда я тоже с ними ругался из за низкого качества связи. Совпадение?
Получается что более интересные тарифы есть только для новых клиентов.
Похоже на кейс с Мегафоном. Тогда я тоже выяснял почему мне повышают цены ( а новым клиентам делают скидки), после того как я решил перейти на Т-мобайл и уже оставил заявку на перенос номера они мне предложили тариф на 70% дешевле на год и далее тоже более дешевый тариф. Причем с сохранением всех пакетов по связи, СМС и интернету. Видимо нужно показать, что ты настроен серьезно отключиться и тогда они идут на уступки.
Посчитал на коленке, что за последние несколько лет мы заплатили ( плюс еще счет у родителей) около 100 тыс рублей только за интернет + телевидение.
Вроде как за 5+ лет сумма набегает немалая.

Каков опыт?
- Скорость интернета у Ростелекома упала в разы за последнее время. Видимо мобильный интернет умирает, все переходят на проводной. Отсюда и рост нагрузки. Если почитать отзывы, то жалоб там много.
- общение в чате обычно ни к чему не приводит. Проводят диагностику. У вас всё хорошо.
- Роутер на 100 Мбит/с, тариф на 300. По факту вечером может быть 20-30 Мбит/с или даже ниже.
- К постоянным клиентам отношение такое себе. Обычно приходится говорить с роботом, потом подключается оператор.
+ Отключения бывают достаточно редко.
Но в целом опыт общения и взаимодействия с компанией у меня скорее негативный.

Но как компания, Ростелеком имеет ряд плюсов – это практически монополист на рынке. Госуслуги, интернеты проводные и т. д- это всё Ростелеком.
38 процентов акций принадлежит Росимуществу. Почти 30 % – ВТБ, ВЭБ – 3,3 %. Такая вот гремучая смесь. Аналог Газпрома, только в телеком услугах. Большая и неповоротливая машина. Но при этом они выполняют ряд важных функций.

Что с финансами?
За 5 лет выручка выросла с 546 млрд до 830.
EBITDA – 194 – 316 млрд.
Чистая прибыль – было 23, стало 0,5 млрд. Падение.
Расходы на персонал выросли со 136 до 218 млрд. Хотя людей стало работать меньше.
Долг вырос с 404 млрд до 623. Чистый долг тоже сильно вырос, более чем в 1,5 раза.
+ Капитализация за 5 лет упала раза в 1,5.
Хотя мы знаем по высказыванию представительницы Интер РАО, что капитализация нам не важна и вообще инвесторы не сильно нас интересуют. Думаю что здесь картина аналогичная.

Ростелеком никуда не денется и скорее всего продолжить радовать инвесторов дивидендами в 5-8%. В целом не так плохо, если ключевая ставка снизится. Но пока очень сомнительно, особенно на фоне роста долга.

Есть ли у компании планы на будущее? Сложно сказать. Скорее всего цели и задачи - это удерживать  лидерство, модернизировать сети и т.д. Но каких то планов на увеличение выручки и прибыли раз в 10 придумать сложно.
Скорее всего впереди рост расходов, так как оборудование дорожает, а тех кто его может продать больше не становится.

Нашёл такую информацию:
«Ростелеком» развивает цифровую трансформацию, инвестируя в отечественное ПО, платформенные решения и ИТ-сервисы, включая развитие игровой индустрии (запуск новой игровой платформы летом 2025). Компания фокусируется на импортозамещении оборудования, расширении покрытия услуг за счет инфраструктуры «Tele2» и поддержке социальных проектов в сфере образования, экологии и спорта. Основные направления: создание собственных цифровых продуктов, укрепление позиций в ИТ-сегменте и повышение качества услуг, несмотря на рост издержек из-за инфляции и параллельного импорта оборудования.

Ущерб в размере около 600 млрд руб. нанесен 41 региону России в результате обстрелов со стороны Украины, — глава СКР Бастрыкин.

Реальные зарплаты в РФ растут, — Путин
С 2026 года будет введена семейная налоговая выплата для поддержки семей с детьми.
Уровень бедности в России должен стать ниже 5% к 2036 году.
С 1 января 2026 года страховые пенсии по старости будут проиндексированы на 7,6%, темпами выше инфляции.

Про НДС. Почему то считалось, что он на инфляцию почти никак не повлияет...

«Ввод НДС на операции по картам окажет давление на малый и микробизнес». Кирилл Царев, первый заместитель Председателя Правления Сбербанка

«Мы оцениваем вклад этих изменений [в части НДС] в инфляцию чуть менее 2%, в сумме на конец 2025-начало 2026 года. Это та цена, которую заплатит экономика за дополнительные налоги, избежать этого не получится». Тарас Скворцов, заместитель Председателя Правления Сбербанка

Инвесторы, купившие акции ВТБ на SPO, заплатят допналог за дисконт.

Инвесторы, которые приобрели акции ВТБ в рамках дополнительного выпуска (SPO), будут обложены налогом на материальную выгоду, так как купили их с дисконтом к рынку. О налоге напомнил ВТБ.

При покупке ценных бумаг по цене ниже рыночной возникает дополнительный доход в виде материальной выгоды, облагаемый налогом на доходы физических лиц:

ставка налога 13/15% для резидентов Российской Федерации;
30% для лиц, не являющихся налоговыми резидентами.
ВТБ такое ВТБ...

По данным Росстата, индекс потребительских цен с 2 по 8 декабря вырос на 0,05% против роста на 0,04% неделей ранее. Всего с начала года ИПЦ прибавил 5,31%.
Минэкономразвития сообщило, что к 8 декабря инфляция замедлилась до 6,34% год к году по сравнению с 6,61% неделей ранее.