КАК УПРАВЛЯЕТСЯ НАЦФОНД КАЗАХСТАНА? Суверенный фонд Норвегии | Ошакбаев.LIVE 🇰🇿

КАК УПРАВЛЯЕТСЯ НАЦФОНД КАЗАХСТАНА?

Суверенный фонд Норвегии владеет акциями более 9000 компаний по всему миру. Норвежскому фонду принадлежит 1,3% всех акций, листингованных на всех фондовых биржах мира.

Каждый раз, когда я читаю новость про норвежский фонд, где накоплено больше $1 трлн, кажется, что они из параллельной вселенной.

В Казахстане Национальный фонд создан в 2001 году и в те времена называли его "Нефтяной фонд будущих поколений". По принятой тогда еще концепции поступлении и использовании Нацфонда, его объем в 2020 году должен был составить (!) 180 млрд долларов США. Но на самом деле все не так просто.

Начиная с 2014 года валютные активы Нацфонда сократились с $77 млрд. до $52 млрд. Это связано с тем, что средства Нацфонда активно потребляются бюджетом через трансферты. Минус $25 млрд. Это с учетом поступлений от непрекращающегося потока налогов.

Но помимо налогов, должен быть и инвестиционный доход. Активами Нацфонда управляет Нацбанк. Почти все средства Нацфонда размещены на зарубежных рынках. 93% активов приходится на валютный портфель.

До 2019 года действовало консервативное распределение активов Нацфонда – 80% облигации развитых стран и 20% акций. Такая стратегия привела к тому, что доходность по Нацфонду очень низкая.

Средняя доходность активов за 2001-2018 годы составила около 3% годовых. В 2018 году инвестиционный доход вообще был отрицательным – (-)2,64%.

Насколько известно, с 2019 года действует новая аллокация активов Нацфонда с распределением между облигациями с долей 60% и высокодоходными активами 40%. В 2019 и 2020 году инвестиционная доходность составила уже 7,4% и 7,6%.

Публичная информация дает лишь минимальное представление об инвестиционной стратегии и структуре активов Нацфонда. Мы не видим в какие конкретно бумаги, в какие страны и компании размещены средства Нацфонда.

Отсюда основной вывод - потрачено много, но непонятно на что, накоплено много, непонятно куда вложено.