2022-06-08 08:51:28
НМТП на грани краха
Давным-давно, когда мы делали обзор НМТП, мы рассказывали, как недовольны были стратегией компании
из-за продажи зернового терминала. Последний обеспечивал диверсификацию бизнеса и
не давал порту превратиться нефтекачку. Однако тогда все уже было решено, а
сейчас мы видим исполнение нашего сценария.
Более 79% грузооборота порта приходится на нефть и нефтепродукты. Как вы знаете, на днях ЕС полностью забанил морские поставки этих грузов. То есть
79% грузооборота порта потенциально под угрозой.
Подробнее о санкциях:
- до
5 декабря 2022 года запланирован
переходный период. Можно совершать "разовые" (не регулярные) сделки с российской нефтью по контрактам, заключенным
до 4 июня 2022 года (по нефтепродуктам то же самое, только период — до 5 февраля 2022 г.);
- можно закупать нефть и нефтепродукты из России, если они были
добыты в другой стране (речь про Казахстан), но НМТП это вряд ли касается, потому что Казахи через другой порт отправляли грузы;
-
Болгария может возить нефть и продукты до конца 2024 года.
Итак, понятно, что
полностью НМТП перевалкой нефти заниматься не перестанет. Наверное, не все шло в ЕС, пока есть переходный период, российскую нефть, наверняка, будут возить в ближневосточные страны, а оттуда
продавать в ЕС "под другим флагом"...
Однако
около половины соответствующего грузооборота
НМТП может потерять. Кроме того, компания
занималась перевалкой:
-
Железнорудного сырья (
3,2% г/о);
-
угля (
1%);
-
черных металлов и чугуна (
8,6%);
Все вышеперечисленное
тоже забанено Европой, и, если не будет перенаправлено в другие страны,
также сойдет на нет. Отметим, что эти ресурсы отправить в другие страны, вероятно,
будет легче, поскольку есть Ближний Восток и Африка, которым не нужна
только нефть.
Таким образом,
ЕС запретил товары, перевалка которых составила более 90% грузооборота НМТП в 2021г. При самых оптимистичных прогнозах (сокращение этого г/о в 2 раза на горизонте года)
грузооборот порта уменьшится почти в 2 раза, что потянет за собой постепенное
уменьшение прибыли на 40-45%, а то и более.
Мы считаем, что
НМТП — это strong sell (нужно продавать), и поставили бы
первый таргет на уровне 4,3 рублей (-20%).
#nmtp #нмтп
1.1K views05:51
О
