Бубн без оркестра, но оркестр из бубна Проект основных направ | Дерипаска

Бубн без оркестра, но оркестр из бубна

Проект основных направлений денежно-кредитной политики на 2024-2026 год, конечно, не удивляет.

Он несколько поражает тем, что в условиях крайне нестандартных (когда путем фактической эмиссии странами-эмитентами резервных валют оказана военная помощь, не помощь в развитии, другим государствам в сумме более $100 млрд долл., возможность чего ранее сложно было представить) сохраняется ледяной тон последовательности и приверженности одной мантре спокойствия и успокоения инфляции таргетированием (на Ваш взгляд, она слушается?).

Делается вывод, что «Согласно проведенным исследованиям, денежно-кредитную политику в 2015–2021 годах
в целом можно охарактеризовать как близкую к оптимальной с точки зрения максимизации
общественного благосостояния. В сочетании с бюджетным правилом она способствовала
снижению волатильности выпуска и инфляции и, как следствие, увеличивала общественное
благосостояние».

Интересно, что это такие за исследования? Надо напомнить, что темпы роста ВВП в этот период – около 1% в год.

Делается вывод, что мы в тренде – 47 стран вроде как с нами (в вопросе таргетирования), и они успешны (странно нахождение в этом списке Турции и Украины с целевым таргетом в 5%).

Но главное – таргетирование помогает урезонить перегрев, так как «российская экономика отклонилась вверх от траектории сбалансированного роста». Теперь ее надо, видимо, отклонить вниз. Как это вяжется с целями экономики предложения – непонятно.

Говорится о том, что плавающий курс хорош для сырьевых стран (мы – сырьевая страна, понятно, здесь другая мантра о несырьевом развитии игнорируется, вероятно, потому, что из другого фланга) и что плавающим курсом хорошо повышать конкурентоспособность (напомним, в ЕС от этого убежали как от огня лет 40 назад, введя критерии Маастрихта и объединившись в валютный союз).

Да, и дается адекватная оценка шокам спроса, предложения, изменениям в мировой торговле, даже со скрипом признается, что Китай не таргетирует инфляцию, но ответ на эти шоки в докладе о ДКП предельно простой – «всем спать, проснетесь – лучше будет, мы вернемся на траекторию сбалансированного роста после 2026 года» (чем жить до этого момента, не совсем понятно).

Вероятно, мы на неё вернёмся сами собой, без сложной комбинации денежно-кредитной, бюджетный политики и политики развития, которые применяется как правило в тех развитых странах, о которых в докладе упомянуто.

Однако, играя на бубне, оркестр не изобразишь.

В общем, по мнению некоторых экспертов, на первый взгляд доклад представляет собой попытку что-то переждать, чтобы потом написать другой доклад, более близкий к реальности (главное, чтобы не для того, чтобы потом венуться к болотной риторике околонаучных статей в вестнике МВФ).

Поэтому будем надеяться, что к реальной денежно-кредитной политике он никакого отношения иметь не будет, тем более, что последние аналогичные доклады (в том числе, конечно, по причине внешнеполитических и эпидемиологических изменений) ещё ни разу не сбывались.

И да, в прошлом году про нацеливание финансовых рынков на цели развития экономики говорилось куда больше. В этом году, видимо, финансовым рынкам гипофиз несколько вырезали.

#столыпин_дкп

Столыпин 2.0. Подпишись!