​​Префы. Выкуп. Дивы: В структуре капитала они занимают 80,1% | NataliaBaffetovna | Инвестиции

​​Префы. Выкуп. Дивы:
В структуре капитала они занимают 80,1%. Сумма их выпуска составляет 520 млрд₽. ВТБ обязан платить по ним дивиденды. Планы на выкуп префов приостановлены осенью 2020. Предложенный банком план реализации выкупа был признан нерабочим. Объем дивидендов по префам определяется каждый год отдельно, и инвесторы не могут заранее предугадать величину выплат. Предполагалось, что обратный выкуп привилегированных бумаг на 520 млрд₽ начнется уже в 2021 году и займет 7 лет. Однако план был отвернут из-за расхождения интересов сторон. Альтернативного сценария выкупа префов пока нет.
Сложно рассчитать, какие будут дивиденды по итогам 2021 года летом 2022 года. Но если учесть прогноз по прибыли, который на 25% больше прибыли 2019 года и учесть возможность выплаты 50% от чистой прибыли за 2021 год в 2022 году, то можем получить около 13% дивидендов относительно текущих цен.

Капитализация компании меньше капитала в 3,5 раза. Капитальная стоимость акции 0,133₽. Активы и выручка постоянно растут. Прибыль очень активна росла до 2020 года. Кстати, прогноз компании по прибыли 200млрд₽ БЫЛ достигнут, думаю также мы увидим реализацию прогноза по прибыли в 21-22 годах. Окупаемость компании 6,55х несмотря на кратное падение прибыли. Прогноз окупаемости относительно текущей капитализации менее 2х что по моему мнению практически не реально.

Я считаю, что ВТБ — это самый недооцененный актив с очень большим потенциалом роста на фоне потенциально больших дивидендов в 2022 году, возможного решения вопроса по изменению структуры акционерного капитала, сокращения резервов и роста кредитования темпами выше рынка. Рассчитываю на доходность около 70% к июлю-августу 2022 год.

#обзор #ВТБ