Walmart — американская компания, которая занимается розничной | NataliaBaffetovna | Инвестиции
Walmart — американская компания, которая занимается розничной торговлей через сеть гипермаркетов, дисконтных универмагов и продуктовых магазинов. У компании ~11,5 тыс. магазинов.
Компания разделяет деятельность на три операционных сегмента: Walmart U.S., Walmart International и Sam’s Club. Walmart U.S – самый крупный сегмент, отвечающий за 2/3 выручки компании.
Выручка за 4кв2020 увеличилась на 7,3% г/г. Прибыль на акцию увеличилась на 1%, составив $1,39. Скорректированная операционная прибыль снизилась на 3,2%, на фоне дополнительных расходов из-за пандемии, а также в связи с решением компании выплатить льготы по налогу на недвижимость в Великобритании. Главный сегмент бизнеса Walmart U.S., на который приходится почти 70% всех продаж, показал прирост выручки 7,9%. Второй сегмент сумел увеличить выручку на 5,5%, примерно до $35 млрд. Драйвером роста стали сопоставимые продажи на крупнейшем международном рынке в Мексике. В Латинской Америке зафиксировано увеличение объема онлайн-продаж более чем на 200%. Третий сегмент бизнеса Sam's Club нарастил выручку на 8,1% благодаря расширению клиентской базы и увеличению на 9,4% числа клиентов, продливших подписку. Сопоставимые продажи увеличились на 8,6%, что превысило темпы роста в 4,5 раза. Компания наращивает объемы онлайн-торговли: доля интернет-продаж превысила 6% от объемов всей выручки. В этом сегменте показатель увеличился на 69%, однако рост замедлился по сравнению с 79% за третий квартал. Количество транзакций упало на 10,9%, но средний чек увеличился на 22%. В период изоляции Walmart стал активно развивать электронную коммерцию, более 90% роста в 2020 пришлось именно на онлайн. Аналитики предполагает, что 21% потребителей, которые впервые попробовали онлайн-покупки остались в этом сегменте. Адресный рынок к 2025 году может удвоиться. Это предполагает рост на 14-15% в год. "Компания отлично подстроилась благодаря новой подписке Walmart +, которая похожа на Amazon Prime. Новая услуга предоставляет пользователям скидки, специальные предложения и главное, бесплатную доставку. Новая политика вступила в силу в начале декабря, раньше доставка была бесплатной только при заказе на 35$. Подписка Walmart + обойдется в 13$ в месяц. Основной конкурент на пути реализации долгосрочных планов по выходу на новые рынки онлайн коммерции это Amazon. Доля онлайн-рынка Amazon 39% рынка, Walmart всего 6%."
В будущем Walmart прогнозирует замедление скорректированного роста чистых продаж по сравнению с 8,5%, зафиксированных в предыдущем году. Прибыль на акцию не изменится. Капитальные затраты ретейлер планирует увеличить на 27%, примерно до $14 млрд. На рост выручки и операционной прибыли также будет давить увеличение минимальной заработной платы более чем $15 в час. Число сотрудников Walmart в США превышает 1,5 млн. Компания ожидает, что в 2021 году прибыль упадет до диапазона $5,00 - $5,15 на акцию, а продажи электронной коммерции замедлятся и вырастут примерно на 30%.
В ноябре прошлого года Walmart заявила о продаже своего бизнеса в Аргентине, также Walmart продает 85% своей доли в японской сети супермаркетов Seiyu.
Капитализация компании превышает капитал в 4,2 раза, капитальная стоимость акции менее 31$. Капитал практически не растет, рентабельность капитала составляет 16,81%. Обязательства растут и составляют 65,3% от активов. Рентабельность активов 5,61%. Чистый долг не растет, платежеспособность составляет 1,34х — хороший уровень для отрасли. Выручка и EBITDA постоянно растут, хоть и медленными темпами. Рентабельность по EBITDA составляет 6,09%, а маржинальность 2,45%. Окупаемость компании 26,64х, что для такой большой компании в США достаточно комфортный уровень для покупок. Свободный денежный поток растет и постоянно положительный.
Компания является одной из самых стабильных и надёжных в отрасли, поэтому рассчитывать на грандиозную доходность не стоит. Я считаю, что на фоне восстановления экономики США, компания покажет краткосрочный рост на 15-20% с дальнейшим небольшим ежегодным ростом на 3-5%. Целесообразно иметь данный актив на 0-2% от портфеля.
#обзор #Walmart
