Русагро
Компания оценивается рынком в 190 млрд руб., при этом в 2023 году Русагро покажет более 40 млрд руб. прибыли, что выглядит абсурдно дешево.
Такая оценка связана в основном с инфраструктурными рисками (компания Русагро зарегистрирована на Кипре) ну и как следствие отсутствием дивидендов, хотя в 2021 году компания изменила дивидендную политику, повысив минимальный порог до 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды, но они были отменены. С тех пор компания дивиденды не платила, по факту если бы Русагро платила дивиденды, то сейчас бы инвесторы дополучили около 260 руб. на ГДР дивидендами, это около 18,5%.
Что касается будущего дивидендных выплат, я закладываю в свою модель возобновление дивидендных выплат за 2024 год, при этом за 2024 год с большой долей вероятности компания примет решение распределить 100% прибыли либо распределить нераспределенную прибыль прошлых лет. Итого уже за 2024 год возможно компания заплатить около 250-260 руб. дивидендами и далее будет платить 50% от чистой прибыли, а это около 12% годовых на текущий момент.
Тем не менее все это возможно в случае успешной редомициляции. А пока денежные средства распределить не получается, компания постепенно гасит свои долги.
Подробный обзор был совсем недавно тут: https://t.me/NataliaBaff/4724
