ММК
Как я и писала в мнении про Северсталь и НЛМК, наши металлурги
уже в следующем году способны возобновить дивидендные выплаты за 2023 год. Рынок конечно же это понимает и поэтому они так сильно восстановились после сокрушительного падения сектора.
ММК оценивается рынком в 0,59 трлн руб., что выглядит недорого для одной из крупневших металлургических компаний РФ (ММК больше Северстали по выручке). Я ожидаю, что прибыль компании в этом году составит около 0,09 трлн руб., что для текущей капитализации выглядит справедливо, так как в будущем все-таки денежные потоки продолжат восстанавливаться. Тем не менее сектор можно считать одним из самых пострадавших, а дисконта за текущее отсутствие дивидендов и за риски сектора — нет.
Что касается дивидендов, то исходя из моих расчётов, компания способна заплатить за 2023 год около 6%, а в следующие годы около 13% годовых, то есть мною ожидается среднегодовая доходность около 8,33% в течение 3 лет, что выглядит нейтрально.
ММК увеличил объем продаж на 10,9%. Объём производства стали увеличился на 11,4%, чугуна — на 13,2%. Производство угольного концентрата выросло на 1,1% до 2,671 млн тонн, а объём производства железорудного сырья сократился на 5,5% и составил 1,737 млн тонн. — компания показывает сильные операционные результаты, поэтому в совокупности с ожидаемым восстановлением дивидендов и окупаемости ММК выглядит нейтрально.
Я думаю, что у наших металлургов не осталось дисконта на рынке к целевой цене, хотя есть за что этот дисконт давать.
Друзья, что думаете?
