Private Placement vs Public Offering Ну что ж, пришло время п | |MONEY MARKET|

Private Placement vs Public Offering

Ну что ж, пришло время поделиться с тобой некоторыми знаниями из моей недавней поездки. Не стоит пугаться заголовка. Переводится он как “Частное размещение (капитала) против публичного предложения”

Итак, у нас существует куча всевозможных фондов. ETF, Взаимные фонды, Хедж-фонды, Family Office и тд. Очень легко потеряться в этих пучинах инвестиционного мира. Но все их условно можно разделить на два типа: Частные (фонды закрытого типа, Private Placement) и Публичные (открытые фонды, Public Offering)

В чем же разница и почему так?

Давай с тобой порассуждаем. Чего жаждет неопытный инвестор? Чтобы финансовый консультант предложил ему такой инвестиционный фонд, для понимания надежности которого достаточно было бы немного погуглить. Ну, например Franklin Templeton. 1947 год основания, миллиарды под управлением. Всё достаточно прозрачно и легко гуглится. А знаешь ли ты чем платит Franklin Templeton за такую прозрачность и известность?

Да, снова очередной неотвеченный вопрос, но сейчас ты поймешь к чему я клоню. SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) и вся финансовая машина США мыслит примерно так: чем больше общественного внимания имеет фонд, тем меньше у него должно быть торговых возможностей. Почему? Да потому что чем больше торговых возможностей, тем больше рисков (чаще всего) и тем больше вероятность потерять.

А представь если миллионы неопытных инвесторов вкладываются в такие известные фонды и потом теряют вследствие ошибок управляющих? Тогда вопросы будут уже ко всей финансовой системе, “я начал инвестировать и потерял деньги, больше не буду инвестировать”. Деньги лежат дома под подушкой, компании не получают финансирование, меньше производят товаров и услуг, экономика хиреет, всем плохо, конец.

Именно поэтому взаимные фонды имеют ряд законодательных ограничений:
– они не могут зарабатывать на падении рынка (шортить);
– не могут использовать деривативы (фьючерсы, опционы);
– не могут проводить часто сделки (только определенное кол-во сделок в квартал);
– им нужно жестко держаться стратегии, которая обозначена в названии и описании проспекта;
– необходимо публично отчитываться каждый квартал.

Всё это сделано, как ты понимаешь, чтобы сберечь массового инвестора от рисков спекулятивной торговли.

А теперь представь, что ты управляющий взаимного фонда. Ты понял, что вот вот начнется кризис и вероятна просадка до 50%. Проходит какое-то время и рынок действительно начинает сильно снижаться. А ты стоишь и бессильно смотришь на убытки, лишь утешая себя и клиентов, что в долгосрок всё вырастит. Потому что ты больше ничего не можешь сделать, вышеописанные ограничения от регулятора не позволяют.

Ограничения повышают защиту, но снижают гибкость.

Ведь те же опционы, как ты помнишь из летней статьи, можно использовать, чтобы агрессивно пытаться за месяц заработать миллион долларов (с огромными рисками), а можно использоваться в качестве хеджирующего инструмента. То есть наоборот страховать себя от рисков.

( продолжение ниже)