Центр-Резерв. Манька планировала написать объемное исследовани | Манька Аблигация ))

Центр-Резерв.
Манька планировала написать объемное исследование про Центр-Резерв. Там очень интересная судьба бизнесов в области животноводства, которые ранее принадлежали текущим бенефециарам.
И все откладывала.
Но дискуссия в чате, посвященная недавнему иску, заставила сделать небольшую заметку.

Манька видит следующие риски, которые могут повлиять на эмитента не в целом, а в краткосрочной перспективе:
Корпоративное управление.
То же самое, что и у Эбис. Эмитент – трейдер, привлекает деньги на оборудование. Недвижимость – на другой компании. Более подробно можно прочесть в рейтинговом отчете Акры.
Ликвидность.
Эмитент должен погасить 26 сентября 2022 года 51.5 млн Сбербанку (информация – из годового отчета 2021). На 30.06.22 этот кредит еще не был погашен (в целом было 66.7 млн краткосрочного долга).
Суды.
23 августа к эмитенту подан иск на 17.4 млн руб. Представитель ГроттБьорн прокомментировал что это «товарный спор о качестве предоставляемой истцом продукции. По мнению эмитента, поставленная продукция не соответствует заявленным в спецификации характеристикам. Пока прорабатывают вариант заключения мирового соглашения».
Вполне возможно, что у Эмитента просто кассовый разрыв и он пытается отсрочить оплату

Есть еще вопросы в целом о состоянии рынка свиноводства и в частности - как это влияет на Эмитента. Дискуссию можно посмотреть здесь и ниже. Но это уже тема для полноценного исследования.

Манька не считает, что погашение Сбера или иск – это «триггеры дефолта». Вполне возможно, что с истцом как-то разберутся, а на погашение кредита деньги уже зарезервированы (или есть новая кредитная линия).

Однако, Манька считает, что все что перечислено выше – это риски. И риски серьезные.
В результате, Манька полагает, что что текущая цена на облигации (110% от номинала) не отражает в должной мере все риски эмитента.

Отказ от ответственности: https://t.me/marythebond/675
@marythebond