#OBUV Разбор компании Обувь России. Завтра будет смартлаб онл | Тимофей Мартынов
#OBUV
Разбор компании Обувь России. Завтра будет смартлаб онлайн с Антоном Титовым.
На завтра на 11:00 у нас запланирована прямая трансляция с владельцем и гендиректором OR GROUP Антоном Титовым, а также с другим руководством этой компании. Подписаться на эфир можно здесь. В преддверии беседы я решил коротко накидать информацию о компании.
Компания эта не без проблем, отчего акции упали с момента IPO в 4 раза, и теперь вся компания стоит 3,3 млрд рублей, при чистой прибыли в 2019 году на уровне 1,7 млрд рублей. Соответственно, интересно разобраться, сможет ли компания восстановиться и если прибыль восстановится, то акции могут быть переоценены.
Негативные моменты, которые смущают:
компания не имеет единого бренда, OR GROUP, Обувь России, Вестфалика, Продаем, Арифметика и т.д.
покупатель в 2020 году ушёл в онлайн и может не вернуться
компания двинулась в онлайн, где не ясно конкурентное преимущество перед Wildberries
чистый долг 12,6 млрд руб, который набрали во время расширения сети и пополнения оборотного капитала. Кроме того из них 5,7 млрд — это портфель кредитов и рассрочки.
80% покупателей женщины, в основном старше 30 лет.
Интернет-продажи westfalika.ru в 2020 не выросли, а упали с 1,014 млрд до 0,9 млрд. В то время как у всех в онлайне был рост.
Правда, маркетплейс вырос до 1,2 млрд.руб., причем наиболее взрывной рост пришелся на 3-4 кварталы.
Драматическим было именно 1П2020, поэтому отчет за 2П2020 может многое расставить на свои места.
Если в 2019 убрать доходы от займов на уровне 2,1 млрд, то получится, что прибыли и не будет
Компания пишет, что у нее 838 объектов. И выручка в январе 815 млн рублей. Вопрос — это значит что 1 магазин в среднем принес только лишь 1 млн рублей выручки в месяц? А если учесть, что есть доля онлайна, то получается что меньше 1 млн рублей?
На сайте в разделе операционные показатели последний отчет значится ноябрем 2020. Отчет за январь опубликован в совершенно другом формате, без сопоставления цифр. Сравните: релиз за январь и релиз за октябрь
В общем рынок похоже не особо верит в компанию, отсюда и низкая капитализация.
Правильно ли я понимаю, что если все займы МФО вернут и выплатят всю рассрочку, долг группы сократится почти наполовину?
Чистый долг = 11,7 а скорр. чистый долг = 7,436. Высоколиквидные активы (4,266 млрд — это портфель кредитов?)
Не совсем понятно следующее: компания в январе 2021 говорит о выручке 815 млн рублей и 838 магазинах. Окей.
А где на этом слайде вообще выручка розничных магазинов? Получается ее вообще нет? Нет, она есть в westfalika.ru, то есть 266 млн руб.
Доля онлайна там 23%. То есть получаем что 838 магазинов сгенерили выручку 204 млн рублей.
то есть 1 торговая точка генерит выручки 232 тыс в мес или 7 тыс рублей в день.
Приехали.
То, что в январе составило 266 млн рублей, в январе 2020 было 360 млн рублей.
Лучший месяц 2020 был октябрь, было 666 млн рублей.
Соответственно вопрос, если розница не генерит вообще выручки, зачем она тогда вообще нужна?
ладно, про запасы молчу уже.
