Национальный фонд пустеет: копить нельзя потратить Третий | Анатомия рынка
Национальный фонд пустеет:
копить нельзя потратить
Третий год подряд из Национального фонда выделяют свыше 4,5 трлн. тенге на трансферты. Это - тот случай, когда ненасытность можно считать грехом, ибо активы фонда близки к неснижаемому остатку в 30% от ВВП. Активное потребление средств “будущих поколений” чревато серьезными последствиями для экономики Казахстана.
Почему? Разбираем далее.
Всё та же шарманка
Уже который год правительством нещадно проедаются средства Национального фонда. Эти деньги, как правило, направляются на реализацию проектов и социальных обязательств государства. Известно также, что триллионы тенге будущих поколений тратятся не только с нулевой, но и отрицательной отдачей.
Традициям не изменяют
На 2022 год запланировано 4,6 трлн. тенге трансфертов из фонда: 4 трлн. гарантированного и 600 млрд. целевого. Из них по состоянию на конец апреля текущего года в республиканский бюджет уже передано 1,2 трлн. тенге.
«Пандемийные» трансферты
Антикризисную роль Нацфонд выполняет ещё с 2009 года, когда правительство впервые посягнуло на его активы. А с 2015, когда цена на нефть обвалилась, оттуда стали вытаскивать триллионы.
Так, активная фаза потребления продолжается по сей день. 2020 год не стал исключением: всего было выделено 4,77 трлн. тенге, хотя гарантированный трансферт на 20-21 годы планировался в размере 2,7 трлн.
Текущая картина
Последние три месяца денег из фонда стало изыматься побольше, чем в начале года. В основном они направляются на антикризисные меры (1,2 трлн.). Действительно, первая половина 2022 была богата на неблагоприятные события. Финансировать борьбу с их последствиями приходится Национальному фонду.
Нет проблем
Алибек Куантыров, министр нацэкономики, утверждает, что увеличение трансфертов в этом году оправдано. Правительство будет получать большую их часть из сверхприбыли благодаря возросшей цене на нефть, которая колеблется в пределах $110 за баррель по состоянию на 22 июня.
Радуга глазами министра
То есть, чистые поступления затрагивать особо не будут. В планах у высших кругов в будущем сокращать объёмы изъятий и даже, наоборот, пополнять сам фонд. Для этого нужно скорректировать политику управления Национальным фондом.
Копилка-то пустеет
Но на самом деле огромные конфискации на протяжении многих лет привели к тому, что активы Национального фонда на начало 2022 года уменьшились до $55 млрд. Сейчас они составляют 34% от ВВП, что на 6 процентных пунктов ниже, чем годом ранее. К сожалению, это очень близко к неснижаемому остатку в 30%.
В чём опасность?
Неснижаемый остаток активов Нацфонда был установлен для выполнения им сберегательной функции - пресловутой подушки безопасности. Его нарушение приведёт к сокращению трансфертов на соответствующую величину.
Но хуже то, что лимит в теории можно снижать вплоть до нуля. Если это случится, то придётся занимать средства извне, что увеличит долг. К тому же могут поднять налоги для заполнения возникших дыр в бюджете.
разместить текст на слайде так же, чтобы был пробел между абзацами (легче читать будет)
Как быть?
Одной из ключевых проблем было отсутствие показателей, на основе которых было бы понятно, нуждается ли бюджет в деньгах фонда. Из-за этого размеры трансфертов могли меняться в течение года.
Помочь может введённое в начале 2022 контрцикличное бюджетное правило, где эту роль сыграет цена на нефть. Оно будет работать на снижение изъятий из Национального фонда и упорядочение системы госрасходов. Но все же министерству нацэкономики, да и в целом, правительству стоило бы пересмотреть свои взгляды к Нацфонду – сейчас цены на нефть пока высокие, но что будет, случись обвал и поступления сократятся?
Телеграм-канал: @marketanatomy
