#LTI_новости Эта неделя была богатой на события, несколько ин | Long Term Investments

#LTI_новости

Эта неделя была богатой на события, несколько интересных новостей:

1) Яндекс продает VK Дзен и Новости

Сумма сделки пока не раскрывается, но позже компании о ней объявят. Продажа во многом вынужденная - в текущей ситуации Яндекс хочет максимально дистанцироваться от политики, а Новости и Дзен невозможно развивать как нейтральные площадки. VK - очевидный покупатель, так как уже развивает подобные сервисы и находится под контролем Газпром-медиа.

Интересно в этой ситуации то, что основной трафик Дзен и особенно Новости получают за счет поиска и главной страницы Яндекса - без этого трафика их стоимость, вероятно, кратно ниже. Возможно в рамках сделки есть какая-то договоренность на тему трафика от Яндекса, либо Яндекс фактически спишет значимую часть инвестиций в сервисы. Посмотрим, как будут выглядеть продукты после закрытия сделки.

2) Яндекс и VK также отчитались за первый квартал 2022 года

Компании не проводили звонки с инвесторами, но в отчетах много интересных деталей и изменений. Отчеты совмещают сразу два периода - нормальное течение бизнеса до 24 февраля и кризисное время после. Позже сделаю разбор, но сходу заметно несколько моментов:

- Основной рекламный бизнес Яндекса показывает динамику намного лучше, чем у VK - выручка Поиска выросла на 25%, в то время как соц. сети VK прибавили только 9%, хотя интуитивно могло показаться, что VK является главным бенефициаром ухода западных соц. сетей с российского рынка
- У обеих компаний заметно снижение рентабельности и операционные убытки из-за выросших расходов
- Также у обоих бизнесов могут быть сложности с ликвидностью из-за наличия долга - ни Яндекс, ни VK сходу не могут погасить свои конвертируемые облигации и ведут переговоры с их держателями

3) Интеррос покупает 35% пакет акций TCS Group у траста Олега Тинькова

Владимир Потанин активно скупает подешевевшие активы в России - сначала выкупил Росбанк у французского Societe Generale, а теперь стал крупнейшим акционером Тинькофф Банка (который скоро сменит свое название, новое пока неизвестно). По слухам весь Росбанк оценили в 40-60 млрд рублей, что предполагает оценку всего 0.2-0.3 капитала. Сумма сделки с Олегом Тиньковым неизвестна, опять-таки ранее ходили слухи, что пакет могли оценить всего в $300 млн - кратно дешевле текущей оценки компании на Мосбирже.

По предварительной информации оферты миноритариям TCS Group не будет - вероятно из-за того, что компания зарегистрирована не в России. Пока неизвестно, будет ли Владимир Потанин пытаться объединять два новых банковских актива или они будут развиваться параллельно. Смена акционера обоих банков также повышает риск того, что на них будут наложены санкции, так как Владимир Потанин очевидно ближе к российской власти, чем Олег Тиньков. В то же время есть значимая вероятность, что наиболее жестких санкций вроде SDN удастся избежать, так как Владимир Потанин является крупнейшим акционером Норникеля, продукцию которого (особенно палладий) невозможно быстро заменить на мировом рынке.

@long_term_investments