#LTI_новости На этой неделе сильно падают акции табачных комп | Long Term Investments

#LTI_новости

На этой неделе сильно падают акции табачных компаний Altria (MO) и British American Tobacco (BTI). За два неполных торговых дня их котировки просели почти на 10%.

Такое падение вызвано новостями о том, что администрация Байдена рассматривает новое регулирование, которое обяжет табачные компании снизить содержание никотина во всей продукции. Это должно снизить уровень зависимости, которая вырабатывается у курильщиков, и облегчить переход на менее вредные альтернативы (например, никотиновые пластыри) и полный отказ от курения. Дополнительно обсуждается запрет сигарет с ментолом, которые популярны среди молодежи и часто служат первым шагом на пути к курению.

Табачные компании, естественно, против нового регулирования. Они предупреждают о рисках роста серого рынка сигарет с высоким содержанием никотина, угрозой большому количеству рабочих мест в США и других странах, снижением налоговых поступлений в бюджет и прочих негативных эффектах от нового законодательства. Табачное лобби исторически имеет большой вес, особенно в США, поэтому принятие предложенных изменений в текущем виде может встретить значительное сопротивление.

Акции табачных компаний популярны среди многих инвесторов, включая российских (они доступны на СПб бирже) своей стабильностью, низкими мультипликаторами и высокой дивидендной доходностью, составляющей 5-8% в долларах. Фактически единственным значительным риском для индустрии является ужесточение регулирования, и в данном случае вероятность негативных для бизнеса новых правил выросла, что привело к значительной коррекции.

Интересно отметить две вещи. Во-первых, акции еще одного табачного гиганта Phillip Morris (PM) не только не упали, а даже выросли. Объяснение этому весьма простое - компания не работает в США. Раньше Altria и Phillip Morris были одной компанией, но затем произошло разделение на два бизнеса по географическому принципу - Altria работает только в США, а Phillip Morris в остальных странах, хотя компании продают сигареты под одними и теми же брендами, самым известным из которых является Marlboro. Phillip Morris сегодня еще представил хороший отчет за первый квартал, который и стал поводом для роста, о нем напишу чуть позже.

Второй интересный момент - у потенциального нового регулирования есть не только проигравшие в виде табачных гигантов, но и явный бенефициар - небольшая компания 22nd Century Group (XXII, торгуется в США, но акций нет на СПб бирже). Одним из ключевых направлений бизнеса 22nd Century Group является разработка технологий, которые снижают содержание никотина в табаке. Акции компании вчера выросли на новости на 20%, а с момента избрания Байдена президентом пол года назад в 5 раз!

У меня нет позиций в табачных компаниях и не планирую их открывать. Если рассматривать представителей сектора для покупки, я бы смотрел на компании, у которых основные продажи приходятся на развивающиеся страны с более низкими регуляторными рисками.

#MO #BTI #PM #XXII

@long_term_investments