2022-09-12 17:09:11
Газ – вверх, нефть – вниз. Почему?Рынок природного газа исторически был тесно связан с нефтью, хотя в последние лет 10 связь между ними с точки зрения ценообразования стала обрываться.
Нефть эталонной марки Brent сейчас стоит чуть меньше $100 за баррель, упав с максимума в $125 времен начала спецоперации.
В нулевых цена на нефть марки Brent стабильно в среднем в 9 раз превышала цену на природный газ в США на Henry Hub (центр спотовой и фьючерсной торговли природным газом в США), но впоследствии это соотношение резко возросло. Оно достигло своего пика в 50 раз, когда цены на нефть резко выросли, а предложения газа стало в избытке из-за разработки сланцевого газа в США. Год назад это соотношение было примерно 18-кратным, а в настоящее время оно составляет немногим более 10-кратного, что отражает значительное увеличение цены на газ по сравнению с нефтью.
Неудивительно, что соотношение цен между этими товарами нарушилось. Газ преимущественно используется в производстве электроэнергии, в то время как нефть в значительной степени перерабатывается в транспортное топливо.
Рынок газа также менее ликвидный, чем нефть, и, как следствие, более локализован. Большая часть природного газа по-прежнему транспортируется по трубопроводам, и даже несмотря на такие технологии, как СПГ (сжиженный природный газ), GTL (gas-to-liquid, преобразование газа в жидкость) и сжатый природный газ, транспортировать газ по-прежнему дороже и сложнее, чем нефть.
В то время как цены на газ Henry Hub удвоились за последние 12 месяцев, в Европе цены выросли гораздо сильнее. Возможно, цены на газ в США выросли в том числе из-за ситуации в Европе, так как большее количества газа из Северной Америки пошло на экспорт через СПГ-терминалы.
Цены на нефть подскочили 5 сентября, когда ОПЕК+ решил сократить добычу на 100 тыс. баррелей в день, но придавать этому особое значение не стоит. Как увеличение производства в прошлом месяце, так и сокращение в этом носят не более чем символический характер. А вот на что действительно надо обратить внимание: объем добычи нефти ОПЕК+ сейчас значительно ниже своего целевого уровня, и это едва ли изменится в ближайшее время, учитывая, что Ангола и Нигерия, в частности, не могут вернуться к доковидным уровням добычи.
Вопросы поставок нефти стоят не так остро, как газа, и они обслуживают разные рынки. Это ключевое различие между газом и нефтью, где газ является более локальным, а нефть – более международной, может привести к тому, что цены на газ продолжат расти этой зимой, в то время как спад в мировой экономике может привести к снижению цен на нефть.
58 views14:09
L
