Корреляция между отраслевой дисперсией доходности за предшествующие и последующие 7 лет. Чем выше число в предшествии, тем противоположнее доходы в последствии. Так, в 2000 г корреляция 0,8. Это означает, что секторы с наихудшими показателями в 1993–2000 демонстрируют наивысшую доходность в 2000–2007 г.
Синие линии - ежегодные изменения цен на нефть, на что Стивен Либ обратил внимание в книге «Фактор нефти», утверждая, что всплески нефти предсказывают крах фондового рынка. Но, похоже, они еще отмечают переходы в энергетическом режиме, которые просачиваются (или взаимодействуют) с конкуренцией внутри отраслевой иерархии акций. Всплески нефти происходят на пике нефтяного бума в 2008, в конце падения цен на нефть в 1987 г и в начале нового нефтяного бума в 2000 г.
По мере роста цен на энергоносители происходит понижательное давление на рынки и мировую экономику, даже если при этом повышается относительная производительность энергетического сектора.
